传统产业 - 产业研究 - 报告精读 - 未来智库

2025年小马智行研究报告：精研十载，剑指锋芒
- 光大证券
- 2025/09/02
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小马智行股份有限公司（以下简称“小马智行”或“公司”）成立于2016年，定位为全球市场提供出行和物流领域的自动驾驶技术和解决方案，2024年11月27日在纳斯达克证券交易所挂牌上市。
标签：小马智行
2025年通信行业板块1H25半年度总结：板块稳健发展，算力链国产与海外共振
- 国金证券
- 2025/09/02
- 598
涨跌幅:截至2025年8月29日，通信(申万)指数较年初上涨62.85%，同期沪深300指数较年初上涨17.19%。
标签：通信
2025年通信行业9月投资策略暨H1财报总结：算力基础设施仍是主赛道，卫星互联网建设正加速
- 国信证券
- 2025/09/02
- 459
截至2025年8月29日，8月沪深300指数上涨10.33%，通信（申万）指数上涨34.41%，板块表现强于大盘，在申万31个一级行业中排名第1名。
标签：通信卫星互联网互联网
2025年苏州银行研究报告：业绩保持稳健增长
- 招商证券
- 2025/09/02
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苏州银行披露2025年半年报。25H1营业收入、PPOP、归母利润同比增速分别为1.81%、7.36%、6.15%，增速分别较25Q1变动+1.05pct、+1.44pct、-0.65pct，保持稳健增长。累计业绩驱动上，规模、中收、成本收入比下降形成正贡献，息差收窄、其他非息、拨备计提形成负贡献。
标签：苏州银行银行
2025年食品饮料行业H1业绩综述：饮料旺销，餐饮链承压
- 华泰证券
- 2025/09/02
- 388
软饮料板块25Q2旺季实现旺销，成本红利与竞争压力对冲后、25Q2板块盈利能力基本维持稳定。
标签：食品饮料食品饮料餐饮
2025年上市银行中报综述：回调完，中报后，再评估银行股的投资价值
- 华福证券
- 2025/09/02
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2025Q2国有行手续费和其他非息收入增速显著回升，带动营收增速提升。手续费方面，二季度在“报行合一”影响消退和代销等业务中收增长的带动下，手续费增速回升；其他非息方面，二季度债市收益率下行，国有行金融投资交易户的浮盈增加驱动非息净收入增速改善。
标签：上市银行投资银行
2025年商贸零售行业研究：持续看好黄金珠宝及性价比餐饮赛道，关注优势出海品牌
- 国金证券
- 2025/09/02
- 344
25H1板块整体实现收入1,787.15亿元，同比下降5%；但归母净利润107.30亿元，同比大幅增长41%；毛利率19.23%，较24H1的14.16%明显提升，反映行业整体产品结构升级趋势以及黄金涨价利好影响。
标签：商贸零售商贸珠宝零售餐饮黄金珠宝
2025年轻工行业中报业绩综述：新消费高景气延续，传统轻工内部分化孕育结构性机会
- 国金证券
- 2025/09/02
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内销方面，25H1/25Q2内销家居板块营收同比分别-0.83%/-2.89%，归母净利同比-2.95%/-7.63%。多数内销家居企业25Q2预收款环比小幅下降，由于竞争加剧叠加规模下降，Q2归母利润同比有所承压。细分板块来看，软体家居企业业绩相对优于定制家居企业，预计主因：1）国补对软体家具促进换新作用更明显；2）软体家具部分企业外销Q2受关税影响相对较小。
标签：轻工新消费
2025年南京银行研究报告：存贷保持高增，转股补充资本
- 招商证券
- 2025/09/02
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南京银行披露2025年半年报。25H1营业收入、PPOP、归母利润同比增速分别为8.64%、9.61%、8.84%，增速分别较25Q1变动+2.10pct、+3.39pct、+1.78pct。累计业绩驱动上，规模上升、净息差、成本收入比形成主要正贡献，中收、其他非息、拨备计提形成主要负贡献。
标签：南京银行银行
2025年民生银行研究报告：其他非息高增，业绩继续向好
- 招商证券
- 2025/09/02
- 108
民生银行披露2025年半年报。25H1营业收入、PPOP、归母利润同比增速分别为7.83%、11.43%、-4.87%，增速分别较25Q1提高0.42pct、1.44pct、0.26pct，业绩继续向好。累计业绩驱动上，规模、其他非息、成本收入比下降、形成正贡献，息差收窄、拨备计提、有效税率上升形成负贡献。
标签：民生银行银行
2025年美的集团研究报告：智慧家居全面发展，ToB业务多方突破
- 中国银河证券
- 2025/09/02
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25H1，公司实现营业收2511亿元，同比+15.6%。其中，智能家居/新能源及工业技术/智能建筑科技/机器人与自动化分别实现1672/220/195/151亿元，分别同比+13.3%/+28.6%/+24.2%/+8.3%。
标签：美的集团家居
2025年江航装备研究报告：机载环控设备核心供应商，大飞机、无人反无开启新成长
- 华金证券
- 2025/09/02
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江航装备是国内唯一的航空氧气系统及机载油箱惰性化防护系统专业化研发制造基地，亦是国内最大的飞机副油箱及国内领先的特种制冷设备制造商。主营业务包括航空装备及特种制冷两大板块。
标签：江航装备大飞机飞机
2025年基础化工行业分析：业绩压力仍存，看好周期与成长共振向上
- 国金证券
- 2025/09/02
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我们纳入430家化工行业上市公司（按申万化工行业分类），从收入规模、盈利能力、经营状况等方面，对2025年上半年化工行业整体发展状况进行梳理，同时对31个细分子行业进一步分析。
标签：基础化工化工
2025年机械行业中报综述：聚焦新技术寻找新增量，关注通用设备结构性复苏
- 中信建投证券
- 2025/09/02
- 441
工程机械：2025H1板块内、外销营收基本实现增长，利润率持续提升。2025H1工程机械整体营收、归母净利润增速分别为8.62%、21.35%，分内外销表现来看，随着工程机械内销大周期回暖，上半年国内市场基本实现正增长，外销维持较强表现，实现双位数增长。
标签：机械通用设备
2025年航空机场行业分析：航司公布2025年半年报，东航物流旗下中货航扩容机队
- 中信建投证券
- 2025/09/02
- 189
从交运各子板块相对沪深300的表现来看，本周（8月25日-8月29日）交运板块整体下跌。其中，本周航空板块涨幅为1.42%，机场板块跌幅为0.38%。
标签：航空机场航空物流东航物流