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2025年度宏观展望：国内经济，杠杆空间和经济刺激，有约束的扩张
- 东吴证券
- 2024/11/27
- 1057
2024年经济呈现U型增长节奏，预计四季度增速在5.1%左右，全年经济增速大致4.9%，实现“5%左右”的经济增长目标。今年前三季度经济增速分别为5.3%、4.7%、4.6%，四季度增速相对于二三季度将大幅提升，全年呈现U型增长节奏，一四季度高、二三季度低。
标签： 经济 国内 -
2024年宏观2025年投资策略报告：重塑全球制造，再振中国内需
- 中信建投证券
- 2024/11/27
- 800
美国通胀水平在2022年中达到高点后逐步回落，2023年通胀下行速度较快。主因2022年-2023年供应链逐渐复常，同时油价持续调整，在大宗商品价格带动下，美国通胀快速回落。然而进入2024年，美国通胀的“最后一公里”却越走越慢。
标签： 投资 投资策略 国内 制造 内需 -
2025年宏观经济展望：在特朗普2.0的不确定性中寻找确定性
- 浦银国际
- 2024/11/27
- 726
今年中美经济增速的最终实现值似乎均将高于一年前的市场预期。尽管5.25%的高政策利率从去年7月底一直延续到今年9月中的情况下，美国经济依然凸显其强韧性：前三季度GDP环比折年率（季调）平均高达2.5%，仅略低于2023年全年的2.9%。
标签： 宏观经济 经济展望 经济 -
2024年次贷危机前后（2006~2012年）美国房价和股价复盘
- 招商证券
- 2024/11/26
- 1648
首先从全局层面观察全美房价指数的变化：2006年中-2012年初，六年间全美房价指数累计跌幅27%，由“三年加速下跌+三年波动下行”构成，前三年和后三年的下跌特点明显不同。
标签： 次贷危机 -
2025年经济与资产展望：迎风而行，拾级而上
- 华西证券
- 2024/11/26
- 675
经济基本面与政策展望：美国：当前美国经济保持较强韧劲，2025年在特朗普经济政策加持下，财政扩张（减税）是重要支撑因素，预计美国经济仍将保持较高热度。美国通胀不确定性较大，充分就业下的扩张政策可能推升核心通胀，美联储降息节奏将放缓。欧洲：降息周期开启以来，欧元区信用扩张边际改善，经济弱中企稳。
标签： 经济 资产 -
2013年至今日本宏观和股市复盘：A股能演绎2013年以来的日本股市长牛吗？
- 国海证券
- 2024/11/26
- 578
从政策层面看，2013年至2024年9月日本近12年历任三位首相，执政党皆为自民党，政局总体稳定。安倍内阁时期日本以货币政策为主要抓手，财政前期也有加码，疫情期间多以财政发力为主，菅义伟内阁时期因疫情应对不力在任时间较短，岸田文雄内阁时期，在疫后伴随输入性通胀压力等，货币政策逐渐向正常化回归。从经济层面看，政策刺激往往在短期效果明显，中长期看内生性动力未明显修复，企业更多是受益外部增长带来的回报。
标签： 日本 股市 A股 复盘 -
2025年宏观政策展望：拥抱非线性变化
- 国信证券
- 2024/11/26
- 1684
我国内需不足的问题逐渐显现，在此背景下，财政政策取代货币政策成为宏观调控的主角。近年的财政政策主要有两条主线，一是土地财政收缩和经济下行压力导致财政紧平衡加剧，财政缺口扩大；二是在化债背景下地方政府支出意愿和能力都有不足，一些必要支出得不到保障。
标签： 宏观政策 政策 -
2024年美国就业市场观察（一）：供给冲击后就业市场呈现一些新变化
- 国联证券
- 2024/11/25
- 1405
美联储主席8月在JacksonHole的会议上强调，“我们(美联储)不寻求也不欢迎劳动力市场状况进一步降温”。
标签： 就业市场 就业 市场 -
2025年度宏观政经展望：处变不惊，及锋而试
- 中信建投证券
- 2024/11/22
- 12796
今年经济增长复苏，结构上呈现高质量发展。一季度实现平稳起步、良好开局，延续回升向好态势，GDP增长5.3%。二季度国内有效需求不足现象较为突出。
标签： 宏观经济 -
2024年宁波区域城投报告：债务杠杆率低，偿债能力强
- 甬兴证券
- 2024/11/22
- 1836
宁波市简称“甬”，是我国的副省级城市和5个计划单列市之一，是重要的港口及工业城市，以海洋经济、开放经济和民营经济为发展优势，奠定了良好的产业基础，经济实力在浙江省及全国范围均处于相对领先水平。
标签： 区域城投 杠杆率 偿债能力 -
2025年度展望之白宫新政：更高的赤字，更多的未知
- 东吴证券
- 2024/11/22
- 729
结合特朗普在各种公开场合的发言与2024共和党党纲中（2024RepublicanPartyPlatform）纲领的承诺，我们认为特朗普2.0时代对经济与市场影响最重要的政策主要有四个：对外的关税、移民、外交政策和对内的经济政策。
标签： 赤字 -
2024年从“里根大循环”看特朗普演绎
- 国联证券
- 2024/11/21
- 873
随着特朗普重返白宫，市场关注点聚焦于特朗普的政策主张及内阁成员的提名，“特朗普交易”持续发酵。市场担忧特朗普激进的政策组合或带来再通胀风险，但在美国历史上，1981-1988年时任总统里根曾以相似的政策组合带领美国走出石油危机后的滞胀，实现“里根大循环”。本文重点讨论两个不同的时代背景下，对于相似的政策组合，特朗普能否重演“里根大循环”，关键环节在哪？或带来哪些资产价格影响？
标签： 里根大循环 -
2024年中非合作的发展潜力、投资机遇与风险挑战专题报告
- 中国银河证券
- 2024/11/21
- 1801
金砖合作进入新阶段，为全球经济格局注入了新的增长动力。2024年10月22-24日，金砖国家领导人第十六次会晤在俄罗斯喀山举行，这是金砖国家合作机制扩员后迎来的首次峰会,也是一项具有里程碑意义的国际事件。
标签： 中非合作 投资机遇 -
2024年初窥2025：以确定性拥抱不确定性
- 中国银河证券
- 2024/11/21
- 1345
在外部具有较大不确定性的背景下，努力做好自身工作是更有效的应对方式，这将是2025年中国经济工作的主线,我们对于宏观政策的连贯性和一致性抱有信心。
标签： 经济 -
2024年解构特朗普政府，从政策到内阁，本轮“政治周期”将如何影响大类资产？（上篇）
- 中国平安
- 2024/11/20
- 965
《减税与就业法案》（TCJA）于2018年1月1日生效，部分条款将于2025年底到期，改革的主要内容包括：降低个人端、企业端税率。个人税方面，相较于税改前，TCJA保留了7档个人所得税税率制度，但多档税率有不同程度的降低，其中最高边际税率由39.6%降至37%，同时标准扣除额几乎提高了一倍。
标签： 政策 资产
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