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2025年A股市场春季展望：科技浪潮引领资产价值重估
- 国信证券
- 2025/02/21
- 802
A股市场：公募20年前高配银行股，是“高景气、高成长”的投资逻辑；近2年保险机构配置银行股更多基于股息率的被动逻辑。美股市场：机构次贷危机后高配银行股，是低估值的偏价值思路，直到2023年人工智能驱动的科技浪潮来临后才逐步有向成长板块的调仓。
标签： A股 市场 资产价值重估 -
2025年主观与量化的共振：六因子行业配置模型2.0
- 国海证券
- 2025/02/20
- 749
基金持仓的集中度整体处于比较高的水平。2010年以来每季（统计区间为2010Q1-2024Q4共60个季度，若无特殊说明本节同）对134个申万二级行业持仓比例从高到低排序，达到50%持仓占比平均只需13个行业（波动范围7-22），60%仅需要18个行业（波动范围10-30），70%需要25个行业（波动范围16-39），80%需要35个行业（波动范围24-50），90%需要52个行业（波动范围36-67）。
标签： 量化 -
2025年深度分析入市资金量，潜在资金量，行情所处位置
- 中泰证券
- 2025/02/20
- 486
对比上一轮牛市与本轮（注释：下文中提及上一轮牛市时间区间统一为2018年12月15日~2021年11月9日，以及本轮牛市时间区间为2022年11月10日~至今，对应BTC价格的低点和顶点，和截至最新的价格）。
标签： 资金 -
2025年基金研究专题报告：公募基金规模再创新高，固收类基金再度净赎回
- 长城证券
- 2025/02/20
- 1094
2024年4季度，公募基金规模再创历史新高，规模突破32万亿。公募基金规模增长主要受益于被动指数基金和货币基金规模增长。固收类基金份额连续两个季度净赎回。主动权益基金净赎回份额进一步增加。
标签： 基金 固收 公募基金 公募 -
2025年利率衍生品回顾与展望：继续关注衍生品套保
- 华泰证券
- 2025/02/20
- 507
2025年1月，资金面贯穿债市主线，央行“防空转”、“稳汇率”诉求升温，降息预期收敛，短债收益率有所调整，短期限国债期货下跌，长久期现券、国债期货相对韧性。
标签： 利率 -
2025年美股科技巨头24Q4业绩解读：加码资本开支和AI投入，25年增长动力在哪里？
- 光大证券
- 2025/02/19
- 918
受24Q4大选影响，科技巨头广告业务普遍加速增长，云服务增速放缓，主要系非AI收入低迷。
标签： AI 美股 资本开支 -
2025年以A股宽基指数为例：融合资金流、筹码与技术指标的资产择时模型
- 中信建投证券
- 2025/02/19
- 1517
择时是投资者在金融市场中面临的关键挑战之一，无论是投资于大类资产、个股、衍生品还是基金，只要涉及交易行为，择时都扮演着重要角色。
标签： A股 技术指标 资产 -
2025年中长期视角看城投：化债、转型和产业
- 中邮证券
- 2025/02/19
- 1388
一揽子化债后继续加大化债力度，规模远超近年化债额度之和。一揽子化债会议后，财政部合计安排了超过2.2万亿元地方政府债券额度，支持地方特别是高风险地区化解存量债务风险和清理拖欠企业账款；2024年1-10月，财政部又安排1.2万亿元债务限额支持地方化解存量隐性债务和消化政府拖欠企业账款。
标签： 城投 -
2025年固定收益专题报告：把握短久期城投债的投资机会
- 国联民生证券
- 2025/02/19
- 499
2025年1月中旬以来，资金面持续收紧，期间虽有边际转松，但资金价格始终保持在较高水平。资金面收敛背景下，城投短债收益率大幅上行。
标签： 固定收益 久期 城投债 投资 -
2025年数说公募港股基金2024年四季报：共识加仓电子汽车银行，AI概念港股表现亮眼
- 国金证券
- 2025/02/19
- 361
2024年四季度港股市场高开低走。9月底以来政策“组合拳”释放积极信号，港股市场风险偏好明显改善，但随后受海外地缘政治扰动及国内政策预期降温影响，10月快速回调至21000点位后横盘震荡;至11月特朗普拟提名鹰派财长叠加美元走强，恒指破位下行;12月受美联储鹰派立场致美债利率与美元指数走高及国内经济数据较弱等拖累，港股未形成趋势性行情。
标签： 公募 基金 港股基金 银行 AI -
2025年策略专题：红利+，AH双市轮动策略
- 华福证券
- 2025/02/18
- 549
国债利率下行1-2月后，红利资产多会出现超额行情。国债利率下跌，对应国债价格上涨，红利类标的作为替代的“稳定资产”性价比上涨。债市资金或流入红利类标的，助推红利资产跑赢全A，直至股债收益实现再平衡。
标签： 策略 -
2025年跨过负息差：2025年固收春季策略
- 国泰君安证券
- 2025/02/18
- 388
制造业和基建投资表现较好，地产投资保持负增:政策扶持下制造业投资，尤其是高技术产业表现亮眼，但部分行业有产能过剩隐忧;基建投资仍是财政托底经济的重要抓手，化债对地方基建支出的资金约束有待通过大规模地方债务置换缓解;地产行业继续处于筑底阶段。
标签： 固收 -
2025年宏观春季策略：内外再平衡
- 国泰君安证券
- 2025/02/18
- 511
近年来低物价环境导致了较低的名义增长，使市场对货币政策宽松给予很高期待，但稳汇率的目标一定程度上又制约了货币宽松的空间，央行面临愈发明显的兼顾内部均衡与外部均衡的压力。2025年初以来，掉期溢价率和逆周期因子一直处于较高水位，在关税等国际不确定性因素的影响下，稳汇率依然是货币政策的重要考量。
标签： 再平衡 -
2025年春季海外宏观投资策略：全球货币政策分化、流动性与资产价格
- 国泰君安证券
- 2025/02/18
- 370
在财政政策方面，预计特朗普“赤字经济学”延续，短期债务上限大概率提高。根据美国国会预算办公室的估算，特朗普的计划将使美国赤字率从当前的6.4%上升至2035年的9.6%。
标签： 投资策略 货币政策 资产价格 流动性 -
2025年策略专题研究：中国好公司2.0，万木迎春
- 华泰证券
- 2025/02/18
- 347
从过往规律经验来看，持续性的权益资产价值重估行情，常有政策拐点、政策验证、盈利验证三阶段，分别对应信用周期的预期企稳、拐点确认、持续上行。
标签： 策略
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