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2024年四季度机构资金配置行为分析：政策拐点，蓄势待时
- 国信证券
- 2024/10/18
- 534
央行在公开市场上对国债实施“买短卖长”的操作。8月30日，央行国债买卖业务公告，“2024年8月人民银行开展了公开市场国债买卖操作，向部分公开市场业务一级交易商买入短期限国债并卖出长期限国债，全月净买入债券面值为1000亿元。”
标签： 资金配置 政策 -
2024年行业配置主线探讨：弹性交易后重回价值
- 信达证券
- 2024/10/18
- 560
9月中旬-10月初，随着宏观调控政策全面转向，较大程度提振市场预期，驱动市场出现熊市结束后第一波上涨。在第一波上涨中，大部分超跌的消费、成长老赛道出现了快速的估值修复，美容护理、计算机、电子、电力设备、证券等板块领涨。
标签： 价值 -
2024年海外市场专题分析：海外当下都有哪些潜在风险及其影响路径
- 财信证券
- 2024/10/18
- 1052
7月以来，美国一系列经济数据引发市场对于美国经济衰退的担忧。根据萨姆规则，当美国失业率的三个月移动均值较前12个月的最低点上升0.5个百分点时，标志着美国已进入经济衰退的早期阶段。
标签： 市场 风险 -
2024年行业轮动研究系列之一：“预期成长”因子，破解景气陷阱与低波迷局
- 国元证券
- 2024/10/18
- 855
分析师预期成长类因子是基于分析师对行业或个股未来成长性预期的数据所构建的。这些因子通过量化分析师的预期，旨在更准确地刻画和捕捉市场中具有高成长潜力的标的。前人研究和实践经验普遍认为，这类因子在表征景气投资策略中具有显著的有效性。然而，2022至2023年期间，该策略经历了显著的回撤，表明曾在2021年盛行的景气投资方法正面临逆风。
标签： 预期增长 -
2024年固收专题报告：城投主体“退平台”进程如何？
- 东吴证券
- 2024/10/17
- 1684
“退平台”概念与政府融资平台的化债政策相关，一般指退出政府融资平台，主要是出于和政府融资职能划清界限，目的是响应监管部门对政府融资平台的债务监管政策，同时也避免受到融资平台名单的发债限制，包括“退出政府融资平台”“不再承担政府融资职能”“不再承担为政府举债融资功能”等多种表述。与城投“退平台”相伴产生的是名单制管理制度。
标签： 固收 -
2024年四大事件落地后明确市场风格
- 中信证券
- 2024/10/17
- 446
在我們三季度的投资策略“扰动与分化无阻风险偏好抬升“中，建议在经济分化的基础上，重点关注美国大选、中国政策、以及地缘政治事件三大扰动下以下的投资机会：三季度重点建议的资产配置：9月底中港股市受内地超预期政策推动大涨；美国9月开启降息周期息，新兴市场股票跑出；半导体及AI热度略为退潮，美韩台股成长股表现落后；日本加息日元上涨，日股震荡回落；利率曲线正常化,中期期美国国债跑嬴；高收益债券回报优于投资级债券；欧洲银行陆续赎回AT1,资金追捧新发AT1；市场如预期波动增加，加密货币曾受追捧。
标签： 市场 经济 -
2024年投资策略深度报告：从分化、收敛到共振中美货币宽松周期的大类资产策略
- 华鑫证券
- 2024/10/17
- 467
联储9月降息50BP超预期，并下修经济和通胀预期，主要是应对就业降温，可视作7月和9月的合并降息。但鲍威尔发言偏鹰，保持对美国经济乐观研判，认为衰退风险较小，强调后续降息节奏一会一议，警告市场不要将降息50BP视为常态。
标签： 投资策略 货币 资产 -
2024年固收深度研究：趋势与分化，化债与退平台思考及城投中报透视
- 华泰证券
- 2024/10/16
- 752
2024年10月12日，财政部部长蓝佛安在国新办新闻发布会上表示，拟一次性增加较大规模债务限额，置换地方政府存量隐性债务，加大力度支持地方化解债务风险，相关政策待履行相关法定程序后再向社会做详尽说明。
标签： 固收 -
2024年四季度展望：情绪化的市场如何看股做债
- 德邦证券
- 2024/10/16
- 396
1）较强的跷跷板关系仍会持续，类似于2022年10到12月份、2020年4-6月份。2）可能会产生一种股债双牛，小级别的2014年四季度到2015年年初的行情。3）股债可能呈现毫无关系的状态，体现了“宏观无用”的局面。
标签： 市场 -
2024年Q4债市投资策略：纯债配置价值显现，转债弹性有望释放
- 西部证券
- 2024/10/16
- 413
2024年三季度，监管扰动与货币宽松交织，资产荒与赎回压力并存。利率经历两轮“震荡-突破下行-快速回调”的行情，10Y/30Y国债利率盘中最低下探2.0/2.1%，季末上行至2.15%/2.36%。
标签： 债市 投资策略 -
2024年基于ETF资金流构建行业轮动策略
- 华泰证券
- 2024/10/16
- 1090
ETF中的资金通常与北向资金并称为“SmartMoney”，ETF的资金流向对于市场投资机会和市场投资风险有一定的指示作用。
标签： ETF -
2024年固定收益专题报告：债市或进入分歧期
- 国联证券
- 2024/10/16
- 550
9月24号以来，随着一系列稳增长政策及股市利好政策的出台，债市进入调整期，国债利率大幅上行，波动加剧，市场风偏的拉升及财政政策发力预期已成为债市博弈的主线。其中，国债增发作为增量财政政策的重要工具，已成为债市主要博弈点，其规模体量和发行节奏将对债市走向产生重大影响。
标签： 固定收益 债市 -
2024年A股熊牛转换：当前与1999年519行情与2014至2015年牛市对比
- 华鑫证券
- 2024/10/15
- 538
海外重要拐点：2024年9月19日联储降息50BP，结束了2022年3月联储加息后的中美货币背离周期。联储9月降息50BP超预期，并下修经济和通胀预期，主要是应对就业降温，可视作7月和9月的合并降息。
标签： A股 -
2024年A股市场策略展望：“绝不仅仅”是这些，财政如何拉动ROE？
- 广发证券
- 2024/10/14
- 541
从财政发力到经济回升有一条清晰的逻辑传导链条：狭义赤字→广义财政→PPI→ROE。将专项债、国债及特别国债，以及城投债、政策性金融债、PSL等一系列准财政行为占名义GDP的比例，作为广义赤字率。
标签： A股 市场策略 -
2024年A股+港股联合专题：中国资产重估第二阶段投资主线
- 华泰证券
- 2024/10/14
- 440
从过往规律经验来看，持续性的权益资产价值重估行情，常有政策拐点、政策验证、盈利驱动三阶段，分别对应信用周期的预期企稳、拐点确认、持续上行。三个阶段中，微观资金面特征分别呈现，交易型资金主导、配置型资金主导、交易型和配置型资金共振。
标签： A股 港股 投资 资产
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