宏观研究 - 报告精读 - 未来智库

2025年冰雪经济专题分析：新的万亿综合经济体系
- 国联民生证券
- 2025/02/11
- 1483
冰天雪地也是金山银山，冰雪“冷”资源激发“热”活力。党的十八大以来，习近平总书记高度关注冰雪运动和冰雪产业发展，多次作出重要指示批示，强调“把发展冰雪经济作为新增长点，推动冰雪运动、冰雪文化、冰雪装备、冰雪旅游全产业链发展”。随着“冰天雪地也是金山银山”理念的深入推广，中国冰雪经济发展步入快车道。
标签：冰雪经济经济体
2025年财政专题：如何理解积极财政？
- 上海证券
- 2025/02/07
- 217
2020年以来，实际支出规模与增速均低于预算目标；2023-2024年实际支出规模与预算支出规模差距很小；支出规模=赤字规模+收入规模+调入资金与使用结余。
标签：财政
2025年关税与地缘研究：贸易往事，美墨加的分与合
- 国泰君安证券
- 2025/02/06
- 1114
区域经济一体化是全球经济发展的重要特征，北美自由贸易区就是顺应历史潮流的产物。20世纪70年代以来，欧共体经济实力日益壮大，亚洲的日本经济圈也急剧膨胀。
标签：关税贸易
2025年政策研究专题报告：经济放缓、低通胀下的财政政策选择，基于历史和国际经验的比较与展望
- 国联证券
- 2025/02/06
- 1232
按不变价计算，2024年GDP同比上年增长5.0%。分季度看，一、二、三、四季度同比分别增长5.3%、4.7%、4.6%、5.4%，总体呈现平稳有进态势。特别是四季度以来，随着政策组合效应持续释放，市场预期和信心明显改善，资本市场、房地产市场等出现积极变化。
标签：政策低通胀经济财政政策通胀
2025年全球碳市场现状及发展趋势：碳定价是推广变革性气候解决方案重要工具
- 上海证券
- 2025/02/06
- 1559
2013年5月9日，大气中的二氧化碳浓度首次突破400mg/L大关；2019年5月11日，大气中的二氧化碳浓度已经超过415mg/L，达到了第四纪开始以来的峰值。而在南极冰盖采集的冰芯表明，从40万年前直到工业革命开始前，大气中的二氧化碳浓度始终稳定在180～280mg/L。可以说，放大到地质学尺度来看，工业革命以来地球大气中二氧化碳含量的增加，是一条陡峭得几乎垂直的线。自从人猿揖别以来，人类从未见识过像今天这样的地球。
标签：碳定价碳市场碳气候
2025年美国新政府下马斯克产业链投资机会展望
- 国金证券
- 2025/01/26
- 1864
在本次美国大选中，马斯克成为特朗普胜选的重要推动力量。凭借马斯克与特朗普的政治同盟关系，旗下企业或将获得更多政策倾斜，进而带动全球相关产业发展。截至目前，马斯克的商业版图囊括了商业航天、新能源、人工智能、生物科技等前沿方向，其内核是通过科技影响、改变人类的未来。我们分析其产业的历史沿革和板块布局，来研究特朗普上台后相关产业可能的政策变化及对我国相关产业链的影响。
标签：产业链投资
2025年区域经济研究报告：2025年地方两会有何亮点？
- 浙商证券
- 2025/01/24
- 864
截至1月20日，全国31个省市的地方两会已经公布了2025年GDP增速目标，我们可以基于目前各省的GDP目标值测算全国GDP目标：2019年以来，地方GDP加权目标值均略高于全国GDP目标增速，2021/2022/2023/2024年加权目标增速较全国目标增速分别高出0.8/0.6/0.6/0.4个百分点。
标签：区域经济经济
2025年春节消费抢先看
- 国证国际证券
- 2025/01/24
- 476
2024年全年，恒生指数基本呈现震荡上行趋势，从5月中开始表现持续回落，疲软现象持续到8月底，开始出现显著反弹，但年底又开始有所回调。
标签：春节消费
2025年东盟宏观经济与资本市场展望：亚洲潜力新热土，出海重镇新机遇
- 中国银河证券
- 2025/01/23
- 1737
2025年东盟经济或将受到若干不确定性的冲击,其中,特朗普关税威胁是最为严峻的外部挑战。积极的一面是,在美联储降息预期背景下,全球央行相继转向宽松货币政策,利差或将进一步收窄东盟主要国家货币汇率有望进入升值周期。同时全球降息也为东盟国家降低利率提供了政策空间。叠加积极财政及消费刺激政策，2025年东盟经济增长仍然存在强劲支撑。
标签：宏观经济资本市场亚洲
2025年冰雪经济全景图之冰雪旅游专题：冰雪旅游活力持续，带动区域发展
- 中国平安
- 2025/01/23
- 353
2015年7月31日我国成功申办2022年冬奥会，并向国际社会做出“带动三亿人参与冰雪运动”的承诺。2016年两会期间，习近平总书记参加黑龙江代表团审议时提出，黑龙江的冰天雪地也是金山银山。
标签：冰雪冰雪旅游旅游经济
2025年展望：六大维度，测算2025
- 华西证券
- 2025/01/22
- 631
2024年实体经济融资同比减少。前11个月数据加总，新增社融同比下降4.2万亿元。2016年以来，新增社融相比前一年下降的年份，主要是2018、2021和2024，其中2021是因前一年基数较高，而2018可能受到融资需求减少、供给受限双重因素的叠加影响。
标签：实体经济
2025年中国经济展望：制造业的回归
- 甬兴证券
- 2025/01/22
- 1727
生产力决定生产关系。我们认为，技术进步在经济周期的影响因素之中具有决定性的作用。因此本节将首先分析科技周期的定位与国际对比；然后在依次分析能源价格波动、全球货币政策、逆全球化政策对2025年的可能影响。
标签：经济展望经济制造业
2025年美债与美元专题报告：高利率是否必然带来强美元？
- 德邦证券
- 2025/01/21
- 1278
每当谈及“汇率”，我们都可以在国际金融学中找到诸多教科书式的“汇率决定理论”用来解释“汇率”这一基本概念，但这些理论的现实解释能力和预测能力似乎总有不尽如人意的时候。
标签：美债美元利率
2025年宏观深度报告：山重水复，股债双牛
- 浙商证券
- 2025/01/20
- 831
根据我们的复盘总结，美国、日本、欧洲股债双牛主要有2大成因：情形1：经济面临下行压力，但货币政策加力宽松，修复市场风险偏好，资金进入资本市场的速度快于信贷修复速度。就风格而言这一类股债双牛中股市均由估值端驱动，大盘股、科技整体占优。情形2：基本面韧性较强，通胀边际放缓导致市场弱化加息预期推动股债双牛。
标签：宏观
2025年日本展望：经济加快复苏，资产吸引力进一步上升
- 东吴证券
- 2025/01/20
- 2837
日本2025年经济有望加速复苏，重要抓手在于工资提高带来的内需改善。由于劳动力市场的短缺和经济的修复，日本近年来工资增速显著提高，2024年春斗最终答复工资增速上升到5.1%，创下了1992年以来的新高。
标签：日本经济资产

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