金融与投资 - 报告精读 - 未来智库

2024年主被动结合的风格轮动策略：等量齐观，风格宏观好友度评分在BL模型中的应用
- 国泰君安证券
- 2024/10/31
- 581
国泰君安主动配置团队长期以来针对beta研究进行了大量积累。对于大类资产和风格轮动研究，主要采用自上而下的宏观周期因子和资产宏观基本面评分（即宏观友好度评分）方法。基于对投资时钟和周期嵌套模型的理解，我们将某个经济体的某类周期的环境压力程度进行量化，从而形成若干个具有鲜明周期特色的底层宏观因子（例如：美国库存周期滞销指标）。
标签：投资策略宏观经济
2024年A股投资启示录：主力何在？增量资金属性与市场主线风格
- 招商证券
- 2024/10/31
- 1047
增量资金掌握“风格定价权”。投资者不可能无限买入股票，那么投资者必然买入股票要有所取舍，在当前5000多只股票的背景下，更是如此，那么增量资金的多少决定了市场整体涨跌幅度，增量资金的属性、增量资金偏好的方向就成为决定哪一部分的股票上涨的另外一种关键力量。
标签： A股投资
2024年策略研究专题报告：再看“特朗普交易”，情景推演与资产线索
- 国联证券
- 2024/10/31
- 523
2024年美国大选步入倒计时，选情却愈发焦灼。10月初以来，随着特朗普胜选概率的提升，“特朗普2.0”的叙事逻辑主导了近期资产价格表现，但特朗普的优势仍不足以过早地“盖棺定论”，我们以候选人政策为锚，围绕不同选举结果的经济影响和资产含义，探寻潜在的投资线索。
标签：资产
2024年固定收益专题报告：转债分析框架初探
- 西部证券
- 2024/10/31
- 670
可转债是一种在存续期一定时间内可转换成发行人股票（也称“正股”）的特殊债券，是介于债券和股票之间的混合金融衍生工具，独特的条款设计造就了其兼具股票和债券的收益特征。当正股股价大涨时，可转债因其可转换为股票的权利，价格跟随正股一起上涨。
标签：固定收益
2024年固定收益专题报告：等待政策落地，债市怎么看？
- 国联证券
- 2024/10/31
- 906
2024年10月以来，债市在修复9月末以来的大幅回调之后，进入基本面数据真空期与政策观察期，当周债市受情绪面因素影响较多，与股市共振较为明显。受消息面增量政策预期影响，中长端表现谨慎，当周五30Y、10Y、5Y国债估值较上周最后一个交易日分别回调5.5BP、3.3BP和5.46BP；短端周内受情绪影响有所上行，周五迎买盘发力大幅下行，当周五1Y国债估值较上周最后一个交易日下行1.6BP。
标签：固定收益债市
2024年香港交易所研究报告：深度复盘港交所估值和向上弹性空间分析
- 中信建投证券
- 2024/10/30
- 11062
横向对比来看，港交所相较于其他上市交易所长期享有估值溢价。2013年以来，港交所估值中枢为37.0xPE左右，在剔除洲际交易所和伦交所等因历史上进行过大规模公司并购导致市盈率数据异常的交易所之后，估值水平长期位居全球主要上市交易所首位，拥有显著的估值溢价。我们认为，港交所的高估值或来自于其高ROE及高增速。
标签：香港交易所港交所
2024年投资策略专题：如何挖掘并购重组机会？
- 中信建投证券
- 2024/10/29
- 648
随着证监会不断修订出台并购重组有关政策，并购市场制度趋于完善，为上市公司多元化发展提供了优质的土壤，同时进一步保障了投资者的权益，增强了资本市场内在稳定性。
标签：投资策略并购重组
2024年公募基金三季报全扫描：主动权益基金加仓金融板块，固收基金杠杆率上行
- 开源证券
- 2024/10/29
- 681
2024年三季度股票市场整体上涨，沪深300指数收益16.07%，中证800收益16.10%，全市场公募基金最新规模为32.19万亿元，较2024年二季度环比上涨3.16%。其中，剔除货币市场型基金后基金规模为19.11万亿元，季度环比上涨6.34%。
标签：公募基金主动权益基金权益基金
2024年策略专题研究：24Q3筹码分析，内需消费筹码持续回落
- 华泰证券
- 2024/10/29
- 320
风格漂移角度，三季度公募基金持仓风格集中度有所回升，整体向大市值、均衡方向偏移。我们以个股过去的营收增速、净利润增速、资产收益率来量化个股的成长因子，以股息率、每股经营现金流、每股净资产及股价、ROE、ROE波动率、估值分位数、ROE/估值等因子来量化个股的价值，并根据每只基金的所有重仓股在成长因子、价值因子的相对表现来评估一只基金的风格表现。
标签：消费内需
2024年前三季度IPO市场总结及全年展望：IPO市场温和回升，持续服务实体经济
- 国泰君安证券
- 2024/10/28
- 3031
科创板新股申购持股市值要求正式落地，10月1日起实施。2024年8月16日，上交所发布《上海市场首次公开发行股票网下发行实施细则（2024年修订）》，落地“科创八条”中提出的科创板新股申购持股市值要求，要求自2024年10月1日起，网下投资者及其管理的配售对象参加科创板新股网下发行的，除需符合现行市值门槛要求外，还应在基准日（初步询价开始日前两个交易日）前20个交易日（含基准日）所持有科创板非限售A股股票和非限售存托凭证总市值的日均市值为600万元（含）以上。
标签： IPO 实体经济
2024年策略研究专题报告：哪些公司有贷款回购股票的动力
- 华安证券
- 2024/10/28
- 622
2018年《公司法》修正后，补充完善了允许股份回购的情形，增加了“将股份用于转换上市公司发行的可转为股票的公司债券”和“上市公司为维护公司价值及股东权益所必须”两种情形。
标签：贷款股票
2024年第四季度市场策略报告：增量政策预期升温，指数中枢将逐步上移
- 财信证券
- 2024/10/28
- 679
第三季度，欧美股指大多取得正收益。2024年第三季度，美联储及欧央行均开启降息，全球流动性有所改善，但资本市场走势明显分化。
标签：市场策略政策
2024年公募基金三季报持仓剖析：增配电新、非银、家电、地产等
- 华西证券
- 2024/10/28
- 509
基金三季报显示主动权益类公募基金股票仓位上升。普通股票型基金、偏股混合型、灵活配置型基金仓位分别为89.92%、87.65%、77.04%，分别较上个季度+1.22pct、+0.77pct、+1.54pct。
标签：公募基金地产家电电新
2024年Q3公募基金持仓分析：增配双创减配主板，电力设备仓位大增
- 东吴证券
- 2024/10/28
- 705
2024Q3主动偏股型基金股票市值、仓位双双提升，但净赎回份额进一步扩大，市场承压阶段赎回压力较大。整体法下，2024Q3主动偏股型股票仓位为83.61%，环比+0.95pct；中位数口径下，仓位为87.92%，环比+1.26pct。2024Q3，主动偏股型基金净赎回份额为1205.7亿份，环比扩大312亿份，其中普通股票型、偏股混合型、灵活配置型分别净赎回126亿份、782亿份、298亿份。
标签：公募基金电力设备
2024年公募基金Q3配置分析：配置“政策博弈”与“景气确定性”
- 广发证券
- 2024/10/28
- 489
各类型主要市场参与方的定价力量：截至24Q3，主动权益基金持股市值3.2万亿，暂时结束了21年以来连续3年的规模缩水，但依然很难成为机构定价力量的主导方——截止24H1，保险持股市值3.8万亿（含基金），剔除基金的保险持股市值2.1万亿，预计Q3继续增长；24Q3，股票型ETF持股市值2.7万亿，是今年以来主要的增量力量；24Q3，外资持股市值2.4万亿，重新小幅流入。
标签：公募基金

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