金融与投资 - 报告精读 - 未来智库

2025年策略观点：定价权在谁手，存款搬家和托宾的Q
- 中邮证券
- 2025/10/31
- 280
一直以来流动性都是A股策略研究中相当重要的一环，但在既有研究框架中对流动性影响A股的作用机制一般都简单线性地视为利好，即宽松的流动性环境能够提振A股表现。
标签：定价
2025年公募基金Q3季报分析：电子和通信配比新高
- 信达证券
- 2025/10/31
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2025三季度，市场延续“总量增长、结构再平衡”的特征，但结构较二季度出现一定变化：纯债型基金出现明显赎回，货币基金保持稳健增长，指数类权益基金继续吸引资金流入，主动偏股型基金扭转规模下跌趋势、但仍有净赎回压力，二级债基则受到显著青睐。
标签：公募基金公募基金电子通信
2025年短期纯债基金三季报分析：规模缩水，杠杆压降
- 国信证券
- 2025/10/31
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按照Wind的基金最新分类标准，截止2025年三季度末，发行在外的短期纯债基金共有338只，数量占据全基金市场的2.74%。据Wind可统计数据来看，三季度共发行了短期纯债基金3只，与去年同期比有所回落。
标签：基金季报
2025年三季报公募基金十大重仓股持仓分析
- 华创证券
- 2025/10/31
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2025年7月以来（截至2025.10.28），宽基指数整体上涨，多个宽基指数估值达到历史高位。创业板块和科创板块领涨，10月上旬经历回调后再次上涨重回高位。
标签：公募基金基金重仓股
2025年绝对收益月报11月：风险偏好再度回升，关注十五五规划
- 中信建投证券
- 2025/10/31
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三季度GDP和9月单月经济数据，整体表现为增速回落、走势分化加剧：出口再度反弹、带动工业生产好转；狭义基建投资跌幅收窄，应是与政策性金融工具初步发力有关。
标签：风险
2025年Q3公募基金及陆股通持仓分析：内外资成长仓位均历史性抬升
- 华安证券
- 2025/10/31
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截至2025年Q3季度末，灵活配置型、偏股混合型、普通股票型三类主动权益类基金的股票持仓总市值为3.56万亿，较上季末2.93万亿规模，大幅增长21.5%。
标签：公募基金公募基金
2025年固定收益第十一期：债海观潮，大势研判，央行重启买债，债市仍存在阶段性机会
- 国信证券
- 2025/10/31
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收益率方面，1年国债、10年国债、10年国开债、3年AAA、3年AA+、3年AA和3年AA-分别变动+10BP、-2BP、-4BP、-9BP、-9BP、-5BP和-10BP；信用利差方面，短期限品种信用利差收窄更为显著，1年AA-、AA、AA+信用利差分别变动-24BP、-21BP、-19BP和-16BP；
标签：固定收益债市
2026年固收年度策略：低利率预期变化之时，溯因寻锚，换挡启程
- 国泰海通证券
- 2025/10/31
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当前国内长期低利率的趋势是否反转，最底层问题是货币与财政政策之间的关系：（1）如果财政保持相对克制，货币承担稳增长的主要任务，那么降准降息等周期性的宽货币操作可能很难对冲经济中的中长期结构性压力。（2）但若财政政策转向积极，“财政先行，货币配合”。同时强化对居民部门的直接支持，或着重提升名义变量（价格、风险资产等），中长期利率中枢可能会触底上行。
标签：固收利率
2025年公募REITs系列专题报告：公募REITs市场全景及投资分析框架
- 华创证券
- 2025/10/31
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公募REITs（RealEstateInvestmentTrusts）的完整名称是公开募集不动产投资信托基金，具体指的是通过证券化方式将具有长期稳健收益的不动产资产或权益转化为流动性较强的可以在证券交易所公开交易的标准化金融产品。目前，中国的公募REITs试点和推广都严格限定在基础设施领域。
标签：公募公募REITs REITs
2025年Q3基金持仓分析：Q3主动基金动向，大幅加仓AI硬件
- 国泰海通证券
- 2025/10/31
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基金资产配置变化：25Q3主动偏股基金和股票ETF的股票持仓市值创历史新高，主动偏股基金股票仓位环比大幅上升。
标签：基金 AI 硬件
2025年数说公募纯债与混合资产策略基金三季报：二级债基引领固收+规模增长，增配科技趋势明显
- 国金证券
- 2025/10/31
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2025年三季度，市场风险偏好明显拾升，权益市场表现强势，股债跷跷板效应明显，纯债规模明显回落，固收+规模大幅增长，全市场广义固收类基金*规模下降。截至三季度末，规模合计9.52万亿，较上季末下降2.18%，数量合计4389只，增加26只。三季度货币基金规模增加3.10%，季末规模14.67万亿。
标签：公募固收基金资产
2025年主动权益基金Q3季报全方位分析：主动选股优势凸显，基金季度业绩爆发
- 国盛证券
- 2025/10/30
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2025Q3整体业绩：主动权益基金的平均收益率较上季度大幅提升。今年三季度相较上季度而言，主动权益基金的平均业绩表现大幅提升，有98%数量占比的主动权益基金取得了正收益，季度收益率中位数达到22.80%。今年三季度大部分主动权益基金的业绩均处于10%~40%范围内，有343只主动权益基金产品取得超50%的季度收益率。
标签：主动权益基金基金权益基金选股
2025年全球科技竞争路线图：胜任者有力，自胜者强
- 西部证券
- 2025/10/30
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如何界定关键技术？根据美国无党派智库特别竞争研究计划（SCSP）的统计，2022-2025年，美国和美国盟友伙伴一共发布了112份关键技术清单。本文主要关注美国政府和非政府机构发布的清单。
标签：竞争
2025年FOF基金三季报解析
- 财通证券
- 2025/10/30
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FOF基金规模与数量均有所增长。截至3Q2025，全市场共存在517只公募FOF基金,相比于上季度末增加19只。
标签： FOF 基金
2025年公募FOF季报分析Q3：多资产FOF持续上新，商品投资热度再起
- 中信建投证券
- 2025/10/30
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2025年三季度，公募FOF市场规模加速增长，较上季度末增幅约17%。公募FOF市场规模在2020-2021年牛市行情的助推下快速增长，之后随着A股市场的震荡下行逐渐回落，直至2024年下半年以后开始企稳回升；FOF产品数量整体保持稳步增长。
标签：公募 FOF 投资资产