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2025年量化专题报告：选基因子到选股因子的转化路径探讨
- 国盛证券
- 2025/09/04
- 155
基于公募基金重仓指数的历史走势，整体而言，公募基金重仓股并未带来持续稳定的超额收益。理论上，若基金经理通过深度研究有效识别错误定价，其重仓股票应获得更高未来收益。然而，实证显示，自2010年以来，公募重仓因子经历了两次长周期失效：2013年中至2017年初，以及2021年初至今。因此，仅仅依赖公募基金整体重仓股进行择股，长期信息价值有限。
标签： 选股 -
2025年基于市场风格动量的银行股选股逻辑推演
- 华福证券
- 2025/09/04
- 346
根据银行股的内部构成，我们将其划分为国有行、股份行、城商行与农商行四类，其各自特征鲜明。国有行表现为大市值、高股息的特征，截至2025年7月25日，其平均市值为17449.35亿元，远超其他三类银行，股息率在四类中最高。
标签： 市场 银行 选股 -
2025年构建风格指数量化择时策略：基于估值、技术、资金流、流动性
- 华福证券
- 2025/09/04
- 292
从指数估值、技术、资金流/拥挤度、流动性四个维度构建风格指数底部与顶部特征信号，测试信号模型在风格指数择时中的有效性。
标签： 估值 流动性 量化择时 -
2025年港股策略月报：2025年9月港股市场月度展望及配置策略
- 浙商国际
- 2025/09/04
- 280
在上月的月报中，我们对于港股市场的短期研判是：港股市场基本面仍偏弱，资金面环境内外部分化，政策面后续或仅“托而不举”，情绪面短期预计仍偏观望。
标签： 港股 市场 股市 -
2025年大类资产配置报告9月份总第89期：增量资金加速入市，全球股市屡创新高
- 方正证券
- 2025/09/04
- 167
2025年8月全球股市屡创新高，风险偏好持续提升。权益市场方面，新兴市场、发达市场均录得上涨，A股涨幅全球领先，美国、日本、英国等地代表性股指本月均刷新历史最高点位。
标签： 资产 资产配置 股市 -
2025年A股市场资金研究系列专题报告：聚沙成塔，涓滴成海，牛市中的个人投资者动向研究
- 平安证券
- 2025/09/04
- 276
自然人资金是A股市场的重要参与力量。我们此前发布的市场资金研究系列报告分别重点讨论了外资（以北向资金为代表）和中长期资金（以保险资金、社保基金为代表）在入市规模、资产配置以及交易操作等方面的特征。
标签： A股 投资 股市 投资者 -
2025年9月策略观点：牛市未来关注哪些因素？
- 光大证券
- 2025/09/04
- 174
8月A股震荡上行，主要宽基指数均收涨。8月以来，A股市场延续上涨趋势，主要宽基指数均收涨，科创50、创业板指数、深证成指涨幅靠前，而中证红利、万得微盘股指数、上证50等指数涨幅靠后，其中，科创50指数上涨28%。
标签： 策略 -
2025年中报业绩分析（下）：新赛道景气与产能周期探底
- 中信建投证券
- 2025/09/04
- 174
在中期策略展望《变革大时代，赢在新赛道》中，我们指出充裕的流动性和结构性景气将推动赛道投资再度复兴，新赛道将成为今年投资的胜负手。从近几个月的A股表现中，我们同样注意到越来越多的资金正在向人工智能、人形机器人、创新药等新兴赛道汇聚。这些赛道景气度如何？产业逻辑是否得到验证？哪些方向最具增长潜力？
标签： 策略 人工智能 -
2025年二季财报及中报分析：中盘成长业绩占优，科技景气加速扩散
- 国泰海通证券
- 2025/09/04
- 228
总量业绩：25H1全A两非净利润累计增速回落。25H1全A和全A两非净利润累计增速分别为+1.90%和+1.59%，增速有所回落；全A两非营收累计增速为+0.66%，增速小幅提升。
标签： 财报 -
2025年中报业绩分析（上）：拐点已现，新动能主导结构性行情
- 中信建投证券
- 2025/09/04
- 228
25H1营收及净利同比转正，盈利周期拐点清晰，企业步入温和复苏通道。25H1全A（非金融石油石化）盈利首年转正，Q2稍弱于Q1。截至8月30日晚24时，A股上市公司2025年中报已披露完毕。
标签： 新动能 -
2025年Q2长线资金持仓透视：科技为矛，消费为盾
- 华泰证券
- 2025/09/04
- 172
保险资金主要来自于商业保险公司保费收入提取的准备金，是保险公司为承担未到期责任和处理未决赔款而从保费收入中提存的一种资本准备额度，其本质不是作为保险公司的营业收入，而是属于保险公司的或有负债。
标签： 消费 -
2025年债券月度策略思考：9月，债市或迎年内重要挑战
- 华创证券
- 2025/09/03
- 239
8月，政府债券供给高峰期，央行延续呵护态度，月初增值税新政对债市定价有限，“看股做债”仍是债市主逻辑，权益风偏保持高位，沪指突破3800点，债市回调再度触发基金预防性赎回压力，盘中10年国债活跃券最高触及1.7925%。
标签： 债券 债市 -
2025年A股中报业绩深度分析：收入端边际改善，关注中游制造业、医药生物业绩的回暖
- 招商证券
- 2025/09/03
- 291
截至8月30日上午，A股上市公司业绩披露率99.9%，根据一致可比口径和整体法测算，全A2024Q4/2025Q1/2025Q2单季度净利润增速依次为-15.7%/3.2%/1.2%，非金融石油石化2024Q4/2025Q1/2025Q2单季度净利润增速依次为-50.2%/4.5%/-0.1%。
标签： A股 制造业 医药 医药生物 收入 -
2025年机构境内资产配置指南：宏观胜率和微观赔率视角下的定价研究
- 招商证券
- 2025/09/03
- 190
我们用普林格周期作为宏观定性判断大类资产配置的模型。普林格周期本质上是美林时钟的升级版，主要是在模型中引入了金融数据。无论海外的情况，还是国内的情况，金融数据对增长、物价，进而对资产价格都有重要的影响。因此，金融指标加入大类资产模型可以提高配置建议的胜率。
标签： 资产 资产配置 定价 -
2025年亚太投资组合策略：市场是否过于志得意满？推出区域性亚洲回撤风险模型RADaR（摘要）
- 高盛
- 2025/09/03
- 110
反弹过后的风险评估：在2月-4月大跌15%之后，MXAPJ指数反弹幅度已超30%，期间并无明显回调。盈利调降已经企稳，但估值和市场技术指标超买。当下正是评估区域性市场回调可能性和幅度的良机。
标签： 亚洲 投资 组合策略 风险 市场
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