传统产业 - 产业研究 - 报告精读 - 未来智库

2024年度机械设备行业策略：钛合金赋能3C新篇章，3D打印和CNC绘制技术蓝图
- 长城证券
- 2024/01/05
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我国钛材料拥有成熟全产业链布局。钛材料行业上游主要为采矿业；中游为钛产品制造、加工，四氧化钛加工成海绵钛和钛白粉两种产品，未来海绵钛加工制造的钛加工材的应用场景增量多于钛白粉；钛合金的下游主要应用市场为toB的工业行业。➢我国是全球最大的海绵钛生产国，具有显著资源储备优势。2022年全球海绵钛产量为27.9万吨，同比增长14.6%。其中中国产量占比为63%，日本以18%位列第二。2011-2022年我国钛加工材年产量从3万吨上升到15万吨，CAGR为16%，保持增长。➢钛合金主要应用于化工和航空航天领域。多年来钛合金被广泛应用于化工、航空航天、海洋船舶、电力、医药等领域。其中化工领域占比最高，2022年为50%，其次为航空航天，2022年占比为23%。
标签：机械设备钛合金 3D打印
2024年度计算机行业策略：从理想到现实
- 华泰研究
- 2024/01/05
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GPT产业持续加速发展，产业变化持续演绎。GPT为代表的大模型技术自2017年以来持续迭代，2023年产业级应用逐步落地。从发展阶段看，大致可以划分为：1）萌芽期（2017-2022）：从GPT-1（2018.6）到ChatGPT（2022.11）出现，模型逐步迭代成熟；2）产业落地期（2023-2024）云端大模型初步产业级应用逐步商业化，边缘端逐步实现产品落地；3）（2024-）：终端百花齐放，应用大放异彩。在这一过程中，我们观察到产业变化也在持续演绎，呈现出几大发展趋势：1）从单一到多模态；2）从单一任务到多任务；3）模型从稠密架构到稀疏架构；4）模型小型化；5）边缘侧/终端侧芯片发展；6）云端应用2C到2B、简单到复杂；7）终端应用逐步发展。我们认为2024年算力基础逐步夯实的同时，云端应用商业化成效或逐步显现，终端应用有望加速落地。
标签：计算机
2024年家电行业研究框架：白电高股息增速稳，关注性价比、低渗透和零部件新领域
- 国信证券
- 2024/01/05
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实现超额收益：截至2023年12月31日，家电行业相对大盘跑赢15.15%相对收益，其中主要超额由黑电、零部件贡献•黑电（+56%年涨幅）：主要由科技类标的贡献超额•零部件（+14%年涨幅）：主要由家电延展车载零部件为主要领域贡献超额•白电（+1%）、照明（+5%）：在低基数下实现了利润弹性•小家电（-6%）、厨电（-9%）：估值相对稳定但行业需求不振导致业绩端波动较大超额收益H1由估值贡献，H2回归业绩，但估值仍处低位：行业估值受预期利润降速影响回调大于大盘，当前13倍(TTM)处于历史下25%分位大消费视角下：当前估值均处于历史低位而PEG处于性价比区间。
标签：家电白电
2024年教育行业投资策略：经营拐点初显，商业模式迭代进行时
- 国信证券
- 2024/01/05
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K12教培赛道个股领涨教育板块，受益于行业供给侧的出清与需求的强势复苏，2023年K12教培赛道个股经营数据均呈现出不俗复苏态势，其中学大教育涨超180%，新东方股价也实现翻倍，好未来、高途集团、思考乐教育以及卓越教育集团涨幅也超过50%。而职业培训板块（公考、IT培训）个股则承压回撤，仅行动教育依靠自身经营高确定性实现正收益。学历教育板块中，天立国际控股转型良好，今年上涨超60%，而民办高教板块由于选营进展较慢、办学投入增长（利润率下滑）等影响股价同样承压。
标签：教育商业模式
2024年金山办公研究报告：WPS AI，生产力工具新范式
- 国海证券
- 2024/01/05
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国产办公软件龙头，产品矩阵完善。公司是国内办公软件领域的龙头，基于WPSOffice办公软件、金山文档等办公能力产品矩阵，面向C/B/G端客户提供订阅/授权服务。l市场覆盖率数据：截至2023H1，WPSOffice月活用户数（MAU）5.84亿，PC版月活用户数2.53亿，同比+9.05%。其中，付费用户3324万，同比+16.36%。以PC端基数计，付费渗透率约为13.1%。
标签： AI 金山办公
2024年度美容护理行业策略：蹄疾步稳，静待风来
- 财信证券
- 2024/01/05
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经济回升向好趋势延续。2023年是全面贯彻党的二十大精神的开局之年，是三年新冠疫情防控转段后经济恢复发展的一年。行至岁尾，回看全年，中国经济顶住内外部压力，走出一条回升向好的缓慢复苏曲线。今年前三季度我国经济同比增速分别为4.5%、6.3%和4.9%，呈前低、中高、后稳的态势。总体来说，我国经济回升向好、长期向好的基本趋势没有改变。
标签：美容护理
2024年明月镜片研究报告：全方位竞争优势扩张，铸造离焦镜赛道龙头
- 国泰君安证券
- 2024/01/05
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我国近视率在全球范围内处于较高水平。根据《2022中、欧国际近视手术白皮书》显示，目前全球近视人口约25亿，中国近视人口数量高达6亿占比24%，亚洲近视率整体高于欧美，而中国以48.5%的近视发生率位于亚洲首位。根据北大国家发展研究院《国民视觉健康报告》中的数据显示，尽管2000年以来各个国家近视率均有提升，但东亚地区近视率明显始终高于北美、西欧等地区，其中我国15岁~20岁人群中近视患病率达到50%~80%，显著高于世界其他国家。
标签：明月镜片离焦镜
2024年磨床行业研究：为精加工而生，丝杠、钛合金、碳化硅催化国产成长
- 国金证券
- 2024/01/05
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金属切削机床按照国家标准的《金属切削机床型号编制方法》，分为车床、铣床、钻床、镗床、齿轮加工机床、螺纹加工机床、磨床、刨插床、拉床、锯床和其他机床11类。
标签：碳化硅钛合金
2024年球冠电缆研究报告：电线电缆“小巨人”，装备技改、高压领域布局赋能“两网”业务
- 开源证券
- 2024/01/05
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球冠电缆成立于2006年，是一家专业从事电线电缆研发、生产、销售的国家级专精特新“小巨人”企业。主要产品为500kV以下级别三大系列电线电缆，已广泛应用于国家电网、南方电网所属的各省市、自治区、直辖市电网建设及改造工程。
标签：电线电缆
2024年赛科希德分析报告：国内凝血领域头部企业，国产替代正当时
- 光大证券
- 2024/01/05
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赛科希德成立于2003年5月28日，2020年8月6日在上交所科创板上市。公司自成立以来一直致力于血栓与止血体外诊断领域的检测仪器及试剂的研发、生产和销售，为医疗机构提供凝血、血液流变、血沉压积、血小板聚集等自动化检测仪器及配套的试剂和耗材，是国内血栓与止血体外诊断领域的领跑者。公司血栓与止血体外诊断产品主要应用于脑卒中、冠心病、静脉血栓栓塞症等血栓性疾病和出血性疾病的预防、筛查、诊断和监测。
标签：赛科希德凝血
2024年赛意信息研究报告：离散工业软件龙头，ERP信创新星
- 国金证券
- 2024/01/05
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公司深耕泛ERP+智能制造MOM领域多年，业务条线与客户积累丰富。成立至今，公司的发展可以分为三大阶段：1.0阶段（2005年-2009年）：公司脱胎于美的IT部门，成立于2005年，2009年以前，公司主要提供ERP及供应链系统建设的实施开发服务。2.0阶段（2010年-2013年）：2009年开始，公司不满足于仅仅用ERP系统帮助提升企业自身的内部管理，开始着眼于从内部资源的集成到外部资源管理的扩展，并且将多项具备自主知识产权的企业管理软件产品推向市场。3.0阶段（2014年-2021年）：公司不断扩展业务条线，提升自研能力，于2017年8月在深圳证券交易所正式挂牌上市，现已形成以泛ERP和智能制造为主的整体布局，为企业提供高端软件咨询、实施及集成服务。公司形成面向通讯、电子、家电、家居等23个重点行业和11条业务线的产品和解决方案，拥有资深员工6,000余名，积累服务优质企业客户1,000余家，其中包括华为集团、美的集团、老板电器、唯品会、欧派家居、视源电子等行业龙头企业。4.0阶段（2022年至今）：公司与华为保持长期良好的合作关系，是华为深度合作伙伴、华为云同舟共济合作伙伴。公司于23年与华为云签署盘古大模型合作协议，未来将在智能化生成、智能化质检、智能化供应链管理等方面进行不断探索，共同推动制造行业智能化发展。此外，公司21年底成立央国企事业部，已获得徐工集团、中建四局等客户，在央国企数字化、智能制造方面取得了突破。公司还于2023年收购主要面向大型央企及集团化企业的思诺博，助力拓展北方市场和进军国央企客户。
标签：信创工业软件 ERP
2024年上海新阳研究报告：晶圆及先进封装材料国内领先，高端光刻胶进展顺利
- 开源证券
- 2024/01/05
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深耕半导体功能性化学材料领域，成功打入头部晶圆与封测厂核心供应链。上海新阳成立于1999年，于2011年在创业板上市。公司主营业务是集成电路制造用关键工艺材料及配套设备、环保型、功能型涂料的研发、生产、销售和服务，产品涵盖了半导体芯片制程工艺所需的电镀液及添加剂、清洗液、光刻胶及研磨液等关键工艺化学材料。同时，公司2013年收购江苏考普乐涂料有限公司，开展环保型、功能性涂料的研发、生产及相关服务业务。公司拥有众多知名客户，为120多个半导体封装企业、20多个芯片制造企业提供产品和服务，关键工艺化学材料产品已经进入了国内头部集成电路生产企业供应链，芯片铜互连超高纯硫酸铜电镀液、晶圆清洗化学品等产品也成为了国内头部晶圆代工企业的基准材料。
标签：上海新阳光刻胶
2024年生物制品行业研究报告：自免类疾病，大单品频出，国内产品将步入收获期
- 开源证券
- 2024/01/05
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自身免疫类疾病是由于机体免疫系统对其自身组织和器官发生了免疫应答并造成组织损伤和功能障碍的一类疾病。在遗传因素以及环境因素的影响下，人体免疫系统被错误地激活，正常的生理性自身免疫转变成了病理性自身免疫，已活化的T细胞与B细胞识别自身抗原后进行攻击，对自身组织细胞造成不可逆的损伤与破坏。
标签：生物制品
2024年微电生理研究报告：布局三大能量平台的国产电生理领跑者
- 国泰君安证券
- 2024/01/05
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深耕心脏电生理领域十余载的国产领跑者。微创电生理成立于2010年，是一家专注于电生理介入诊疗与消融治疗领域创新医疗器械研发、生产和销售的高新技术企业。
标签：电生理
2024年度食品饮料行业策略报告：去伪存真，格局为王
- 国信证券
- 2024/01/05
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弱现实与弱预期共振，板块走势先扬后抑。回顾2023年，疫情的疤痕效应凸显，居民消费能力和信心恢复较慢，食品饮料板块表现一般。年初至今，食品饮料板块累计下跌15.4%，跑输沪深300指数1.4pct，在A股所有行业中排名靠后。拆分业绩与估值来看，板块业绩（TTM口径）增长12.7%，体现复苏方向；受市场情绪波动、外资流出、资金分流影响，板块估值（TTM口径）大幅下降27.8。
标签：食品饮料