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2025年婴童与教育行业2026年投资策略：把握品质育儿浪潮，关注教育细分需求韧性
- 国元国际
- 2025/12/04
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全球及中国出生率下行成长期趋势，2016-2023年全国人口出生率持续走低，尤其在2020年后下降更为明显，2023年人口出生率仅为6.39‰，尽管2024年出生人口954万，较2023年增长5.8%，但由于同年结婚人数创历史新低，长期生育意愿依旧承压。
标签：育儿教育
2025年甬兴证券公司深度报告：解构咸亨国际的独特壁垒与成长路径
- 甬兴证券
- 2025/12/04
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MRO是英文“Maintenance,Repair&Operations”的缩写，其产品小到手动工具、PPE等，中到检测工具、仪器仪表、电气电机，大到专业救援气垫船、无人机等。物品种类繁多、需求分散，且小型MRO产品价值量较低，大型MRO产品价值量高但属于长尾产品，根数商云，MRO产品的特点造成了早期MRO采购的四大问题：采购分散：MRO产品种类繁多，涉及多个供应商和渠道，导致采购过程分散且复杂。
标签：咸亨国际证券
2026年煤炭行业投资策略：新周期，长短结合，进退皆宜
- 中泰证券
- 2025/12/04
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2024年：安全生产要求前紧后松。国务院安委会对山西省矿山安全生产工作开展帮扶指导，于2023年11月下旬进驻，至2024年5月结束，为期6个月左右。2024年1月国务院安全生产委员会印发《关于防范遏制矿山领域重特大生产安全事故的硬措施》文件。《生产安全事故罚款处罚规定》自2024年3月1日起施行，其中有关处罚、罚款力度的规定大幅提升。
标签：煤炭
2025年可选消费行业年度策略：聚焦变化中的结构性机会
- 华泰证券
- 2025/12/04
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板块行情：震荡回升、结构分化。2025可选消费各板块指数（申万）均呈现上涨态势，从估值水平来看，根据iFind数据，2025年1-11月可选消费大类行业与各细分可选消费品类PE（TTM）均高于沪深300。
标签：可选消费消费
2025年房地产行业：华夏中海商业REIT价值分析，收购资产焕新，实现价值跃升
- 国泰海通证券
- 2025/12/04
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2025年9月22日，华夏中海商业资产封闭式基础设施证券投资基金（以下简称“华夏中海商业REIT”）于深交所正式注册生效。
标签：房地产资产地产
2025年化妆品与日化行业研究：双十一美妆复盘，国货高端化开启新叙事，渠道能力成明年关键验证点
- 华金证券
- 2025/12/04
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2025年双十一整体约十月中上旬开启，总时长较去年增加。环节上今年也较去年有所增加，同时节奏加快，京东、淘宝、小红书等多数平台取消预售制，现货开卖：京东10月9日开启，共37天，较去年增加7天。
标签：化妆品日化双十一国货美妆
2025年科技行业深度研究：大模型后训练，中美路径与商业闭环
- 华泰证券
- 2025/12/04
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我们认为，市场以模型跑分来衡量国内外大模型技术孰优孰劣，是对国内算力供给约束的误读。海外依托高密度算力把后训练与强化学习做大做深，更易拔高长尾任务基准分；国内面临算力供给不足，并非技术不行，而是主动转向差异化路线：以Attention本质优化、MoE稀疏化、长上下文工程重构，追求单位算力的有效产出。
标签：科技
2025年机械行业中东天然气设备：内需出口双驱扩产，“开采_处理_储运_应用”共赴出海
- 国金证券
- 2025/12/04
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全球天然气供需紧平衡，2014-24年产量CAGR达1.8%。天然气是全球主要能源之一，根据EI，2024年全球天然气产量、消费量分别为4.12、4.13万亿立方米，维持紧平衡。2014-2024年期间全球天然气产量、消费量CAGR为1.8%、2.0%。
标签：机械天然气设备天然气储运
2025年银轮股份公司研究报告：汽车热管理龙头，拓展算力、机器人新成长曲线
- 浙商证券
- 2025/12/04
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深耕热管理主业40余年，高度重视国际化发展。公司前身为1958年成立的天台机械厂，早在1980年便率先研制出内燃机板式换热器，奠定热管理业务基础，此后公司不断优化产品结构，逐步研发出热交换器、机油冷却器等核心产品，深耕热管理主业。
标签：银轮股份汽车热管理热管理机器人
2025年博汇纸业公司深度报告：背靠金光纸业，长期竞争力持续增强
- 国泰海通证券
- 2025/12/04
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我们对公司各项业务和盈利能力做出如下假设：1）白纸板：短期受纸价影响收入下滑，随着公司通过技改和新建扩张产能，以及出口收入增长，预计2025-2027年收入增速-1.9%/4.2%/3.2%。2）文化纸：随着公司技改提升生产规模，预计2025-2027年收入增速6.4%/1.1%/2.0%。3）石膏护面纸：随着技改提升生产规模，以及市场景气度提升，单价与销量持续修复，预计2025-2027年收入增速5.8%/15.6%/10.1%。4）箱板纸：随着纸价修复，预计2025-2027年收入增速-4.5%/4.8%/1.4%。
标签：博汇纸业
2025年保健品行业深度：驱动因素、市场分析、产业链及相关公司深度梳理
- 慧博智能投研
- 2025/12/03
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保健品是保健食品的简称，GB16740-2014《食品安全国家标准保健食品》将保健食品明确定义为：声称并具有特定保健功能或者以补充维生素、矿物质为目的的食品。即适用于特定人群食用，具有调节机体功能，不以治疗疾病为目的，并且对人体不产生任何急性、亚急性或慢性危害的食品。
标签：保健品
2025年爱舍伦公司研究报告：医用护理垫、敷料隐形冠军，深度绑定海外医疗龙头
- 开源证券
- 2025/12/03
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爱舍伦长期专注于医疗健康事业，主要从事应用在专业的康复护理与医疗防护领域的一次性医用耗材的研发、生产和销售，通过ODM/OEM等方式为国际知名医疗器械品牌厂商提供相关产品。
标签：医疗护理敷料
2025年曹操出行公司研究报告：集团协同的头部科技出行平台，自动驾驶业务先行者
- 国盛证券
- 2025/12/03
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公司为中国第二大网约车平台。曹操出行创立于2015年5月21日，是吉利控股集团布局新能源汽车共享生态”的战略性投资业务，目前已经发展为中国领先的共享出行平台。
标签：自动驾驶出行
2025年电影票房回升——基本面高频数据跟踪
- 国盛证券
- 2025/12/03
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根据我们在2023年9月5日发布的报告《基本面高频数据——债市投资占先手的有效工具》，我们基于统计体系构建了覆盖总体、生产、需求、物价、融资等全方位的高频数据体系，分析了高频和对应统计指标的相关性，并在此基础上构建了国盛固收基本面高频指数及分项。
标签：电影
2025年纺织服装行业2026年度策略：拨云见月
- 浙商证券
- 2025/12/03
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选取23年末、24年末、25最新市值观察全球服装类龙头景气更迭：运动&户外：行业内龙头排名波动近3年较为剧烈，市值持续上行的包括安踏体育（多品牌矩阵运营出色）、亚玛芬体育（户外消费火热）、Asics（跑步+薄底鞋风潮），背后是跑步和户外细分赛道的持续高景气。
标签：纺织服装纺织服装