产业研究 - 报告精读 - 未来智库

2025年功率半导体行业报告：IGBT供需结构改善，碳化硅加速上车
- 国元证券
- 2025/04/03
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IGBT出货量从23Q4开始出现边际改善迹象，到24Q2回到正向增长阶段，标志着行业性衰退进入尾声。IGBT价格下跌幅度收窄，自24Q1同比下滑幅度接近30%后，处于较为稳定状态，供需结构趋于平衡，IGBT价格已经进入相对底部。未来随着下游需求逐步进入复苏阶段，将提振IGBT需求，带动IGBT市场进入回暖阶段。
标签：功率半导体 IGBT 碳化硅半导体
2025年美国商业银行贷款拖欠率复盘与展望：仍有上行压力
- 国海证券
- 2025/04/03
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根据美联储数据，美国商业银行贷款主要可分为三类：房地产贷款（Realestateloans，含住房抵押贷款、商业地产贷款），消费贷款（信用卡+其他消费贷款），工商业贷款。房地产领域风险会蔓延至其他种类贷款，且房地产贷款占整体贷款比例较高，对美国商业银行拖欠率影响显著。
标签：商业银行贷款银行银行贷款
2025年大唐发电研究报告：ROE大幅提升，分红比例及总额双增
- 广发证券
- 2025/04/03
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2024年公司归母净利润盈利45亿元，同比大幅增厚31亿元。公司发布2024年报，2024全年实现营收1234.74亿元（同比+0.86%），归母净利润45.06亿元（同比+229.70%）。
标签：大唐发电发电
2025年龙源电力研究报告：风速下降电价提升，风电改造资产整合贡献成长
- 广发证券
- 2025/04/03
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风电电量下降电价提升，经营利润稳定增长。公司发布2024年报，2024年实现营收370.70亿元（调整后同比-2.6%），归母净利润63.45亿元（调整后同比+0.66%）。
标签：龙源电力风电电力
2025年无锡银行研究报告：息差平稳，股东增持彰显信心
- 招商证券
- 2025/04/03
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无锡银行披露2024年度报告。24A营业收入、PPOP、归母利润同比增速分别为4.15%、6.37%、2.35%，增速分别较24Q1~3变动+0.33pct、-0.74pct、-3.03pct，营收增速稳步回升，PPOP、归母净利润增速下降。累计业绩驱动上，规模、中收增长、其他非息高增、成本收入比下降形成正贡献，净息差收窄、拨备少提和有效税率上升为主要负贡献。
标签：无锡银行银行
2025年中国巨石研究报告：走出周期底部，迎新需求周期
- 国金证券
- 2025/04/03
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截至2025年2月底，当前中国巨石具备粗纱总产能合计289万吨、在产产能合计259万吨，电子纱27万吨，根据公司官网数据，全球市占率达25%、国内市占率40%。
标签：中国巨石
2025年建滔积层板公司研究：在涨价逻辑下兼具胜率和赔率的强者
- 国金证券
- 2025/04/03
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建滔积层板是全球主要的覆铜板及上游原材料生产厂商，垂直一体化布局是该公司业务布局的关键特点，其覆铜板产品覆盖环氧玻璃纤维覆铜板(FR4)、纸基覆铜板和复合基覆铜板等所有基础类别，同时上游原材料覆盖铜箔、玻纤布、树脂这三大覆铜板所需的主要原材料。
标签：建滔积层板
2025年莱特光电研究报告：国内OLED终端材料领先企业
- 中银证券
- 2025/04/03
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公司主要从事OLED有机材料的研发、生产和销售，产品主要包括OLED终端材料和OLED中间体。
标签：莱特光电光电 OLED
2025年珂玛科技研究报告：半导体先进陶瓷结构件本土市场份额领先，模组产品放量贡献收入
- 山西证券
- 2025/04/03
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公司是半导体设备用先进陶瓷材料零部件的头部企业。公司主营业务为先进陶瓷材料零部件的研发、制造、销售、服务以及泛半导体设备表面处理服务。
标签：陶瓷结构件半导体
2025年深海科技专题报告：深海资源开发潜力巨大，攻防体系建设保障制海权
- 中邮证券
- 2025/04/03
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在海洋学上，深海是指透光层以下的海，一般指200米以下。因为不透光，没办法进行光合作用，深海的生物密度较浅海少。深海约占海底总面积的三分之二，深海海底如陆地一样，由山脉、高原、火山、山谷和海底平原组成。
标签：深海科技
2025年华大九天研究报告：国产半导体EDA领航者，加速赶超全球三巨头
- 浙商证券
- 2025/04/03
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深耕EDA领域，自主创新引领行业。华大九天成立于2009年，其核心团队自20世纪90年代起便参与中国首款自主知识产权EDA工具“熊猫ICCAD系统”的研发，在对填补我国在EDA领域的空白历程中发挥中坚作用。
标签：华大九天半导体 EDA
2025年人形机器人行业专题：产业跃迁，政策驱动、技术拐点与场景革命的三重共振
- 交银国际
- 2025/04/03
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人形机器人技术的探索历程可追溯至20世纪中期。1972年，日本早稻田大学研发出世界上第一款全尺寸人形智能机器人WABOT-1，开启了人形机器人技术的先河。
标签：人形机器人机器人
2025年保险行业2024年财报综述：投资收益弹性释放，负债结构逐步改善
- 国信证券
- 2025/04/03
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2024年，受益于投资端弹性释放及行业转型战略成果的持续优化，A股5家上市险企累计实现营业收入27161.08亿元，同比大幅提升19.8%。
标签：保险投资收益负债财报
2025年23家A股上市银行2024年年报综述：业绩改善，扩表放缓，不良平稳
- 东方证券
- 2025/04/03
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营收、利润增速边际改善。截至24年末，23家A股上市银行营收、拨备前利润和归母净利润增速（累计同比增速，后同）分别为-0.6%、-1.6%以及1.8%，分别较24Q3提升1.0pct、1.2pct以及1.0pct。
标签：上市银行银行 A股
2025年雅化集团研究报告：民爆锂业双轮驱动，一体化升级
- 国泰君安证券
- 2025/04/02
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我们认为公司仍具备较强的成长性，未来增速可观，原因在于：1）国内新能源汽车需求保持强劲，全球储能装机仍保持高速增长，下游仍具备较大成长空间。随着三元-铁锂溢价收窄，叠加性能优势三元电池装机占比有望逐步回升，公司作为三元正极材料上游氢氧化锂的重要供应商，有望受益三元正极行业修复；2）公司布局上游资源产能正在爬坡，Kamativi锂矿放量带来原料自给率提升，成本进一步下行，保障公司盈利能力；3）海外矿山开发支出高速增长，国内西南地区基建、固投提速，公司民爆业务或受益；4）民爆行业政策引导性较强，行业政策明确提出压减落后产能、提升生产效率的要求，低端产能整体处于出清期，公司在产业整合过程中有望提升份额。
标签：雅化集团民爆锂