传统产业 - 产业研究 - 报告精读 - 未来智库

2024年建筑装饰行业2025年投资策略：回归本源、发展中渐进修复，聚焦成长、大变局中开新局
- 广发证券
- 2024/12/05
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年初至11月下旬，建筑装饰板块一级行业指数弱于大盘，从细分子板块看，化学工程、房屋建设、基建市政、工程咨询、国际工程表现较好。
标签：建筑装饰
2024年金属行业2025年度策略：重估战略矿，掘金顺周期
- 浙商证券
- 2024/12/05
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回顾2024年，全球政治、经济局势愈加动荡，我们面对的是百年未有之大变局。2024年是全球大选年，主要经济体的内政外交政策多变，俄乌、中东地缘对抗风险居高不下，加大全球供应链断裂风险，生产和运输效率大大降低，主要国际组织再度下调全球经济增长预期。海外多国通胀高位降温，为货币政策转向提供了先决条件。
标签：金属
2024年金蝶国际研究报告：赛道+卡位+经营优化，蝶变的中国SaaS龙头
- 方正证券
- 2024/12/05
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金蝶国际是国内领先的ERP厂商，产品覆盖本地部署的传统许可软件及云端部署的SaaS解决方案。传统许可软件包括针对大型、中型及小微企业的EAS、K/3WISE及KIS。云服务方面，公司提供EAS、K/3WISE及KIS的云托管版本，以及基于原生PaaS平台苍穹的SaaS应用星瀚、星空、星辰与精斗云。2023年，公司云业务收入占比已达到79%，为国内软件云转型的领导者；根据IDC，公司在SaaSERM（即云ERP）及财务云市场占有率位居第一。
标签：金蝶国际 SaaS
2024年银行配债深度盘点：兼论长债承接与利率风险
- 开源证券
- 2024/12/05
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剩余流动性影响2024年银行配债总量。在银行资产配置决策的理论中，由于大部分银行都倾向于优先发放贷款，在满足贷款需求后，剩余额度再选择配债，所以可根据存款-贷款的“剩余流动性”来衡量银行可配债的额度。
标签：银行利率风险
2025年保险行业风险排雷手册
- 浙商证券
- 2024/12/05
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核心逻辑：分母端的风险偏好提升及风险评价改善将驱动保险板块上行，尤其若市场出现低位，则分母端的驱动更可能增强；节奏看，预计25H1的机会更大，主要由于分子端的盈利表现预计25H1更优，更可能在25H1形成分子与分母共振推升的行情。
标签：保险风险
2024年交通运输行业2025年投资策略：乍暖还寒，胜而求战
- 广发证券
- 2024/12/05
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作为支撑经济发展的中游基础设施，交通运输行业投资属性的底色就是顺经济周期，即使被市场定性为防御属性的公路、铁路、港口板块，ROE依然与经济周期高度相关。
标签：交通运输
2024年交通运输行业年度策略：迈向2025，聚焦供需差，首推航空
- 华泰证券
- 2024/12/05
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2024年1-10月航司客座率快速提升，不过收益水平同比降幅明显。2024年1-10月，三大航（中国国航、中国东航、南方航空，下同）+春秋+吉祥1-10月整体供/需分别同增20.9%/31.5%，恢复至19年同期的115%/115%，客座率82.9%，同比显著提升6.7pct，与19年同期基本持平。但航司收益水平普遍承压。
标签：交通运输航空
2024年建发股份研究报告：供应链龙头地位稳固，地产精准扩张后劲充足
- 财通证券
- 2024/12/05
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厦门建发股份有限公司（以下简称“公司”）为厦门建发集团旗下贸易、地产平台。公司于1998年6月由厦门建发集团有限公司独家发起设立并在上交所挂牌上市。截止2024Q3末，公司总股本已增至29亿股，其中建发集团持股13.6亿股，占总股本的46.03%。
标签：建发股份地产
2025年白酒行业年度策略：大河弯处，静水翻涛
- 浙商证券
- 2024/12/05
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在24Q3酒企主动控速致使部分标的出现业绩波动的背景下，市场对于“当前时点的白酒行业是否为底部，更像12-15年还是18-19年？”的讨论较多，我们希望通过多维度的历史复盘总结此前两轮调整期的特征，并对当前白酒行业所处阶段做出研判。
标签：白酒
2025年航运船舶行业投资策略：八面来风，御风远航
- 华源证券
- 2024/12/05
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航运船舶作为周期行业，周期趋势是决定市场估值水平的重要因素。对于供给紧张确定性较高的船舶与油运板块，其核心标的估值水平明显高于对应指数平均水平。对于周期趋势未有共识的散运和磨底期的集运，相关标的估值相对偏低，甚至处于较底部区间。
标签：航运船舶
2025年建筑行业年度策略报告：冬去春来，把握结构性机会
- 财通证券
- 2024/12/05
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转型期间需求依旧低迷，地产投资维持下滑趋势。2023年以来，“一揽子”地产宽松政策密集发布，但或受制于整体经济增速放缓以及居民收入增长预期不足，2024年前三季度，全国范围内TOP100企业拿地总额约5324亿元，同比大幅下降38%。土地市场整体处于低位运行，地方政府推地与房企拿地信心均表现较弱。
标签：建筑建筑行业
2024年老铺黄金研究报告：独立潮头，传世古法扬帆远航
- 浙商证券
- 2024/12/04
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专注古法黄金十余年，产品极具特色，成就黄金珠宝高端品牌。老铺黄金创立于2009年，是我国第一家推广“古法黄金”概念的品牌，第一家推出“足金镶嵌钻石”、“金胎烧蓝”产品的品牌。老铺黄金传承中国经典文化与非遗工艺，不断推出工艺经典、风格独特、质量卓越的高品质产品，使品牌受到高净值人群的认可和高度关注。
标签：黄金
2025年工业硅年度报告：过剩格局延续，关注阶段性边际变化
- 国联期货
- 2024/12/04
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回顾2024年工业硅全年行情，工业硅价格下跌趋势较为明显，主要矛盾集中在供应端供应压力骤增，期间供需错配下，出现周期性的反弹机会。
标签：工业硅
2025年社服行业年度投资策略：线下周期，产品升级
- 浙商证券
- 2024/12/04
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2024年初至今社会服务与商贸零售板块表现跑输大盘。受宏观波动，23年出行链高基数，经济增速中枢下降，消费复苏具有时滞性等影响，年初至今（2024年1月1日至2024年11月19日）消费板块整体承压，仅有家电板块（+23.5%）实现正收益。
标签：社服
2024年智翔金泰研究报告：赛立奇单抗放量可期，创新管线迈入收获期
- 广发证券
- 2024/12/04
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智翔金泰成立于2015年，是一家以临床重大需求为导向，以抗体药物发现技术为驱动的创新型生物制药企业。公司聚焦自身免疫性疾病、感染性疾病和肿瘤三大治疗领域，布局IL-17A、IL-4R、IFNAR1、TSLP、CD3×BCMA等靶点，持续开发单克隆抗体药物及双特异性抗体药物，拥有从抗体药物分子发现、工艺开发与质量研究、临床研究到大规模商业化的抗体药物全产业链布局。
标签：智翔金泰单抗