产业研究 - 报告精读 - 未来智库

2025年公用事业与环保行业投资策略：关注成本下行的火电、燃气及防御逻辑的水电、核电；同时关注资产整合标的
- 国信证券
- 2025/01/09
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2024年火电电价整体趋稳以及煤价同比进一步下降，火电盈利持续改善。展望未来，火电电价受一次能源价格和电力市场供需影响，由于一次能源价格有所下降，预计火电上网电价将同步出现下降，但由于燃料成本亦有所下降，预计火电度电盈利仍有望保持在合理水平；在部分电力市场供需偏紧的地区，火电年度长协电价可能降幅相对较小，相应盈利水平可能更好。
标签：公用事业水电核电火电燃气环保
2025年达美乐公司研究：穿越周期的全球披萨龙头
- 广发证券
- 2025/01/09
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达美乐于1960年在美国成立，2004年在纽交所上市。据达美乐官网，达美乐比萨在初创时期便逐步摸索出专注比萨外送市场的策略（1973年便已提出“三十分钟必达”），以服务制胜，通过差异化优势打开市场。
标签：达美乐
2025年纺织服装行业投资策略：首选竞争格局优化方向，关注提振消费高弹性机会
- 国信证券
- 2025/01/09
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收入端：纺织制造板块Q1/Q2/Q3收入分别同比+9.5%/8.2%/21.0%，去年受下游品牌去库影响，基数逐季递增，而今年第三季度在上半年增速的基础上进一步加速，订单景气度具有较好的持续性；服装家纺板块收入Q1/Q2/Q3收入分别同比+7.1%/+1.6%/-5.8%，增速逐季下探，体现了需求趋弱、经营压力加大。
标签：纺织服装纺织消费服装
2025年海外TMT行业投资策略：AI需求持续高景气，算力、终端、应用全产业链投资机会梳理
- 光大证券
- 2025/01/09
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生成式AI浪潮推动AI大模型研发和相关应用开发需求，算力硬件公司作为“卖铲人”持续受益。芯片侧，GPU直接受益，英伟达Blackwell需求强劲、供不应求。ASIC定制化积极配合云厂商等大客户。
标签： TMT AI
2025年度风电行业策略：风电新一轮高需求下，双海、整机、大MW是主线
- 国盛证券
- 2025/01/09
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复盘股价，驱动风电板块机会：以需求为主，此轮风电海陆共振、国外需求启动，多重因素叠加刺激板块高增。复盘2018年至今风电及海风板块的股价走势，风电板块机会以需求为主，其中海风板块机会＞陆风。
标签：风电
2025年出版行业年度策略：砥砺前行觅良机，教育变革焕新颜
- 中泰证券
- 2025/01/09
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出版行业业绩短期略承压，景气度有望回暖。2024Q1-Q3出版行业营收1,030.6亿元，同比减少2.0%；归母净利润93.6亿元，同比减少27.1%。2024Q3营收319.5亿元，同比减少6.9%；归母净利润22.0亿元，同比减少36.7%。
标签：出版教育
2025年非金属新材料行业年度行业策略报告：聚焦国产替代核心主线，材料突破引领产业变革
- 方正证券
- 2025/01/09
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精细化工行业包括精细化学品与专用化学品，具有少量生产、目前应用领域相对较为专一、产业链长而复杂的特点。
标签：金属新材料新材料
2025年顾家家居研究报告：多元化品类品牌布局，加速渠道市场变革
- 华安证券
- 2025/01/09
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享誉全球的提供一体化整家解决方案的家居品牌。公司专业从事沙发、软床、床垫等软体家具以及全屋定制家居产品的研究、开发、生产与销售运营。产品层面，公司拥有客厅、餐厅、卧室、整家定制产品系列，产品包括沙发、软床、餐椅、床垫、配套产品、定制家具、红木家具等，其中沙发是公司的主要产品。
标签：顾家家居家居渠道市场
2025年房地产、物管行业投资策略：调规和换地有助于新房销售走强
- 东方证券
- 2025/01/09
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9.24以来政策开始聚焦普惠型政策+提出“止跌回稳”目标。9月24日央行调降存量房贷利率50bp、修改重定价周期，以及降息时间点提前，均体现出决策层对改善居民现金流较为迫切的想法。
标签：房地产物管
2025年农林牧渔行业投资策略：养殖板块布局优质个股，宠物板块有望维持高景气度
- 西部证券
- 2025/01/09
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24年生猪行业回顾：供给同比收缩，需求拖累猪价24年猪价高于23年同期，但低于22年。23年生猪出栏量为7.27亿头，为2019年非瘟疫情以来的最高出栏量；同时23H2下游需求走弱，导致23年全年猪价维持低位，23年平均猪价仅15.06元/公斤，行业普遍亏损。
标签：农林牧渔养殖宠物
2025年电子行业投资策略报告：砥砺创新，守正出奇
- 万联证券
- 2025/01/09
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2024年以来申万电子行业跑赢沪深300指数，行情表现较好。2024年初至12月18日，沪深300指数上涨14.89%，申万电子行业上涨19.30%，在31个申万一级行业中排名第6位，跑赢沪深300指数4.41个百分点。
标签：电子
2025年艾德生物研究报告：伴随诊断龙头创新领航，拥抱肿瘤精准治疗时代
- 国信证券
- 2025/01/09
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艾德生物是国际领先的精准医疗分子诊断试剂研发生产企业。2008年，郑立谋教授在厦门创立艾德生物，是国内首家专业化的肿瘤精准医疗分子诊断试剂研发生产企业。2010年11月，第一款肿瘤伴随诊断产品人类EGFR基因21种突变荧光PCR检测试剂盒获批上市，拉开了国内靶向药伴随诊断的序幕。
标签：艾德生物肿瘤伴随诊断
2025年医药行业投资策略报告：拨云见月，关注新的增长变量
- 华安证券
- 2025/01/09
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2024Q3，全部公募基金对医药板块的持仓持续回调。2024Q3，全部公募基金重仓持股中，医药股持仓占比为9.66%，环比下降0.22个百分点。全公募基金重仓持股中，对医药生物行业的持仓占比于2020Q2出现最高位为18.23%，2024年三季度，全公募基金的医药仓位持续回调。
标签：医药
2025年房地产展望
- 国海证券
- 2025/01/09
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2025年，影响需求最核心的变量有两个，一是城中村改造项目加速推进，货币化安置等支持到位。二是收储商品房用作保障性住房。叠加因城施策政策措施继续优化，政策组合拳助力市场止跌回稳。
标签：房地产地产
2025年传媒行业投资策略报告：以IP为桨，扬AI之帆
- 万联证券
- 2025/01/09
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传媒行业行情表现亮眼。年初至今，申万传媒行业上涨13.96%，在申万各一级行业中排名第八，略微跑输沪深300指数及创业板指。
标签：传媒 IP AI