金融与投资 - 报告精读 - 未来智库

2022年上市银行息差排名及变化分析 A股上市银行中报息差总结

广发证券
2022/09/19
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2022年上市银行息差排名及变化分析，A股上市银行中报息差总结。根据2022年半年报各银行的披露情况，银行表内生息资产收益率从大到小分别为贷款>投资类资产>存放央行>同业资产；从结构来看，收益率较高的贷款和投资类资产日均余额占生息资产比重普遍达85%以上，占比前三为张家港行、江阴银行、贵阳银行，分别达93.46%、93.27%、93.08%。

标签： A股银行

2022年大类资产配置研究美联储加息下，大类资产如何配置？

国海证券
2022/09/17
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2022年大类资产配置研究，美联储加息下，大类资产如何配置？根据过去四轮的经验，市场预期美联储紧缩力度减弱时通常会出现“10Y美债利率回落”以及“美股市场回升”的现象，多数时期商品市场亦表现为回升行情。当市场对于美联储加息的预期降温之后，前期受加息直接影响的美债与美股市场便迎来了阶段性的行情反转。

标签：资产配置

2022年各行业风格下的主被动基金业绩对比主动基金风险控制优于被动，部分行业基金收益不如ETF

华泰证券
2022/09/17
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2022年各行业风格下的主被动基金业绩对比主动基金风险控制优于被动，部分行业基金收益不如ETF。根据基金交易场所的不同，可将基金分为场内基金和场外基金。其中场内基金是在交易所上市的基金，产品一般为ETF、LOF或REITs形式。场外基金是通过一级市场交易的基金，产品包括股票型、债券型、混合型、货币型等形式。按照基金投资方式的不同，又可将基金分为被动式投资和主动式投资两类。

标签：基金 ETF

2022年详解地方政府专项债券地方政府专项债发行研究

信达证券
2022/09/16
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2022年详解地方政府专项债券，地方政府专项债发行研究。没有收益的公益性事业项目可由地方政府发行一般债券融资并以一般公共预算收入偿还；有一定收益的公益性事业项目可由地方政府通过发行专项债券融资并以对应的政府性基金或专项收入偿还。这就突出了专项债券项目的性质：公益性+收益性。

标签：债券

2022年投资策略专题基于不同行业的模型分析

安信证券
2022/09/16
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2022年投资策略专题，基于不同行业的模型分析。总资产增速连续三年>10%，表明企业有扩张意愿，是我们选择逆势扩张型公司的前提。根据货币资金/有息债务比值的大小，倒推出企业资产负债率上升的原因。若货币资金对有息债务的覆盖率低，企业借债只是为了缓解资金紧张；若货币资金/有息债务高，表明企业发展良好，借债是为了进行规模扩张。

标签：投资策略

2022年投资策略专题复盘汇率与A股的相关影响

平安证券
2022/09/16
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2022年投资策略专题，复盘汇率与A股的相关影响。综合考虑汇率走势和驱动因子，我们把“811”汇改以来人民币汇率变化分为8个完整的升贬值阶段，2022年3月以来进入新一轮的人民币对美元的贬值期。在本部分，我们重点回顾在历史上人民币4个贬值和4个升值期间，汇率与A股市场的交叉影响以及结构特征。

标签：投资策略 A股

2022年A股及热门行业分析 2009-2022年热门行业表现回顾

德邦证券
2022/09/15
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2022年A股及热门行业分析，2009-2022年热门行业表现回顾。2019年以后，指数出现脉冲式上行的只有两轮：2019M2-M4和2020年7月。而2005年以来，拔估值的大牛市行情时间往往在大半年以上，对比来看，本轮牛市时间并不长，整体估值并没有出现明显的提升。2020年新冠疫情席卷全球，各主要央行货币周期同步走向宽松。

标签： A股

2022年大类资产配置专题资产价格多数下跌，国内弱势修复

中原证券
2022/09/14
335

2022年大类资产配置专题，资产价格多数下跌，国内弱势修复。8月国内经济仍在弱势修复阶段。PMI较上月小幅回升，但仍处于50以下。工业生产开工等指标总体持平或稍有修复，库存延续下降态势，主动去库仍阶段性对开工形成一定压制，制造业利润移动平均仍处于下行通道。融资环境略有好转，8月社融稍微超预期。

标签：资产配置

2022年基金专题研究赛道ETF聚焦型投资利器

华安证券
2022/09/14
355

2022年基金专题研究，赛道ETF聚焦型投资利器。ETF作为一种可在场内交易的开放式基金，具有持仓透明、费率低廉、交易便捷等多种优点。近五年来伴随着主题行业投资的快速发展，权益ETF也驶入发展快车道，2018年~2021年规模的年化复合增速达到47%，目前整体规模已超9000亿元。

标签：基金 ETF

2022年上半年A股业绩分析第二季度业绩明显回落，中小企业和民企业绩承压

财信证券
2022/09/14
821

2022年上半年A股业绩分析，第二季度业绩明显回落，中小企业和民企业绩承压。国内经济承压，第二季度归母净利润增速明显回落。在地产流动性风险暴露以及疫情反复下，2022年上半年国内经济明显承压，上半年GDP同比+2.5%，其中第一季度增长4.8%，第二季度增长0.4%，A股公司第二季度业绩亦明显承压。

标签： A股

2022年投资策略专题风格切换下的赛道选择分析

招商证券
2022/09/14
378

2022年投资策略专题，风格切换下的赛道选择分析。4月27日市场见底以来，热门赛道经历了两个阶段不同逻辑推动的上涨：第一阶段（4.27-7.12）：主要驱动力是上海疫情好转后市场风险偏好修复，对经济复苏预期增强，期间大盘股与小盘股分化不大，涨幅靠前的是基本面较好且政策加持的新能源、新能源车、军工赛道。

标签：投资策略

2022年宏观策略专题报告欧洲目前电力定价机制及近期供需矛盾

中泰证券
2022/09/14
1824

2022年宏观策略专题报告，欧洲目前电力定价机制及近期供需矛盾。现阶段，欧洲电力定价机制（批发电价）为边际定价系统。欧盟成员国当前的电力定价机制（批发电价）为边际定价系统，即所有发电机在给定时期出售电力的价格相同，且价格根据该时期成交的最昂贵的电力价格而定。

标签：宏观策略电力

2022年基金行业专题研究下滑曲线设计分析

国泰君安证券
2022/09/13
1728

2022年基金行业专题研究，下滑曲线设计分析。目标日期基金作为生命周期解决方案，其核心在于基金下滑曲线的设计。下滑曲线设计是资产配置、生命周期理论和个人效用理论等多个领域研究积累的集合，反映了管理人在目标日期基金管理的投资理念和跨越生命周期的长期投资者能力。主要的下滑曲线有四种类型，分别是向下曲线型、阶梯型、V型，N型。

标签：基金

2022年A股投资启示录机构资金管理人的优势与思维方式

招商证券
2022/09/09
562

2022年A股投资启示录，机构资金管理人的优势与思维方式。机构投资者，或机构资金管理人，是指机构自有资金或者从分散的公众手中筹集的资金专门进行有价证券投资活动的法人机构。常见的机构投资者有公募基金、私募基金、保险资管、券商资管/自营、社保基金、企业自有投资部门、QFII等。

标签： A股投资

2022年投资策略研究报告寻找受益于PPI下行，盈利能力趋于改善的行业

开源证券
2022/09/09
339

2022年投资策略研究报告，寻找受益于PPI下行，盈利能力趋于改善的行业。2010年以来PPI快速下行阶段包括三次：“2011年7月~2012年9月”、“2014年8月~2015年12月”和“2017年2月~2020年5月”。通过回溯历史发现，PPI下行期通常对应经济下行，CPI-PPI剪刀差扩大，利润分配格局上表现为中下游利润占比较优。

标签：投资策略 PPI