产业研究 - 报告精读 - 未来智库

2025年具身智能产业深度研究：大模型与数据为人形机器人打开脑洞
- 国泰海通证券
- 2025/09/22
- 262
具身智能本质特点是具备理解物理世界并与之交互的能力，实现机器人控制从指令执行到自主决策的转变。非具身模型如大语言模型LLM依赖静态数据，专注文本/图像等信息的理解与生成；具身大模型需整合机器人本体、场景依赖数据、多模态算法等要素，目标是实现与物理环境的交互，构建“感知-决策-执行”闭环。
标签：机器人人形机器人
2025年联邦制药研究报告：抗生素龙头跻身创新，GLP_1三靶携手MNC引领增长
- 中泰证券
- 2025/09/19
- 691
联邦制药1990年成立于香港，主要生产抗生素制剂与抗生素原料药、中间体，集药品研发、生产、经营为一体，从生物发酵开始集医药中间体、原料药、药物制剂、药包材生产为一体，实现垂直一体化的生产经营模式。
标签：制药
2025年地产行业中报分析：利润率改善拐点或现曙光，调结构优土储成主流
- 国联民生证券
- 2025/09/19
- 431
房地产基本面景气度较低，政策预期带来博弈机会。
标签：地产利润率
2025年福立旺研究报告：乘人形机器人之风，3C精密制造领军者再启航
- 东吴证券
- 2025/09/19
- 457
发展历程：2006年外资独资启航，2013年股改开启资本化进程；2016年迎来关键节点，新三板挂牌同步，自主研发的汽车天窗部件突破奔驰、宝马供应链，实现进口替代，标志技术实力获国际车企认证。
标签：福立旺精密制造人形机器人机器人
2025年汉钟精机研究报告：IDC制冷供应链中被忽视的压缩机领先供应商
- 瑞银
- 2025/09/19
- 541
我们预计IDC压缩机需求将成为公司下个盈利增长动力，推动盈利自2026年起复苏，2025-29年每股收益CAGR达17%。
标签：汉钟精机压缩机制冷 IDC
2025年可控核聚变行业深度报告：能源领域终极畅享，行业卖铲人率先受益
- 中航证券
- 2025/09/19
- 585
核聚变是能源领域的“终极解决方案”，有望引领新一轮的科技革命。核聚变是两个较轻的原子核聚合为一个较重的原子核，并释放出能量的过程。自然界中最容易实现的聚变反应是氢的同位素“氘”与“氚”聚变形成氦核并释放能量，该过程能释放出17.6兆电子伏的能量，太阳正是通过这种反应来持续发光发热。
标签：能源
2025年电力设备及新能源行业大储企业中报业绩综述：盈利整体改善，海外大储可期
- 中国平安
- 2025/09/19
- 298
大储环节主要产品和业务模式：大功率光储产品包括大储逆变器、大型储能系统，以及用于光伏地面电站的集中式逆变器和大功率组串式逆变器，业内通常概称为“大机”。大机环节产品和渠道壁垒相对较高，业务模式以toB或toG为主，参与者需要具备大功率产品的研发能力，同时需具有大型项目案例积累、对电网有深厚理解，有提供完整服务的能力。
标签：电力电力设备新能源能源
2025年嘉必优研究报告：一主两翼，技术立命
- 东吴证券
- 2025/09/19
- 512
嘉必优成立于2004年，公司率先实现了花生四烯酸（ARA）、二十二碳六烯酸（DHA）、SA晶体及β-胡萝卜素(BC)等多个产品的产业化，产品现已广泛应用于人类营养（一主）、动物营养及个人护理（两翼）领域，出口至30多个国家和地区，与嘉吉、达能、贝因美、伊利、飞鹤、君乐宝等全球知名营养品与乳品企业建立了长期合作关系。
标签：嘉必优
2025年兰生股份研究报告：国内展会业龙头，全产业链布局协同发展
- 国盛证券
- 2025/09/19
- 573
重大资产重组后，成为沪市第一家上市的会展类公司，深耕会展行业20余年。公司于1993年8月由原上海市文教体育用品进出口公司更名改制，1994年上市，兰生股份成为全国外经贸系统第一家股票上市公司。
标签：兰生股份
2025年汽车行业中报及二季报总结：销量稳健向上，行业竞争及分化加剧
- 国海证券
- 2025/09/19
- 252
2025年1-8月汽车整体板块跑赢沪深300指数。2025.1-8月SW汽车指数涨跌幅为+22.1%，在各板块行业中排名第10（综合板块不计入行业排序），其中乘用车/货车/客车/零部件分别+8.6%/+25.7%/+4.1%/+28.6%，同期沪深300上涨14.3%。
标签：汽车
2025年梦百合研究报告：经营拐点已显现，百合迎接新绽放
- 国金证券
- 2025/09/19
- 281
2020-2025H1，梦百合实现营业收入65.3/81.4/79.8/84.5/43.2亿元，同比+70.4%/+24.6%/-1.5%/-0.5%/+5.9%/+9.4%，22-23年收入端有一定承压；归母净利润分别为3.8/-2.8/0.4/1.1/-1.5/1.2亿元，同比+1.3%/-172.8%/+115.0%/-242.0%/+117.8%，21-24年盈利端也有一定承压。
标签：梦百合经营
2025年厦门港务研究报告：拟注入资产焕新颜，盈利能力、红利属性或双提升
- 华创证券
- 2025/09/19
- 828
厦门港务是厦门港务控股集团旗下港口物流板块经营单位，福建省港口集团唯一的上市平台，上市主体原名“厦门路桥”，1999年4月在深交所上市，2004年与厦门港务集团有限公司进行重大资产置换并变更名称。
标签：厦门港务
2025年日本游戏行业洞察：穿越周期之道
- 华泰证券
- 2025/09/19
- 1815
日本游戏产业起步较早，当前市场规模位列全球第三。日本是全球电子游戏行业的先驱之一，其街机和主机游戏至今都处于全球领先位置。根据Newzoo数据，2024年日本游戏软件市场规模达166亿美元，仅次于中国和美国，位列全球第三。
标签：游戏日本
2025年青木科技研究报告：专业电商服务商，代运营和品牌孵化助力增长
- 国海证券
- 2025/09/19
- 534
电商代运营：包括传统电商代运营和电商直播服务。代运营指青木科技公司为品牌商在天猫、京东等传统电商平台或直播平台上的旗舰店提供全链条或核心环节的代运营服务、店铺直播服务、达人合作服务。
标签：电商服务电商代运营
2025年消费行业分析：畅想十五五，科技引领，人工智能+消费提质
- 中国银河证券
- 2025/09/19
- 227
中国共产党第二十届中央委员会第三次全体会议公报指出:要健全因地制宜发展新质生产力体制机制，健全促进实体经济和数字经济深度融合制度，完善发展服务业体制机制，健全现代化基础设施建设体制机制，健全提升产业链供应链韧性和安全水平制度
标签：消费人工智能