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2025年美元债与汇率四季度策略：波动回归
- 中国平安
- 2025/10/21
- 279
三季度，美债收益率整体下行。二三季度债券上涨行情主要有两段，1）第一段是6月中旬以来伊以冲突爆发带来避险情绪、叠加美债供需格局优化，贝森特称不会增发长债，同时SLR调整提上议程，美债利率从4.4%-4.5%附近下滑至4.25%附近。2）第二段行情主要由非农走弱、降息预期发酵驱动，美债利率从7月底4.4%的位置一路下滑至4%附近。
标签： 美元 美元债 汇率 -
2025年固收深度报告：如何挖掘科创债ETF成分券套利机会？
- 东吴证券
- 2025/10/21
- 174
近年来，随着国家创新驱动发展战略的持续深化，与权益市场科创板配套的科创债市场迅速扩容，已逐步成长为资本市场服务科技创新的另一重要支柱。
标签： ETF 固收 套利 -
2025年自由现金流资产系列专题报告：分红能力盘点，消费服务篇
- 华创证券
- 2025/10/21
- 232
医药商业25Q2现金流比例55%，行业21年以来稳定创造充裕现金流，现金流比例维持在40%以上且近年来持续改善，其主要贡献来自于两票制和集采后分销环节减少，行业对下游回款能力提升使得经营性营运资本减少对资金的占用。行业开支力度已连续多年充分压降至0.5的历史新低水平，医药商业已进入存量运营阶段。
标签： 分红 消费 现金流 资产 -
2025年债券出海系列报告：修复中的中资美元债
- 华泰证券
- 2025/10/20
- 492
中资美元债，是指中国境内企业及其控制的境外企业或分支机构，向境外举借的、以美元计价、按约定还本付息的债券。中资美元债起步于1980年代，经过近四十年的发展，目前是亚洲美元债市场的主要品种。
标签： 债券 出海 美元 美元债 -
2025年全球大类资产配置策略：全球资本市场风险偏好收缩
- 中信建投证券
- 2025/10/20
- 1185
中美关系不确定性仍在，A股市场缩量调整，主要股指中仅中证红利指数上涨0.7%，金融风格上涨1.6%，稳定风格下跌较少，中小盘和成长板块指数跌超4%。四中全会和APEC峰会临近，短期内大盘或仍以震荡为主，但权益牛市和科技主线的逻辑并未破坏。
标签： 市场风险 资产 资产配置 资本市场 -
2025年北证专精特新指数基金投资工具书：掘金新兴，北证领航
- 华源证券
- 2025/10/20
- 214
截至2024年11月，我国累计培育专精特新中小企业超过14万家、专精特新“小巨人”企业1.46万家，形成300个中小企业特色产业集群。2024年《关于进一步支持专精特新中小企业高质量发展的通知》宣布计划在2024-2026年分三批次支持1000余家专精特新“小巨人”企业，每家累计奖补600万元，重点支持“三新”（新动能、新技术、新产品）和“一强”（产业链配套）项目；2025年5月，第七批专精特新“小巨人”企业认定也已经启动。
标签： 专精特新 基金投资 指数基金 -
2025年资金观察，货币瞭望，央行数量工具展现出呵护态度，预计10月市场利率下行
- 国信证券
- 2025/10/20
- 132
美联储降息25BP符合预期，美债短期利率下行。9月美联储如期降息25BP，3个月美债利率逐渐降至4%附近；9月以来，美国联邦基金利率与SOFR利率保持平稳运行；
标签： 利率 市场 货币 -
2025年投资策略专题报告：2025年三季报前瞻，兼论中观数据与盈利预测的景气指向
- 国盛证券
- 2025/10/20
- 203
截至2025年10月17日，A股2025年三季报披露率为3.6%，基期营收占比为3.3%，披露率并不高，主因A股三季报披露的时间窗口较短（仅1个月），且没有强制披露预告的要求，因而披露预告的上市公司数量较少，更多是在10月31日前数个交易日直接披露财务报告。
标签： 投资 投资策略 盈利预测 季报 -
2025年港股10月策略月报：先抑后扬，聚焦四进攻+两底仓
- 招商证券
- 2025/10/20
- 535
短期观点：如我们之前预期，港股在经历了9月的反弹后步入震荡态势，在短期缺乏增量利好的情况下，港股可能延续震荡。
标签： 港股 -
2025年中银宽基指数定量配置系列专题报告：风格因子动态优选策略
- 中银证券
- 2025/10/20
- 288
模型框架：多因子模型是经典选股模型之一。将同样的思路应用于宽基指数配置，构建备选宽基指数池，依据最新因子暴露度对宽基指数进行排序，做多排名居前的因子并定期调仓，可得到由宽基指数构建的因子多头组合。
标签： 中银 -
2025年10月大类资产配置报告：贸易冲突再起，宜均衡配置
- 国海证券
- 2025/10/20
- 200
上月我们提出，经济运行处于“价格筑底——利润修复——需求再平衡”的过渡阶段。9月数据基本验证了前两环的推进，工业品价格边际企稳，企业盈利显著改善，制造业景气回升与企业预期走强同步出现。
标签： 贸易 资产 资产配置 -
2025年债券深度报告：详解居民“超额储蓄”、“超额存款”和“存款搬家”
- 中国平安
- 2025/10/20
- 458
居民总储蓄=可支配总收入–最终消费，包含了居民获得的所有收入扣除消费的部分。
标签： 债券 储蓄 -
2025年主动量化组合跟踪：近期量化指增策略的回调复盘与归因分析
- 国金证券
- 2025/10/17
- 422
近三个月（7–9月），在宽基与主要指数上行的背景下，多个品类的量化产品出现“超额下滑”的一致性特征：不少主动多头与指数增强产品的月度主动收益由正转零/负，净值虽上涨但相对基准落后；SmartBeta（如红利/低波）跟涨幅度偏弱；多因子组合的周度超额波动放大、均值回落；市场中性/对冲策略总体维持小幅正负摆动但跑输宽基；高频与短周期策略在月内胜率与净值曲线均出现不同程度回撤。
标签： 复盘 量化 -
2025年固收专题报告：理财净值化倒计时，怎么看？
- 财通证券
- 2025/10/17
- 371
理财净值化始于2022年资管新规全面落地后，理财打破刚兑向净值化转型。恰逢年末增量政策密集出台，市场预期转向，理财产品净值明显回撤，由于投资者尚未完全适应理财净值化机制，引发“踩踏式”赎回，进而导致银行理财负反馈。
标签： 固收 理财 -
2025年投资策略10月报：中观景气与战术配置月报，关注涨价预期和内需品种
- 华泰证券
- 2025/10/17
- 157
9月全行业、全部非金融行业景气指数回落，分板块看，大金融、中游材料、上游资源景气改善幅度居前，TMT景气有所回落，但部分AI强驱动品种景气继续爬坡。
标签： 投资 投资策略 中观景气
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