宏观研究 - 报告精读 - 未来智库

2024年从土地财政到新质生产力的金融策：以资本市场为抓手，加力赋能新质生产力
- 中国银河证券
- 2024/12/17
- 1104
过去，在特殊的历史需要下，中国在较大程度上依赖于通过“土地财政”获得大量原始资本积累并投向基础设施建设，有效推动城镇化进程，并带动经济高速发展。但随着我国经济从高速增长阶段转向高质量发展阶段，这种模式的不可持续性愈发显露。
标签：财政资本市场金融生产
2024年特朗普内阁解析：执政思路、政策顺序和大类资产影响
- 华鑫证券
- 2024/12/16
- 966
11月6日（北京时间）下午特朗普以较大优势获得了大选胜利，当选第47届美国总统；同时共和党也已经确保了参议院的多数党，两党正在争夺众议院的话语权，目前仍有大概率特朗普拿下白宫+三院的组合（参议院，众议院和最高法院）。
标签：政策资产
2024年基于过去五年复盘：中央经济工作会议如何影响市场趋势和结构？
- 华安证券
- 2024/12/13
- 829
中央经济工作会议召开前，2023年10月24日人大常委会批准增发1万亿国债用于支持灾后恢复重建和提升防灾减灾救灾能力，是自2000以后时隔20年首次在年内追加财政赤字，被市场解读为提振经济的积极信号。
标签：经济市场趋势
2025年度展望：财政政策，总量力度增加、节奏靠前发力
- 东吴证券
- 2024/12/12
- 561
不是所有泡沫破裂都会威胁金融体系稳定，但金融机构的高杠杆将美国地产风险快速传导为全球金融风险是次贷危机破坏性强的根源。在21世纪初的互联网泡沫破裂期，虽然美国股市暴跌、投资人蒙受了巨额损失，但这一泡沫破裂并未明显传导至金融体系。
标签：财政财政政策政策
2025年中国宏观经济展望
- 东方证券
- 2024/12/12
- 1494
2024年1-3季度，实际GDP当季同比分别录得5.3%、4.7%、4.6%，逐季走低，这略弱于去年年末的普遍预期，不过随着政策效果逐渐显现，10月部分数据已开始回暖。
标签：宏观经济经济经济展望
2025年全球经济展望：非常道，大不同
- 民银证券
- 2024/12/12
- 2338
疫情与地缘政治冲突开启20年代初百年未有之大变局。自疫情消退以来，全球经济显著分化，美国经济凭借人工智能等高科技的引领一枝独秀，奔赴星辰大海；欧亚大陆陷入动荡之中，俄乌危机和中东乱局致使众多国家的经济增长遭遇了严峻挑战，移民潮与难民问题接连不断，政治光谱左右极化。
标签：经济经济展望
2025年海外宏观展望：从全球流动性宽松到新一轮复苏
- 国泰君安证券
- 2024/12/12
- 1217
在财政政策方面，预计特朗普延续“赤字经济学”思路，美国财政赤字进一步扩张。特朗普1.0时期，美国联邦政府负债年均增加2.04万亿美元;对比之下，拜登执政期间，从2021年至2023年平均每年增长174万亿美元，明显低于特朗普。
标签：流动性全球流动性
2025年宏观经济及市场展望：进阶而上
- 华福证券
- 2024/12/12
- 1381
我国经济增长韧性较强，GDP走势整体较为平稳。2024年前三季度，我国国内生产总值949746亿元，按不变价格计算，前三季度GDP同比增长4.8%，比上半年放缓0.2个百分点；分季度看，我国经济一季度增长5.3%、二季度增长4.7%、三季度增长4.6%，尽管二季度和三季度增长略有波动，但整体波动幅度并不大，且均未与预期目标出现较大幅度的偏离；三季度GDP环比增长0.9%，环比增速连续九个季度正增长。
标签：宏观经济市场经济
2025年全球经济和市场展望：博弈“再通胀”！
- 国泰君安证券
- 2024/12/12
- 1257
美国经济在2024年的表现，再度超出了市场预期。市场对于美国经济本身的预期，是其可能会出现一定程度的周期性放缓，并由此带来美联储开启降息进程。
标签：经济通胀博弈
2024年经济、政策与市场的互应与展望：致胜之道
- 东海证券
- 2024/12/11
- 368
1929年美国大萧条，经济迟迟不能恢复。古典经济理论主导的市场自我调节不能解决问题，凯恩斯主义应时而生。凯恩斯主张依靠政府力量，以财政政策为重点、以相应的货币政策为辅助的方法与措施，来刺激消费和投资弥补有效需求的不足。宏观调控现已成为稳定和促进经济发展的普遍广为采用的措施。
标签：经济政策市场
2025年中国经济展望：破浪有时
- 平安证券
- 2024/12/11
- 2339
回顾2024年以来外需的恢复，既与中国出口商品的竞争力相关，又受到全球半导体周期和美国房地产周期上行的支撑。
标签：经济经济展望
2025年中国宏观展望：承前启后，以进促稳
- 国泰君安证券
- 2024/12/11
- 520
2025年全球经济增速可能与2024年大体持平，但美国与非美国家分化可能加大。根据2024年10月IMF世界经济展望，预计2025年全球经济增长3.2%，与2024年持平，但上修了美国经济预测，同时下修了欧元区和新兴经济体经济预测。
标签：宏观
2024年特朗普新内阁的基本面分析
- 国联证券
- 2024/12/09
- 1394
通常情况，美国政府的一套内阁班子由副总统及15个部门负责人组成。特朗普新内阁的特点可以用三个六来简单概括，即全部身家是拜登内阁的近60倍，1965-1980年出生的X世代占比最高或者以中国人习惯的说法更多是60后，内阁部长中6人具有法学博士学位充分体现了美国“律师治国”的特征。
标签：基本面分析
2024年美国经济2025年展望：再战通胀！
- 国泰君安国际
- 2024/12/09
- 2641
2024年美国经济增长率约为2.7%，超出我们预期的1.4%，表现稳健，未如预期出现周期性放缓。回顾2024年展望，我们预测整体经济走势前低后高，10年美债利率低点可能突破4%，高点仍在4.5%上方，通胀中枢维持在3%左右；同时降息博弈频繁，触发大幅降息的条件可能是金融条件显著收紧，而非通胀水平变化。
标签：美国经济经济通胀
2025年宏观展望：中国扩大内需的路径选择
- 开源证券
- 2024/12/06
- 850
三年疫情叠加地产缓步下行，对我国宏观经济运行、供需结构、微观主体预期产生了多方面的影响。从投入产出表来看，2020年狭义房地产（第二产业房屋建筑+第三产业房地产）占GDP比重约11.9%，估算2023年或下降2.3个百分点至9.6%；广义房地产（狭义房地产+相关链条）则从2020年的34.7%降至2023年的不足三成，估算2023年占GDP比重约为28.0%。
标签：内需扩大内需

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