金融与投资 - 报告精读 - 未来智库

2025年债券型基金三季报点评：含权债基规模大涨，久期和杠杆明显降低
- 招商证券
- 2025/10/30
- 252
2025年三季度债市收跌。截至2025年9月30日，中债总财富指数下跌0.97%，中债国债指数下跌1.28%，中债信用债指数下跌0.04%。可转债市场前半个季度大涨，后半个季度震荡，截至2025年9月30日，中证转债三季度收益约9.43%。
标签：债券型基金债券久期基金
2025年行业主题型基金三季报点评：科技通信基金收益领先，金融地产赛道交易活跃
- 招商证券
- 2025/10/30
- 208
与上季度末相比，本季度大多数主要行业主题基金的数量和规模有所上升。除ESG以外的其他主要行业主题赛道在本季度均有新发基金。
标签：地产基金通信金融
2025年公募REITs系列专题报告：消费REITs如何定价？
- 华西证券
- 2025/10/30
- 388
公募REITs基金管理人应当聘请评估机构对基础设施项目进行评估，出具《资产评估报告》。我国相关政策要求以收益法作为基础设施公募REITs的主要估值方法，通常按照预测期内及预测期外进行测算。对于预测期内每年收入、成本费用及税金进行估算后取得预测期内每年净收益并贴现。
标签：公募公募REITs REITs 定价消费
2025年FOF基金三季报点评：FOF规模回升，加仓被动型和另类型基金
- 招商证券
- 2025/10/30
- 171
个人养老金FOF基金数量回落至211只，2023年以来完整运作的132只Y份额基金平均收益为13.08%。
标签： FOF 基金
2025年境外银行债专题报告：风险、定价及展望
- 华泰证券
- 2025/10/30
- 311
境外银行债主要包括普通银行债、TLAC非资本工具、AT2及AT1债券。其中普通银行债偿付顺序最优，属于银行用来补充负债的品种。
标签：银行定价风险
2025年海外走出低利率的复盘与中国启示
- 浙商证券
- 2025/10/30
- 158
若以10年期国债收益率低于2%作为低利率环境的阈值，全球多数主要经济体均曾步入这一区间。这一现象不仅折射出全球经济增长的放缓，也是各国为应对经济下行而普遍采取宽松货币政策的结果。
标签：利率复盘
2025年基金专题报告：高质量发展时代公募基金行业回顾与展望
- 国泰海通证券
- 2025/10/30
- 608
对于不同类型的公募产品，未来面临的机遇有所不同，本章节我们分不同的类型分别分析。
标签：公募基金基金
2025年基金定期报告：主动权益基金2025年三季报解析
- 财通证券
- 2025/10/29
- 260
3Q2025主动权益基金规模有所增长，相比于上季度增长19.54pct。截至3Q2025，全市场共存在主动权益基金4456只，相比于上季度末增加71只。主动权益基金规模合计为3.79万亿元，相比于上季度末增长6195.66亿元，增长幅度为19.54%。
标签：基金主动权益基金权益基金
2025年债券出海系列报告：香港类城投主体信用透视
- 华泰证券
- 2025/10/29
- 283
当前投资者对境外债券配置需求持续提升，香港类城投机构因其独特的信用特征逐渐受到市场关注。与内地城投平台相比，香港类城投主体展现出更市场化的运营机制和更稳健的盈利能力，多数并不依赖政府补贴，且目前尚有一定利差，具备投资性价比。这类主体在享有政府信用背书的同时，通过成熟的市场化运作维持良好的财务水平，多数能够实现业务的自负盈亏和持续性发展。
标签：债券出海信用
2025年AI赋能资产配置专题报告：机构AI+投资的实战创新之路
- 国信证券
- 2025/10/29
- 513
金融市场在很大程度上由叙事、情绪和预期驱动。大型语言模型的出现，首次使机器能够大规模、高精度地理解并量化这些非结构化文本信息，从而将投资分析从纯粹的数字领域拓展至语义领域。
标签： AI 资产资产配置
2025年公募基金季报分析Q3：主动权益持续向科技成长集中
- 中信建投证券
- 2025/10/29
- 274
2025年三季度，公募基金市场规模持续增长，总体规模增加6.25%，非货规模增加8.59%。分类型来看，股混基金规模大幅增长，债基规模有所下降；货币基金规模稳步增长，数量保持相对稳定。
标签：公募公募基金基金
2025年Q3基金持仓深度分析：业绩与规模正向循环或将重现
- 国金证券
- 2025/10/29
- 236
仓位上，2025Q3主动偏股基金仓位继续回升，分拆来看，三季度主动偏股基金股票仓位的提升主要来自于A股配置比例的提升，而港股仓位略有回落但依然维持在历史高位，具体而言：主动偏股基金的整体股票仓位从2025Q2的85.76%继续回升至2025Q3的87.26%，A股仓位则从2025Q2的71.30%重新回升至2025Q3的72.90%，相应地，港股仓位则从2025Q2的14.45%略降至2025Q3的14.37%但依然处于历史高点。
标签：基金
2025年因子溢价如何随时间变化？来自一个世纪数据的证据
- 华安证券
- 2025/10/29
- 172
尽管有大量的资产定价理论文献支持动态模型，但大多数实证研究都集中在捕捉资产价格横截面差异的无条件因子溢价上，而对这类溢价如何随时间变化的研究则少得多。由于先前研究使用的时间序列数据有限，且倾向于仅关注美国股票，识别和检验条件性回报溢价模型尤其具有挑战性。
标签：因子
2025年Q3公募基金持仓分析：电子仓位大增，首超25％关口
- 东吴证券
- 2025/10/29
- 428
2025Q3，主动偏股基金份额为2.72万亿份，环比回落1634亿份，负债端赎回强度大于新发。净赎回份额为2162亿份，环比扩大1099亿份，其中普通股票型、偏股混合型、灵活配置型分别净赎回183亿份、1652亿份、339亿份。
标签：公募基金基金电子
2025年行业比较与配置系列（2025年11月）：11月行业配置关注，三季报业绩与“十五五”规划指引
- 招商证券
- 2025/10/29
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过去一个月（2025/9/28-2025/10/24），市场总体小幅震荡上行，万得全A、沪深300以及上证指数分别录得1.53%、2.43%、3.19%的涨跌幅；市场轮动较快，其中有色、钢铁、煤炭以及建筑装饰涨幅领先；银行、石油石化、公用事业、非银等板块有不同程度上涨；传媒板块回调显著，指数跌幅超5%，汽车、农林牧渔、计算机、医药生物等板块均略有回调，具体行情可以分为三段：9月下旬至10月初，震荡整理下科技持续景气，有色景气度回升。
标签：行业配置