产业研究 - 报告精读 - 未来智库

2025年汽车智驾行业的梳理与思考之平价智能化推进路径探讨
- 光大证券
- 2025/04/03
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1Q25随着特斯拉FSD入华、比亚迪等头部车企加速平价智能化转型，我们认为：1）功能与体验、以及成本与性价比为消费者选购智驾车型的主要因素，预计10-20万元平价智能化的推进为国内智驾突破放量的关键；其中，供给端变革已初步开启，需求端有望逐步释放。2）受益于特斯拉FSD入华的“鲶鱼效应”、以及比亚迪等头部车企的示范效应，我们预计2025E国内L2+城市智驾渗透率有望近10%，预计2026E及之后国内智驾有望迎来高速增长。
标签：智能化汽车
2025年通信行业研究
- 国金证券
- 2025/04/03
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运营商资本开支增加带来股息率下降。运营商资本开支增加带来分红减少、利润端短期承压，导致公司股息率下降，降低作为红利型股票的吸引力。
标签：通信
2025年咖啡和茶饮的对比研究：饮茶or喝咖啡？
- 国金证券
- 2025/04/03
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咖啡消费动因主要是咖啡因摄入。咖啡更多满足功能性诉求，是一种主动的咖啡因摄入，据CBNData数据，放松舒缓、提神醒脑等功能性诉求成为主要消费动因；社交需求也是消费原因，但是位居功能性之后。
标签：咖啡茶饮
2025年和黄医药研究报告：小分子药物研发领军者，创新驱动全球化
- 中泰证券
- 2025/04/03
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和黄医药成立于2000年，注册于开曼群岛，是一家专注于肿瘤及免疫疾病靶向疗法和免疫疗法的全球化生物医药企业。公司以自主研发为核心，构建了从药物发现到临床开发、生产及商业化的全产业链能力。
标签：药物研发小分子药物研发医药分子药物
2025年上海市酒店业投资报告
- 迈点研究院
- 2025/04/03
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2019-2024年期间，上海市GDP发展态势良好，增速基本与全国同步，2024年成为首个5万亿城市。经济总量位居全国城市榜首、全国省级行政区第9位。在产业结构、区域带动等方面具有显著优势，对全国经济发展具有重要的引领和示范作用。
标签：酒店酒店业
2025年医药生物行业专题报告：CD38单抗，MM放异彩，开辟自免新蓝海
- 广发证券
- 2025/04/03
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CD38是一种Ⅱ型跨膜糖蛋白，整体结构为N末端短的细胞质尾，单次跨膜域和C端较长的胞外区。
标签：医药生物医药单抗生物
2025年永辉超市研究报告：破釜沉舟，困境反转
- 广发证券
- 2025/04/03
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永辉超市起家于生鲜食品超市业态“农改超”超市，2001年于福建福州正式成立，并迅速在福州地区站稳脚跟。
标签：永辉超市超市
2025年金域医学研究报告：数据资产价值重估，AI技术驱动创新应用场景拓展
- 广发证券
- 2025/04/03
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ICL行业正在发生深刻变革。我国的临床检测大多在医院内部自主进行，ICL独立于医院，服务于有临床检验需求的医院及研究机构。
标签：金域医学医学 AI
2025年蜜雪集团研究报告：下沉+海外双轮驱动，雪王IP价值仍待释放
- 中国银河证券
- 2025/04/03
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深耕行业20余年，蜜雪冰城稳居中国现制饮品行业龙头地位。公司成立于1997年，前身为张红超先生于郑州创立的寒流刨冰，于1999年正式启用蜜雪冰城作为品牌名。
标签： IP
2025年盛达资源研究报告：白银龙头增量明确，切入黄金提升估值
- 中国银河证券
- 2025/04/03
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盛达资源主营业务为有色金属矿的采选和销售，是以矿业开发、销售、贸易、投资及投资管理为主的控股型企业集团。
标签：盛达资源黄金白银
2025年长虹美菱研究报告：多重改革下盈利能力处于上升渠道，老牌国企再出发
- 开源证券
- 2025/04/03
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冰箱起家，经四川长虹重组后开始黑白电为主业的多元化发展。长虹美菱前身为成立于1983年的合肥第二轻工机械厂，后转产家用冰箱，并于1992年股份制改造后更名为合肥美菱股份有限公司，次年上市。
标签：长虹美菱
2025年半导体行业研究
- 国金证券
- 2025/04/03
- 626
根据产品生命周期理论，可分为投入期、成长期和成熟期，对应不同的投资风格、核心考量指标以及估值方法。电子行业产品生命周期和产品渗透率相关。
标签：半导体
2025年越疆公司研究：协作机器人龙头企业，切入具身智能赛道焕新机
- 东吴证券
- 2025/04/03
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成为全球先进的智能机器人研发制造商。越疆科技成立于2015年；2016年，公司发布全球首款桌面型高精度多功能协作机器人Magician以及轻量型四轴SCARA协作机器人；2019年公司进一步推出全感知协作六轴机械臂DOBOTCR5，教育级机械臂MagicianLite；2021年，公司成功量产高性能六轴协作机器人CR系列，入选国家级专精特新“小巨人”企业；2023年，公司积极推进Magician系列，发布工业级六轴协作机器人MagicianE6以及新一代CRA系列协作机器人，其中基于电子皮肤导纳控制的人机交互技术达到国际领先水平；2024年，于港交所主板挂牌上市，并推出具身智能机器人X-Train，为成为全球智能制造标配不断拓展影响力。
标签：机器人协作机器人
2025年康方生物研究报告：依沃西1L肺癌获批在即，多癌种3期快速推进
- 华福证券
- 2025/04/03
- 777
依沃西从2024年至今取得多个关键进展，联合化疗治疗EGFR-TKI耐药非鳞状非小细胞肺癌（NSCLC）的适应症已获得NMPA批准上市，且被纳入2024年国家医保目录。
标签：康方生物生物肺癌
2025年浙商银行研究报告：不良双降，其他非息高增
- 招商证券
- 2025/04/03
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浙商银行披露2024年度报告。24A营业收入、PPOP、归母利润同比增速分别为6.19%、4.97%、0.92%，增速分别较24Q1~3变动+0.56pct、+0.99pct、-0.27pct，归母净利润增速略微回落，营收、PPOP增速保持回升。
标签：浙商银行银行