金融与投资 - 报告精读 - 未来智库

2024年一季度IPO市场总结及全年打新策略展望：继续夯实注册制，IPO高质量发展
- 国泰君安证券
- 2024/04/08
- 776
2024Q1新股发行延续较慢节奏，打新收益同比环比均有所下滑。监管再度强调严把发行上市管，Q1新股发行节延续较缓节奏:按照单项目打满，100%入国的理想情况计算，截至3月31日，AMB类联户2024Q1打新收益分别为162.30/135.50万元。
标签： IPO 注册制高质量发展
2024年当DDM遇上概率论，新基本面量化框架
- 开源证券
- 2024/04/07
- 776
自2010年以来，以DDM框架为基础、超预期理论为分析手段的策略框架逐渐成为了市场上的主流大势研判框架。这个框架在过去的20年间确实给以公募基金和保险资金为代表的机构投资者创造了超额收益。
标签：概率论
2024年量化方法在债券研究中的应用：换手率因子在股债中的差异性与增强作用
- 西南证券
- 2024/04/07
- 702
可转债市场换手率的历史平均水平和波动率明显大于股票市场。中证全指换手率在2%左右，可转债市场换手率2020年之后明显高于股票市场。可转债市场2022年上半年换手率较高，最高的时候达到10%左右，2022下半年换手率大幅降低，2022年9月份降至3%以下。
标签：债券
2024年公募基金2023年全景解析
- 国海证券
- 2024/04/07
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2023年三季度A股市场下跌，中证全指季度下跌4.91%，2023年三季度末全市场公募基金资产净值合计27.16万亿元，较2023年二季度末减少0.21万亿元。截至2023年三季度末，公募基金非货币市场基金总规模合计15.77万亿元，较上季度末下降了0.12万亿元，环比下跌0.74%，同比下跌0.26%。
标签：公募基金
2024年固定收益专题：金融次级债全手册，供需、估值与择券
- 国盛证券
- 2024/04/03
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在信用债资产荒的背景下，二永债或将成为2024年提高收益的关键品种。而在二永债内部，国股行和城农商行的定价逻辑又有所差异。大部分国股行信用风险很低，其二永债是类利率品种，在利率窄幅震荡的趋势下更加考验择时和波段交易的能力。
标签：固定收益
2024年二季度固收策略：震荡中的机遇与风险
- 华鑫证券
- 2024/04/03
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对于居民资产负债表状态，我们计算了居民债务还本付息支出/可支配收入（DSR，DebtServicetoIncomeRatio），这一指标可以较好地刻画居民短期债务压力。目前居民仍处于资产负债表修复过程中，对消费和购房均有影响。
标签：固收
2023公募REITs年报估值有何变化？
- 华泰证券
- 2024/04/03
- 605
产业园类REITs估值多数下调，主要系租金水平和租金增长率有所调降。从2023年产业园业绩表现来看，产业园项目经营表现分化，部分项目出现租户到期不续租等情况导致出租率下滑，项目基本面修复缓慢，叠加一线城市产业园空置率持续偏高，市场环境恢复不及预期，因此出于谨慎预测并基于业绩表现和市场环境，产业园类REITs估值多数下调。
标签：公募公募REITs
2024年探寻新股择股路径（五）：无线短距连接技术主题报告，连接换代星闪未来
- 华金证券
- 2024/04/03
- 344
近年来，以蓝牙、Wi-Fi等为代表的无线短距连接技术标准迎来加速更新：2022年以来，峰值速率达到上一代近3倍的新一代Wi-Fi标准——Wi-Fi7持续点燃市场。
标签：无线
2024年从底层逻辑推演债券配置思路：低利率的意义
- 国泰君安证券
- 2024/04/03
- 744
生产端有所回暖。1-2月工增同比增速从2023年12月的6.8%回升至7%，工业端表现强劲或与同期出口数据的好转相互印证。投资方面，基建投资增速小幅回落，地产投资降幅收窄但仍处历史低位，结合年后高频数据来看，新房销售有所回升但仍显著弱于历史同期水平。
标签：债券利率
2024年固定收益专题报告：REITs分析手册
- 中泰证券
- 2024/04/03
- 1211
REITs在我国被定义为不动产投资信托基金，最早在欧美国家出现并繁荣发展，我国于2021年5月发行了首批REITs，在国内一系列政策的支持下，多种底层资产类型的REITs逐渐发行上市，越来越多的投资者参与到REITs投资中。
标签：固定收益 REITs
2024年新质生产力专题报告：聚焦产业，战略新兴和未来产业
- 中信建投证券
- 2024/04/02
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本文是我们“新质生产力系列研究”的第三篇。在前两篇理论学习的基础上，本篇继续沿着发展新质生产力的方向指引，聚焦我国的先进制造和现代化产业体系建设。
标签：生产
2024年从基础货币投放方式变迁视角，看央行购买国债
- 中泰证券
- 2024/04/02
- 935
近期市场对央行是否会购买国债的关注度很高，中长期看有必要性：一是财政政策和货币政策加强配合是大趋势，公开市场买卖国债可以调节流动性；二是从经济基本面的角度看，传统货币政策工具的时滞逐步拉长，海外主要央行实施过的购买国债等非常规政策，也有积极经验可资借鉴。•央行短期购买国债的可能性有多大？一是央行在公开市场操作时买卖国债，符合《中国人民银行法》的规定；二是中国存款准备金率面临5%的隐性下限约束，央行购买国债是未来可能的基础货币投放方式之一。随着降准空间逐步收窄，央行购买国债的可能性上升。但和美欧日等全球主要央行购买国债是为了刺激经济和稳定市场不同，中国央行购买国债，更多是意在拓宽货币政策工具项和补充基础货币。
标签：货币国债
2024年非银金融行业分析报告：资本中介业务风险可控，券商资产质量安全
- 开源证券
- 2024/04/01
- 500
雪球本质是投资者向券商卖出带触发条款的看跌期权。（1）雪球（Snowball）是含有敲入敲出条款的场外结构化产品，收益结构受到期日前底层资产价格与提前设置的价格界限关系决定。（2）盈利模式：投资者向券商卖出带触发条款的看跌期权并获得期权费，券商通过保证金赚取Delta波动收益+基差收益+固收投资。（3）产品特点：震荡市获高收益、安全边际高、跌破相当于持股、介于多头和固收、收益结构明确、高度定制化。
标签：非银金融券商
2024年基于卡尔曼滤波的仓位预测选股策略
- 山西证券
- 2024/04/01
- 570
公募基金作为A股市场中重要的机构投资者，其持仓信息一直受到市场关注。公募基金的仓位变动情况不仅反映了市场投资情绪变化等关键信息，而且也常被其他投资者用来辅助自己的投资决策。然而，公募基金只有在每个季度末或者年度定期报告中才会对其资产配置情况进行披露，具有较大的滞后性。因此，寻找一种可以测算基金目前仓位的方法就成为了一项有意义的工作。
标签：选股策略
2024年以美股为例，GDP增速下台阶过程中如何做投资？
- 信达证券
- 2024/03/28
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1950年至今，美国共出现过两次GDP增速下台阶。潜在产出是指在合理稳定的价格水平下，宏观经济所能达到的最大产出。产出缺口是现实产出相较潜在产出的差异，受微观主体的价格粘性和货币幻觉行为影响而呈现周期性波动。
标签：美股投资 GDP