产业研究 - 报告精读 - 未来智库

2025年房地产行业专题研究：景气低位分化加速，优质房企毛利率率先回升
- 国联民生证券
- 2025/11/13
- 241
2025年三季报已披露完毕，我们选取在A股上市的23家以房地产开发为主业的上市公司作为样本房企进行研究分析。考虑到央国企和民企的经营表现逐渐分化，我们将样本公司分为央国企（14家）、混合所有制（4家）及民企（5家）。
标签：房地产地产
2025年无人环卫设备行业研究：传统环卫行业痛点突出，环卫机器人渗透空间广阔
- 甬兴证券
- 2025/11/13
- 349
无人环卫概念：本文的无人环卫概念包含室内清洁机器人、室外环卫机器人、自动驾驶环卫车、无人驾驶环卫车等概念。自动驾驶环卫车辆的定义：据《自动驾驶环卫车第1部分：车辆运营技术要求》（中国汽车工业协会，2023年11月）、通渠有道、汽车技研，自动驾驶环卫车辆指具有清扫、洗地、洒水、垃圾转运等自动化保洁功能，且能在特定的设计运行条件下替代驾驶员持续自动地执行全部动态驾驶任务的环卫车辆。
标签：环卫机器人设备
2026年度电子行业策略报告：AI智算浪潮奔涌向前，国产替代擎动未来
- 国投证券
- 2025/11/13
- 867
持续受益于AI相关强劲需求推动，全球硅晶圆出货量有望保持增长态势，据SEMI数据，2025年全球硅晶圆出货量预计达到128.24亿平方英寸，YoY+5.4%，且这一稳步增长趋势有望延续，到2028年预计实现出货量154.85亿平方英寸，2024-2028年CAGR+6.21%。
标签：电子 AI
2025年食品饮料行业中外复盘系列报告：以日鉴中，日本清酒逆势高端化之道
- 广发证券
- 2025/11/13
- 421
首先，日本清酒如何对标中国白酒？日本清酒具备清晰划分标准和价格带，1988年改以“精米步合”（磨制后大米占原糙米重量的百分比）和“是否添加酒精”作为两条主线，划分“特定名称酒”——包括纯米大吟酿酒、大吟酿酒、纯米吟酿酒、吟酿酒、纯米酒、特制纯米酒、本酿造酒、特制本酿造酒。其他清酒为“普通酒”，定价较为平价，产品属性类似散装勾兑白酒或酒精饮料。
标签：食品食品饮料饮料
2025年AI赋能资产配置专题报告：智能投研Agent应用实践
- 国信证券
- 2025/11/13
- 582
FinGPTAgent适用的五大场景：宏观策略、行业研究、公司研究、财务估值以及热点追踪。
标签： AI 资产资产配置
2025年世纪华通研究报告：文化出海扛旗者，王者归来犹可期
- 招商证券
- 2025/11/13
- 488
公司以汽车零配件业务起步，2014年开始向互联网游戏产业升级转型，2019年以298亿元完成了对盛趣游戏（原盛大游戏）的并购，形成集研发、发行、运营于一体的游戏业务布局，成为A股名列前茅的文化传媒板块上市公司。
标签：世纪华通
2025年汽车行业专题研究：2025Q3板块业绩分化，客车及零部件业绩亮眼
- 国海证券
- 2025/11/13
- 287
2025年1-10月汽车整体板块跑赢沪深300指数。2025年1-10月SW汽车指数涨幅为+23.8%，在各板块行业中排名第10（综合板块不计入行业排序），其中乘用车/货车/客车/零部件分别+2.0%/+22.5%/+18.6%/+34.6%，同期沪深300上涨17.9%。2025年初以来，乘用车板块跑输沪深300，货车、客车、零部件跑赢沪深300，零部件大幅跑赢大盘。
标签：汽车客车
2025年中国海油研究报告：生产成本资本开支优势双驱动，支撑油气储量产量持续快速增长
- 国金证券
- 2025/11/13
- 406
公司是中国最大的海上原油及天然气生产商，也是全球最大的独立油气勘探及生产企业之一，主要业务是勘探开发、生产及销售原油和天然气。对于资源开发型的企业来说，资源开采的成本是最重要的竞争力，也是决定企业盈利能力的核心标杆。公司桶油当量的平均生产成本在全国、甚至在全球都是十分出色的，具有很强的竞争力。
标签：中国海油油气
2025年家电行业2026：周期筑底与智能新机遇
- 华泰证券
- 2025/11/13
- 659
中国家电行业正经历一次“由量到质”的内生升级与“由出口到全球化”的外延重构。随着周期调整逐步到位，未来两至三年有望迎来“结构性修复+智能化扩容”的新阶段。
标签：家电
2025年银行业监管研究系列报告：存款非银化对流动性风险指标的影响与测算
- 开源证券
- 2025/11/13
- 273
居民财富化进程中，银行一般性存款转化为非银存款，大行趋势更为明显。2025年5月以来，大小行个人定存增速持续回落，9月大行和小行个人定存同比增速分别为11.2%/10.7%，较5月分别下降2.3pct和2.2pct，其中大行自6月以来个人定存当月增量均较2024年同期少增；年初以来大行非银存款占比震荡上行，9月为11.2%，较1月提升2.5pct。
标签：银行银行业监管
2025年巴比食品研究报告：经营拐点明确，新店型打开空间
- 华创证券
- 2025/11/13
- 380
巴比招远路堂食店介绍：公司浦东新区首店，位于陆家嘴街道，处在浦东南路2号线与14号线地铁站中间，附近有多个小区及东方医院，毗邻陆家嘴商务区，周边200米外有一家汤包传奇店，过去此处为一夜宵馆，但生意一直偏差，巴比于10月上旬开业，开店10天举办活动，通过“小笼包买一送一”等活动吸引客流，同时大量督导人员配合支持，现场形成大量顾客排队，打出广告效应。同时门店老板开设个人抖音号，保持高频更新，上架团购套餐进行引流。
标签：巴比食品食品
2025年食品饮料行业Q3业绩总结专题报告（非酒类）：增速环比放缓，但恢复趋势不变
- 中国银河证券
- 2025/11/13
- 174
25Q3增速环比略有放缓，但不改24Q3以来的恢复趋势。25Q3非酒板块（中信指数口径，下同）收入同比+0.3%，增速环比略有放缓，我们认为与宏观需求增速以及餐饮消费政策有关，但不改24Q3以来的恢复趋势。25Q3扣非归母净利润同比-2.1%，预计主要系成本红利有所减弱，以及下游渠道对上游议价权有所增强。
标签：食品食品饮料饮料
2025年电子通信行业2026年投资策略：星火肇始，征途无疆
- 光大证券
- 2025/11/13
- 186
SensorTower数据显示，随着具备原生图像生成能力的GPT-4o上线，ChatGPT的活跃用户数、应用内订阅收入，以及下载量均创下历史新高，大量用户纷纷使用ChatGPT的图像生成工具，将大量名场面和生活照转化为日本吉卜力动画工作室风格的图片。ChatGPT的MAU数据在极短时间(数天)内从4亿人次升至8亿人次，包含大量付费用户。
标签：电子通信
2025年家电行业财报综述暨11月投资策略：白电及小家电板块增长良好，龙头韧性充足
- 国信证券
- 2025/11/13
- 301
Q3受国补效果减弱、外销高基数影响，我国家电行业内外销均小幅承压。奥维云网数据显示，2025年前三季度国内家电（不含3C）零售市场规模达到6701亿元，同比增长5.2%，Q3零售规模1988亿元，同比下降3.1%。海关总署数据显示，Q3我国家电出口额1751亿元，同比下降6.3%。
标签：家电白电
2025年基础材料能源行业：10月价差延续磨底，供给拐点渐至
- 华泰证券
- 2025/11/13
- 204
2025年10月在OPEC+增产、俄油制裁风险增加、美国商业原油库存上升等多重因素影响下，油价中枢仍有所下行；尽管下游需求逐步跟进，供给侧宽松局面仍延续，多数化工品价格表现相对偏弱，截至10月末化工CCPI-原料价差为2381，处于2012年以来最低分位数水平。受全球宏观需求增长有限影响，25年以来化学原料与制品制造业PPI同比仍下滑，行业重回累库局面，我们认为目前大宗化工行业处于复苏前磨底阶段。
标签：基础材料能源