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2025年第49周有色金属行业周报：美联储降息预期升温，金属价格强势反弹
- 国联民生证券
- 2025/12/04
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本周（11/24-11/28），宏观层面，海外方面，美联储内部“鸽声”再起，市场对美联储降息预期升温。美国财长贝森特周日表示，为期43天的政府停摆给美国经济造成了110亿美元的永久性损失，但他对明年的经济增长前景持乐观态度，因利率降低和减税。
标签：有色金属金属
2025年第49周有色金属周报：锌，供给端收缩预期较强，锌价下方支撑稳固
- 宏源期货
- 2025/12/04
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SMM1#锌锭均价下跌0.31%至22,300元/吨。沪锌主力合约收盘价上涨0.13%至22,425元/吨。伦锌收盘价（电子盘）上涨1.97%至3,051美元/吨。
标签：有色金属金属锌
2025年第49周轻工纺服行业周报：皮鞋行业承压转型升级，市场变化迎来新机遇
- 华安证券
- 2025/12/04
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中国皮鞋行业作为制鞋产业的核心支柱，已从过去“量的扩张”转向“质的提升”。中国是全球最大的皮鞋生产和出口国，有悠久的历史和广阔的市场。
标签：轻工皮鞋
2025年维珍妮公司研究报告：全球贴身内衣制造龙头，依托核心技术拓展品类边界
- 民银国际
- 2025/12/04
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公司在贴身内衣制造行业为第一梯队的制造商，业务以贴身内衣为基础，并延展至运动品类（例如运动胸围、紧身裤、功能运动服装等）及消费电子配件几大板块。
标签：维珍妮内衣制造
2025年医药生物行业2026年投资策略：中国医药研发竞争力不断增强，关注创新药出海机会
- 国元国际
- 2025/12/04
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医药行业目前已经进行了十一批国家药品集中带量采购以及多轮医保谈判，随着药品带量采购的常态化进行，仿制药行业的下降趋势无法避免，对制药行业有一定的影响。2025年1-9月医药制造业实现营业收入同比略下降2.0%，利润总额同比略下降0.7%，整体比较平稳。受集采、医保谈判的影响，仿制药的前景平淡，未来行业的发展需要创新药来推动增长。
标签：医药生物医药中国医药创新药
2025年银行业2026年度投资策略：所向既明，势分殊途
- 华创证券
- 2025/12/04
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2026年是“十五五”规划的起步之年，也是“金融强国”战略从蓝图走向施工的关键一年。新阶段商业银行的战略坐标正在发生根本性位移。
标签：银行银行业
2025年婴童与教育行业2026年投资策略：把握品质育儿浪潮，关注教育细分需求韧性
- 国元国际
- 2025/12/04
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全球及中国出生率下行成长期趋势，2016-2023年全国人口出生率持续走低，尤其在2020年后下降更为明显，2023年人口出生率仅为6.39‰，尽管2024年出生人口954万，较2023年增长5.8%，但由于同年结婚人数创历史新低，长期生育意愿依旧承压。
标签：育儿教育
2025年甬兴证券公司深度报告：解构咸亨国际的独特壁垒与成长路径
- 甬兴证券
- 2025/12/04
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MRO是英文“Maintenance,Repair&Operations”的缩写，其产品小到手动工具、PPE等，中到检测工具、仪器仪表、电气电机，大到专业救援气垫船、无人机等。物品种类繁多、需求分散，且小型MRO产品价值量较低，大型MRO产品价值量高但属于长尾产品，根数商云，MRO产品的特点造成了早期MRO采购的四大问题：采购分散：MRO产品种类繁多，涉及多个供应商和渠道，导致采购过程分散且复杂。
标签：咸亨国际证券
2026年煤炭行业投资策略：新周期，长短结合，进退皆宜
- 中泰证券
- 2025/12/04
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2024年：安全生产要求前紧后松。国务院安委会对山西省矿山安全生产工作开展帮扶指导，于2023年11月下旬进驻，至2024年5月结束，为期6个月左右。2024年1月国务院安全生产委员会印发《关于防范遏制矿山领域重特大生产安全事故的硬措施》文件。《生产安全事故罚款处罚规定》自2024年3月1日起施行，其中有关处罚、罚款力度的规定大幅提升。
标签：煤炭
2025年可选消费行业年度策略：聚焦变化中的结构性机会
- 华泰证券
- 2025/12/04
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板块行情：震荡回升、结构分化。2025可选消费各板块指数（申万）均呈现上涨态势，从估值水平来看，根据iFind数据，2025年1-11月可选消费大类行业与各细分可选消费品类PE（TTM）均高于沪深300。
标签：可选消费消费
2025年房地产行业：华夏中海商业REIT价值分析，收购资产焕新，实现价值跃升
- 国泰海通证券
- 2025/12/04
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2025年9月22日，华夏中海商业资产封闭式基础设施证券投资基金（以下简称“华夏中海商业REIT”）于深交所正式注册生效。
标签：房地产资产地产
2025年化妆品与日化行业研究：双十一美妆复盘，国货高端化开启新叙事，渠道能力成明年关键验证点
- 华金证券
- 2025/12/04
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2025年双十一整体约十月中上旬开启，总时长较去年增加。环节上今年也较去年有所增加，同时节奏加快，京东、淘宝、小红书等多数平台取消预售制，现货开卖：京东10月9日开启，共37天，较去年增加7天。
标签：化妆品日化双十一国货美妆
2025年科技行业深度研究：大模型后训练，中美路径与商业闭环
- 华泰证券
- 2025/12/04
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我们认为，市场以模型跑分来衡量国内外大模型技术孰优孰劣，是对国内算力供给约束的误读。海外依托高密度算力把后训练与强化学习做大做深，更易拔高长尾任务基准分；国内面临算力供给不足，并非技术不行，而是主动转向差异化路线：以Attention本质优化、MoE稀疏化、长上下文工程重构，追求单位算力的有效产出。
标签：科技
2025年机械行业中东天然气设备：内需出口双驱扩产，“开采_处理_储运_应用”共赴出海
- 国金证券
- 2025/12/04
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全球天然气供需紧平衡，2014-24年产量CAGR达1.8%。天然气是全球主要能源之一，根据EI，2024年全球天然气产量、消费量分别为4.12、4.13万亿立方米，维持紧平衡。2014-2024年期间全球天然气产量、消费量CAGR为1.8%、2.0%。
标签：机械天然气设备天然气储运
2025年银轮股份公司研究报告：汽车热管理龙头，拓展算力、机器人新成长曲线
- 浙商证券
- 2025/12/04
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深耕热管理主业40余年，高度重视国际化发展。公司前身为1958年成立的天台机械厂，早在1980年便率先研制出内燃机板式换热器，奠定热管理业务基础，此后公司不断优化产品结构，逐步研发出热交换器、机油冷却器等核心产品，深耕热管理主业。
标签：银轮股份汽车热管理热管理机器人