传统产业 - 产业研究 - 报告精读 - 未来智库

2025年裕同科技研究报告：红利+增长属性显著，出海深化有望助力国际龙头估值重塑
- 国金证券
- 2025/09/05
- 2777
复盘公司往期业绩表现，主要受三重因素影响：1）上游原材料端瓦楞箱板纸和白板白卡纸是公司原材料主要来源，其价格变动直接影响纸包装成本。2）裕同所处的纸包装行业处于供应链中游，产品特性决定公司议价能力较弱，需深度切入客户供应链以保证稳定贡献业绩。长期以来公司前五大客户营收占比较高，下游大客户业绩表现往往是影响公司业绩表现的重要因素。3）公司自身发展节奏，如2015-2018年公司推进大消费包装，前期投入资本开支较多尚未贡献实质利润表现，使业绩表现欠佳。之后烟酒包装业务持续放量，且公司持续推进智能化工厂建设，降本增效效果显著，带动业绩回暖明显。
标签：裕同科技
2025年银行业研究框架及25H1业绩综述：营收及利润增速双双转正—如何看财务报表、经营情况、识别风险
- 国盛证券
- 2025/09/05
- 351
2025上半年银行业整体扩表速度有所加快（去年因金融业挤水分形成的低基数影响），细分结构上，贷款增量贡献主要来自对公基建、制造业支持，零售需求尚显不足，其中按揭贷款重回正增长，而非按揭类贷款增长放缓。
标签：银行银行业财务报表利润
2025年银行业中报综述：业绩筑底，关注顺周期标的
- 国信证券
- 2025/09/05
- 144
42家A股上市银行整体营业收入和归母净利润的同比增速较上半年回升。2025年上半年上市银行合计实现营业收入2.92万亿元，同比增长1.0%；合计实现归母净利润1.10万亿元，同比增长0.8%。
标签：银行业银行
2025年时代新材研究报告：风电景气领航，新材料平台启成长
- 国金证券
- 2025/09/05
- 599
公司作为新材料平台龙头，迈入业绩成长期，近两年多个业务板块的新建基地陆续达产。风电业务有望受益装机高景气以及原材料上涨带来的量价齐升，贡献高利润弹性；新材料园区竣工，产能处在爬坡期，构筑“十五五”高潜力成长板块；汽车板块不断优化全球资源布局，盈利持续改善预期加强；轨交及工业工程为全球龙头，贡献稳健增长业绩。
标签：时代新材新材料风电
2025年社服及商贸零售行业中报业绩综述：景气环比改善，享多重红利
- 国泰海通证券
- 2025/09/05
- 319
Q2进入出行旺季，社服增速明显回暖，零售板块收入降幅收窄。25Q2社服板块营收+2.84%，环比+2.77pct。24Q2起较低基数+需求相对稳定并未进一步恶化是核心原因。零售板块25Q2收入增速-6.7%，相比25Q1-12.77%降幅收窄。
标签：社服商贸零售零售
2025年汇川技术研究报告：盈利能力持续提升，机器人等业务加快推进
- 中国银河证券
- 2025/09/05
- 801
公司营收高速增长。2025年上半年，公司营业收入实现205.1亿元，同比增长26.7%，其中新能源类业务占比45.2%，同比增长49%，通用自动化业务占比42.9%，同比+17%。
标签：汇川技术机器人
2025年固态电池行业专题报告：星火初燎——固态繁荣前夕，材料端多点开花
- 方正证券
- 2025/09/05
- 288
锂电池（分为锂金属电池和锂离子电池）广泛应用于水力、火力、风力和太阳能电站等储能电源系统，邮电通讯的不间断电源，以及电动工具、电动自行车、电动汽车、军事装备、航空航天、消费电子等多个领域。
标签：固态电池电池
2025年乖宝宠物研究报告：产品引领，渠道深耕，营销先行
- 华泰证券
- 2025/09/05
- 1118
乖宝宠物：国产龙头，身位领先。据欧睿数据，2024年乖宝以6.2%的市占率位列国内宠企龙头，其市场份额仅次于全球宠企龙头玛氏（市占率11.1%）。
标签：宠物
2025年贝特瑞研究报告：海外负极将放量，全面布局固态电池材料
- 中国银河证券
- 2025/09/05
- 327
公司营收高速增长。2025年上半年，公司营业收入实现78.4亿元，同比增长11.49%，其中负极材料业务占比80.1%，同比增长21%，正极材料业务占比18.1%，同比-11%。2502公司营收44.5亿元，同比+26.7%，环比+31.1%。
标签：贝特瑞电池材料固态电池
2025年中升控股研究报告：汽车综合服务龙头，底部反转在即
- 中国银河证券
- 2025/09/05
- 813
1998年，中升集团成为丰田首家在中国授权的经销商，在大连开设首家3S经销店。目前，公司已经是中国领先的豪华及中高端品牌汽车经销商集团，2010年于港交所上市，主营业务涵盖新车销售、售后服务、二手车交易及汽车金融等全产业链服务。
标签：汽车
2025年食品饮料行业白酒H1财报总结：行业筑底深化，龙头企业优势凸显
- 方正证券
- 2025/09/05
- 183
说明：我们将主要白酒上市公司分为高端、次高端、区域龙头与其他区域酒企业。高端主要包括贵州茅台、五粮液、泸州老窖，次高端包括山西汾酒、舍得酒业、酒鬼酒、水井坊，区域龙头主要是洋河股份、古井贡酒、今世缘、迎驾贡酒等强势苏徽酒企业，其他区域酒企业包括老白干酒、口子窖、金徽酒、伊力特。本报告中，白酒板块数据口径采取CS中信白酒行业分类。
标签：食品食品饮料饮料白酒
2025年食品饮料行业低度酒H1财报总结：啤酒筑底改善，黄酒分化发展，预调酒关注推新
- 方正证券
- 2025/09/05
- 212
24年底去库存+24H1低基数下，25H1整体销量微增（同比+0.2%）。25H1主要啤酒公司（除百威受竞争影响外）均实现销量增长，幅度看：珠啤销量端同比增幅最高（同比+5.1%），青啤&润啤&燕啤销量改善幅度在2%左右，重啤销量同比+1.0%。25Q2销量增长幅度普遍慢于Q1（除百威&燕啤外啤酒公司）。25Q2青啤&珠啤销量同比增幅降至1%左右，重啤销量持平。
标签：食品食品饮料饮料预调酒低度酒
2025年非银行业2Q25保险资金重仓流通股深度跟踪：重点加仓通信与银行，新进集中银行与医药
- 中泰证券
- 2025/09/05
- 207
经我们测算，当前（2025年8月）保险资金新钱投资收益率预计为2.67%；存量净投资收益率预计2025至2027年分别下降39/18/16bps，共计下降73bps。
标签：银行业银行通信医药保险
2025年快克智能研究报告：焊接设备细分龙头，AI驱动成长边界拓展
- 太平洋证券
- 2025/09/05
- 600
持续深耕精密电子组装和半导体封装领域，依托技术创新与产业协同布局新赛道。公司创立于1993年，是一家专业的智能装备供应商，致力于为精密电子组装&半导体封装领域提供成套装备解决方案，公司的主要产品包括：智能制造成套设备、精密焊接装联设备、机器视觉制程设备、固晶键合封装设备。
标签：焊接设备 AI 设备
2025年重庆机电研究报告：主业盈利能力稳健提升，大马力发动机持续高景气
- 国元国际
- 2025/09/05
- 281
重庆机电股份有限公司（以下简称“公司”）是中国西部大型综合装备制造企业，着力于能源环保与高效利用，倾力于工业生产能效的不断提升，致力于推动工业与服务的协同发展，在中国装备制造业转型升级道路上砥砺前行。
标签：发动机