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2025年瑞声科技公司研究报告：感知体验解决方案领导者，多点开花助力增长
- 华西证券
- 2025/12/05
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瑞声科技：感知体验解决方案的领导者。公司成立于1996年，2005年在港交所上市。公司以“打造感官体验技术的未来”为目标，深耕行业数十年，始终坚持技术创新与全球布局，在声学、光学、触感、传感器及半导体、精密制造领域形成了强大综合竞争力，产品覆盖智能手机、智能汽车、虚拟现实、增强现实、智能家居等多领域，并与国内外众多终端客户建立长期稳定的战略合作关系，共同推动行业发展。
标签：瑞声科技
2025年云星宇公司研究报告：专精智慧交通集成，推进交通数字化建设布局低空经济领域
- 开源证券
- 2025/12/05
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云星宇是一家智慧交通综合服务商，主营业务包括智慧交通系统集成业务、智慧交通技术服务业务和商品销售及其他业务等。
标签：数字化智慧交通经济
2025年保健品行业深度一：稳健扩容、结构变革孕育产业链新机遇
- 财信证券
- 2025/12/05
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根据仙乐健康年报数据，2024年全球营养健康食品1零售规模达到1915亿美元（约合人民币1.38万亿元，主要包含维生素膳食补充剂、体重管理、运动健康等），2021-2024年CAGR5.8%，预计2027年将突破2268亿美元，预计2024-2027年CAGR为5.8%。中、美、欧为三大核心市场，东南亚和拉美等新兴市场增速领先。
标签：保健品
2025年九号公司研究报告：智能短交通龙头地位稳固，新品类多点开花
- 华源证券
- 2025/12/05
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九号公司是全球智慧移动领军企业，是境内上市企业中“VIE+CDR第一股”。公司成立于2012年，以电动平衡车业务起家，以“简化人和物的移动，让生活更便捷而有趣”为使命，聚焦“智能移动人”（智能短交通）和“智能移动物”（搭载服务机器人）业务。
标签：九号公司交通
2025年精智达公司研究报告：精耕存储测试设备，横向扩展终会达
- 广发证券
- 2025/12/05
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深圳精智达技术股份有限公司成立于2011年，是一家长期专注于新型显示检测设备研发、生产与系统集成的高新技术企业，以“为新型显示制造提供系统化检测解决方案”为核心定位，主要产品包括光学检测设备、老化系统、触控检测设备、信号发生器以及配套的检测软件与算法平台，广泛应用于AMOLED、TFT-LCD等新型显示面板的生产及品质控制环节。
标签：设备存储
2025年螺纹热卷12月月报：弱现实逐步兑现，螺纹热卷有望探底回升
- 山金期货
- 2025/12/05
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11月螺纹先跌后涨，整体维持低位震荡回升的态势，价格仍处于近8年的低位附近。三季度螺纹和热卷整体冲高回落，基本抹平了“反内卷”炒作的涨幅。7月初中央提出“反内卷”，工业品出现明显上涨。
标签：螺纹热卷
2025年银行业三季度监管数据总结：息差环比企稳，资本充足率下降
- 广发证券
- 2025/12/05
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2025年11月14日，国家金融监督管理总局公布2025年三季度银行业主要监管指标数据，我们解析如下：25Q1-3商业银行净利润同比微降0.02%，降幅环比25H1收窄1.19pct，年内来看业绩增长压力逐季缓解；25Q1-3商业银行ROE、ROA分别为8.18%、0.63%，同比分别回落0.59pct、0.05pct。
标签：银行银行业监管
2025年汽车行业2026年度投资策略：寻找结构性机会和产业新方向
- 华创证券
- 2025/12/05
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受补贴退坡影响，2026年汽车销量增速预计下行已成市场共识，然而2025年4季度受今年补贴额度波动影响的销量低于此前预期，相应地，明年销量预期也将上修。整体而言，我们预计2026年无论乘用车还是电动车销量将同比增长或持平。
标签：汽车
2025年商贸零售行业2026年度投资策略：流量退潮，沉者为金——寻找真阿尔法
- 华创证券
- 2025/12/05
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年初至今，美容护理板块整体呈现“低开—修复—震荡”的三段式演绎：1）1-2月在消费信心偏弱与交易面挤压下，估值处于历史低分位，资金明显低配，呈“弱需求+低配+低估值”共振压力，申万美容护理指数相较申万A股超额收益为-5.6%。2）随后3-4月受“三八”大促、抖音渠道GMV高增以及毛戈平入通等多重事件催化，板块由负转正、边际修复明显，3月抖音美妆GMV同比+25%，强化国货线上修复节奏，3月10日毛戈平入通，带来交易与关注度双重利好，3月申万美容护理上涨3.4%，4月申万美容护理上涨6.1%。3）4月中旬至5月中旬，年报/一季报靓丽兑现叠加“618”预热与国货强势，板块单月大幅上涨，4/16-5/15申万美容护理上涨8.78%、居申万一级行业首位，估值分位数由4月16日的28.3%（2020年以来的）抬升至5月15日的44.6%，资金面亦从24年报低配（基金持仓占比0.4%）小幅回升至25年中报的0.51%。4）自6月起板块进入震荡与回撤阶段，5/16-6/15指数下跌3.16%，三季度后期至今板块波动加大、阶段性回落，年初至11/17累计涨幅5.7%，弱于申万A股的24.6%，验证在风险偏好回归理性后估值与资金的再均衡。
标签：商贸零售商贸零售
2025年国风IP商业化路径探析：基于Z世代消费场景的跨界赋能与产业链价值重构
- 先见AI
- 2025/12/04
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在文化创意产业持续壮大的宏观背景下，国风IP正逐步从文化表达的载体演变为兼具文化价值与商业潜力的核心资产。
标签： IP Z世代消费
2025年建材、建筑及基建行业公募REITs半月报：商业航天迎密集催化，关注相关投资机会
- 光大证券
- 2025/12/04
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商业航天三年行动计划出台，商业航天进入新一轮高速发展期。
标签：建材建筑航天商业航天 REITs 公募REITs 基建
2025年可选消费行业2026年投资策略：产业链出海制造确定性，先锋行业恢复创造弹性
- 国元国际
- 2025/12/04
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根据国家统计局数据，中国居民消费价格指数（CPI）于2025年1-10月平均同比下降0.1%。从月度数据来看，本年度CPI指数同比增速呈波动态势，仅在1、6、10月实现小幅正增长，其他月份小幅下跌或持平；环比增速方面，于三季度7月起呈温和恢复态势。总体来看，2025年CPI未见明显恢复信号。
标签：可选消费消费
2025年交通运输行业eVTOL电池篇：固态电池曙光在即，eVTOL有望迎来全新升级
- 金元证券
- 2025/12/04
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能源系统作为eVTOL的能量储存和释放来源，决定着航行过程中的续航里程和起降能力，是eVTOL中的核心系统之一，主要由动力电池组（Pack）、电源管理系统（BMS）、高压配电单元、热管理系统、快充接口与线束等关键部件构成。通常，整个能源系统在eVTOL中的重量占比在30%左右，根据构型、设计航程和有效载荷会有所差异。
标签：交通运输交通固态电池电池运输
2025年建筑材料行业：发改委治理价格无序竞争，关注行业供给变化
- 广发证券
- 2025/12/04
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国家发改委主持召开行业会议，探讨行业价格无序竞争问题。根据中国证券网，11月24日，国家发展改革委会同有关部门及相关行业协会召开会议，研究制定价格无序竞争成本认定标准等相关工作。
标签：建筑建筑材料
2025年交通运输行业年度策略：聚焦供需改善和成长个股
- 华泰证券
- 2025/12/04
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2025年1-10月航司客座率表现突出，收益水平整体较弱。2025年1-10月，三大航（中国国航、中国东航、南方航空，下同）+春秋+吉祥整体供/需分别同增5.3%/7.7%，客座率84.8%，相比24年同期的高点进一步提升1.9pct，相比19年同期增长1.9pct。但航司收益水平较弱，主因：1）公商务需求偏弱，2）航司间竞争较为激烈，将客座率作为更重要的指标。根据航班管家数据，2025年截至第47周（2025/11/23）国内航线含油票价为743元，同比下降5.2%。不过9月以来，或由于公商务需求回暖、中秋国庆假期旺季、行业反内卷、基数较低等因素，国内航线含油票价同比转正，同比提升3.2%。
标签：交通运输交通运输