金融与投资 - 报告精读 - 未来智库

2024年国债期货的基本概念与基础知识
- 中信建投证券
- 2024/09/23
- 1670
国债期货是以国债为标的物的期货产品，属于利率衍生品的范畴。我国最早于1992年12月28日在上海证券交易所推出了国债期货试点，但是仅仅在试点2年多后，于1995年2月23日发生了“327”事件，随即国务院在全国范围内暂停了国债期货交易。
标签：国债期货国债期货
2024年价值投资新范式（三）：如何跑赢核心资产
- 国信证券
- 2024/09/23
- 618
产能周期和投资周期中长期同步，产能富余是投资周期中正常现象，而当前富余产能和投资高企并存。宏观数据与微观感受出现温差：以价换量。实际GDP稳住了，但平减指数仍低迷。富余产能和投资共存的原因：需求结构变化，导致老产能过剩，新供给不足。消费降级，可选转向必选拉动，出口从效率更加注重安全，投资从土地链转向高技术，地产也从新增人口需求转为改善需求。
标签：投资核心资产
2024年策略研究专题报告：地方债务的数据拆解及股权财政解构
- 国联证券
- 2024/09/23
- 1212
我国广义地方债务总规模持续扩张至153.96万亿元，近年来增速持续回落。改革开放后，我国进入快速城镇化阶段，带来大规模投资需求，在投资权逐步下放的背景下，地方政府主导投资，但由于财权事权不平衡问题存在，地方政府需要举债以满足投资需求。
标签：财政股权地方债
2024年固定收益专题报告：点心债投资价值几何？
- 国金证券
- 2024/09/20
- 1394
境外债监管持续强化。2018年以来，发改委等多部门逐渐收紧对境外债的监管，从募集资金用途、企业资质、加强事中事后监管等多方面进行目前规定。
标签：固定收益投资
2024年上市券商三季度前瞻及中期业绩回顾：手续费业务承压，关注交易量改善催化beta机会
- 开源证券
- 2024/09/20
- 745
2024H1上市券商归母净利润-22%，2季度环比+17%。（1）上半年40家上市券商调整后营收/归母净利润分别为1871/626亿，同比-17%/-22%，单Q2归母净利润338亿，同比-11%，环比+17%。券商盈利能力承压，年化平均ROE达5.12%，权益乘数（扣客户保证金）3.88倍，同比-4%。（2）经纪/投行/资管/投资/利息净收入分别同比-13%/-41%/-3%/-11%/-29%，营收全面承压，资管和投资受益于债牛行情略好于预期。上半年管理费支出1091亿元，同比-9%，降幅较一季度收窄。
标签：券商上市
2024年主动权益基金半年报：机构资金净赎回，市值风格回归大盘
- 国金证券
- 2024/09/20
- 596
2024年上半年，A股先扬后抑，市场资金在减量中博弈。主动权益基金总份额相比去年进一步下降，呈现一定净赎回，机构持有份额占比小幅下降。具体来看，截至2024年中，主动权益基金机构持有份额合计4866.38亿份，占比为15.21%；个人持有份额合计27133.27亿份，占比为84.79%。
标签：主动权益基金权益基金基金
2024年债市基础框架系列：转债市场值得关注的高频数据
- 中信建投证券
- 2024/09/20
- 732
2024年5月20日以来，中证转债指数从404.28点跌至9月18日的363.31点，累计跌幅9.61%。主要原因在于①权益市场整体表现较为疲软:②部分个券信用风险暴露，引发市场对于转债未采兑付能力的担忧:③部分产品遭遇较大赎回。
标签：债市市场
2024年固收量化入门指南
- 华泰证券
- 2024/09/20
- 1090
什么是量化研究？量化研究（QuantitativeResearch）是通过数学模型、统计分析和计算机等数量工具来探讨或验证市场规律的过程。相比于传统逻辑分析，量化研究更强调对现象的数理刻画、因果推理以及实证，但本质上仍是“是什么?→为什么?→怎么做?”的逻辑链条，与传统研究范式的区分主要在于解决问题的思路。
标签：固收
2024年港股市场投资策略分析：美联储降息周期下的港股投资机会
- 中国银河证券
- 2024/09/20
- 951
美国二季度实际国内生产总值(GDP)按年率终值录得3%，初值为2.8%，前值为1.4%。其中，个人消费支出、国内私人投资、政府消费支出和投资对经济增长的贡献率分别为1.95、1.31和0.46个百分点，较初值增加0,97、0.54和0,15个百分点。而净出口对经济的拖累进步扩大。
标签：港股投资策略美联储
2024年量化资产配置专题：风格因子配置择时框架与基金优选
- 中国平安
- 2024/09/19
- 1013
刻画基金风格的方法包括两种：基于持仓的分析方法和基于净值的分析方法。基于持仓的分析方法是指基于基金披露的股票持仓数据来划分基金的持仓风格，按照持仓股票的市值规模、财务指标等特征聚合到基金层面，以展示基金的持仓风格，比如晨星风格箱、持仓因子暴露（PE估值、成长性、盈利能力等），受限于数据披露频率，一般以半年度频率来展示。
标签：资产资产配置基金
2024年城投债半年报观察：城投债务五年来首降
- 国联证券
- 2024/09/18
- 1230
截至2024年9月中旬，城投市场2024年半年报基本披露完毕，剔除掉合并报表的发债子公司及未披露财报的城投平台之后，剩余2333家样本城投平台，从资产状况、投资情况、筹资活动、债务负担等多角度观测2024年上半年城投市场整体运行情况以及财报表现情况。
标签：城投债
2024年策略专题研究：A股进化论，公募指数投资比重创新高
- 华泰证券
- 2024/09/18
- 429
“827”新政实施一周年，IPO节奏如何变化？以上市公司家数衡量，今年上半年内地股市维持全球第二大一体化权益市场地位，但在IPO节奏阶段性收紧的政策定调下A股上市公司数量增长斜率有所放缓。
标签： A股公募投资
2024年美股日股台股A股对比研究：A股投资者结构演变及国际经验借鉴
- 中国平安
- 2024/09/14
- 3285
美股市场专业金融机构和外资合计持股占比超50%。具体看，居民家庭和非营利组织持股占比自1951年的93%降至2023年的41%，同期金融机构（含养老金、共同基金、险资等）持股占比自5%升至37%，外资持股占比自1.6%升至17%。养老金和共同基金是美股重要的机构资金来源，2008年以来美股长牛吸引ETF和外资入市提速。
标签：美股 A股投资者投资者结构
2024年量化研究专题：破解Alpha投资困境，因子择时方案再探索
- 华安证券
- 2024/09/14
- 1315
多因子模型在海内外拥有深厚的发展积淀，其历史可谓源远流长。如今，国内量化机构投资者在投资决策中，也主要依托多因子体系进行择股。在早期，得益于国内量化研究存在一定的后发优势，加之从业人员对海内外学术文献的深入研读和广泛涉猎，量化研究在近年来取得了显著的进步。特别是在因子挖掘和模型迭代方面，速度迅猛，成果显著。
标签：投资
2024年美国居民超额财富的再思考：更高的财富，更强的现金流
- 华创证券
- 2024/09/14
- 600
美联储发布的居民资产负债表与资金流量表可用于衡量居民持有的存量资产以及每年的资金流量。在展开讨论居民资产存量与流量的特点之前，我们先认识一下居民财富两张表的结构。
标签：现金流

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