传统产业 - 产业研究 - 报告精读 - 未来智库

2025年第51周基础化工行业周报：中央经济工作会议召开，继续看好化工龙头和新材料成长
- 兴业证券
- 2025/12/26
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供给端检修增加叠加外盘涨价支撑情绪，聚合MDI价格上涨。据百川盈孚，供给端，近期工厂检修较多：北方大厂宁波基地二期装置目前已在检修中，预计检修55天左右；上海某厂装置12月11日开始停车检修，预计检修时间30天左右；重庆B工厂12月中旬检修。
标签：基础化工化工新材料
2025年第51周公用事业行业周报：云南明确容量电价全额回收，新能源试行集中报价高效入市
- 长江证券
- 2025/12/26
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截至2025年12月12日，CJ燃气、CJ火电、CJ水电、CJ新能源、CJ电网的市盈率(TTM)分别为19.88倍、12.92倍、20.07倍、24.52倍和34.66倍，同期沪深300指数的市盈率为13.16倍，各子行业对沪深300的溢价分别为51.08%、-1.87%、52.48%、86.31%、163.35%。
标签：公用事业新能源
2025年第50周房地产行业周报（2025年12月6日_2025年12月12日）：新房二手房成交同比降幅收窄；中央经济工作会议提出“因城施策去库存”
- 中银证券
- 2025/12/26
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本周（第50周：12月6日-12月12日）相比于上周，新房成交面积同环比降幅均收窄；二手房成交面积环比由负转正，同比降幅收窄；新房库存面积环比上升、同比下降；一线城市新房库存面积去化周期环比上升,二、三四线城市新房库存面积去化周期环比下降，一、二、三四线城市新房库存面积去化周期同比均上升。
标签：房地产地产二手房
2026年农林牧渔行业年度策略：布局年？抓紧龙头
- 中泰证券
- 2025/12/26
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农业农村部数据显示，2025年10月末能繁母猪存栏3990万头，环比下降1.1%，同比下降2.1%，相当于正常保有量的102.3%，产能正常，处于绿色区域。2025年10月份生猪定点屠宰企业屠宰量3834万头，环比增长7.0%，同比增长26.2%。2025年1-10月生猪定点屠宰企业屠宰量32289万头，同比增长19.6%。
标签：农林牧渔
2026年银行业板块投资策略：从业务与业绩角度看稳健性；两条选股主线
- 中泰证券
- 2025/12/26
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2025年基建表现：增速承压，结构分化。2025年，中国基础设施投资呈现“结构分化、动能转换”的显著特征，传统“铁公基”增速放缓，而数字基建、绿色能源等新型基建与城市更新带来新的增长动能，整体发展逻辑从规模扩张转向质量与可持续性并重。
标签：银行业银行
2025年保险行业2026年度策略：基本面复苏确认，趋势性行情或到来
- 方正证券
- 2025/12/26
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2020年-2023年，保险股股价下挫明显。一方面资产端受困利率下行、权益市场震荡，投资收益率持续承压；另一方面负债端因NBV连年负增、代理人规模持续下降、高价值率重疾产品需求下降等承压。资负两端同时走弱对保险股走势产生较大影响。2024年至今，保险股股价迈入修复周期。
标签：保险
2025年常宝股份公司研究报告：主业扎实开始恢复，海外燃气轮机余热锅炉管业务有望快速增长
- 招商证券
- 2025/12/26
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公司前身为全民所有制企业的常州钢铁厂，经过多次改制和管理层的变更，目前已成为国内领先的无缝钢管企业。
标签：常宝股份余热锅炉燃气轮机
2025年电力设备与新能源行业2026年光伏策略报告：供给侧拐点已至，供需逐步修复
- 东吴证券
- 2025/12/26
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全球光伏装机量增价跌，已达底部，短期需求放缓+供给过剩致价格承压，后续有望回升。全球光伏装机量持续攀升但价格下滑；2025全球新增装机量预计达599GW，但严重的产能过剩导致行业陷入激烈价格战，自2023年以来组件价格累计下跌约60%+，截至目前跌至0.6元/W+水平。
标签：电力电力设备新能源光伏
2025年非金属建材行业2026年策略报告：出海星辰大海，重视具备α的底部资产
- 中泰证券
- 2025/12/26
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全球化浪潮下，2024年中国占全球商品出口份额已显著提升至14.64%。中国制造业经过多年的打磨，已经在全球范围内具备了强大的竞争力，形成了良好的口碑，这为准备出海的企业铺平了道路。相较于家电、轻工、机械等行业，建材出海是较晚的。
标签：非金属建材金属建材
2025年纺织服装行业2026年度投资策略：破晓见曦，制造先明
- 长江证券
- 2025/12/26
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国内终端零售Q3稳健、Q4向好，出口端有所徘徊。2025年10月限上服装鞋帽、针纺类零售额同比+6.3%，天气转冷下终端零售延续回暖，10月增速环比提升1.6pct，品牌端多数板块流水环比改善。
标签：纺织服装纺织服装制造
2025年公用环保行业202512第2期：“十五五”规划建议首提“能源强国”，关注氢能和聚变能未来产业发展
- 国信证券
- 2025/12/26
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本周沪深300指数下跌0.08%，公用事业指数下跌0.09%，环保指数下跌0.61%，周相对收益率分别为-0.01%和-0.53%。申万31个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第11和第14名。
标签：环保氢能能源
2025年古茗公司研究报告：区域精耕+供应链赋能，古茗成长空间可期
- 开源证券
- 2025/12/26
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复盘历史，以浙江为中心、采用区域深耕模式逐步实现全国连锁门店拓张，2025H1古茗全国破万店。2010年，古茗在浙江温岭大溪镇开设首家奶茶店，2011年第一家合作店开业，并开启连锁经营模式，逐步搭建自有供应链并引入冷链配送，为全国化扩张打下基础。
标签：古茗
2026年黄金行业投资策略
- 国投证券国际
- 2025/12/26
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现正处在黄金第三轮上涨大牛市中，目前伦金价格飙升至4200美元/盎司，COMEX黄金价格4247.2美元/盎司，价格较年初上涨近60%，目前价格较11月初相对低点上涨6.3%。
标签：黄金
2025年国防军工行业2026年度投资策略：十五五内需筑基，军贸突围、民用开拓
- 西部证券
- 2025/12/26
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截至2025年11月30日，中信军工指数收益率16.6%，跑赢大盘（沪深300）1.5pct，大幅跑输创业板（创业板综指）26.0pct。
标签：国防军工军工
2025年钢铁有色行业金属周期品高频数据周报：12月高炉产能利用率有望低于去年同期水平
- 光大证券
- 2025/12/26
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从历史（月度）数据来看，关于股指和流动性，存在两个规律：（1）创业板指数与BCI中小企业融资环境指数在2014年以后存在较强的相关性，而中小企业融资环境指数存在均值回归的规律：超过50、低于40的时间都不长久。2021年以来的最低点出现在2022年5月（40.91），2025年11月值为52.50，环比上月+0.17%。（2）M1和M2增速差与上证指数存在较强的正向相关性：M1（狭义货币）增速反映企业活期存款和即期交易需求，M1-M2增速差扩大（即M1增速快于M2）表明企业更倾向于将资金用于短期交易而非长期储蓄，经济活跃度提升，推动股市上行。M1和M2增速差在2025年11月为-3.1个百分点，环比-1.10个百分点。
标签：钢铁金属