产业研究 - 报告精读 - 未来智库

2025年食品饮料行业深度报告：白酒2025年三季报总结，加速纾压，底部渐明
- 东吴证券
- 2025/11/10
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25Q1~3白酒板块营业总收入同比下滑5.5%，归母净利润同比下滑6.7%，扣非净利润同比下滑6.6%；25Q3白酒板块营业总收入同比下滑18.3%，归母净利润同比下滑21.9%，扣非净利润同比下滑21.6%。
标签：食品食品饮料饮料白酒
2025年智能驾驶行业深度报告：激光雷达的应用跃迁，从驰骋公路到赋能万物
- 中邮证券
- 2025/11/10
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智能驾驶从辅助决策（L2）向自动决策（L3及以上）演进，车辆的环境感知系统从“可行”到“可靠”转变。
标签：智能驾驶激光激光雷达雷达
2025年人形机器人行业系列报告：人形机器人末端执行器，灵巧手产业化加速落地
- 华金证券
- 2025/11/10
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传统机器人末端执行器通常采用夹爪，在灵活性、精准度方面较为有限。末端执行器是机器人进行作业的执行部件，具体形态涵盖夹持器、抓持手、灵巧手等，不同形态的末端执行器均有其各自的适配场景，通常安装于机器人腕部的末端
标签：人形机器人机器人
2025年食品饮料行业餐饮供应链专题报告：经营拐点渐现，价值重估在即
- 财通证券
- 2025/11/10
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我们梳理了行业近年来的资本性开支情况，食品加工板块资本性支出从2016年开始增加、2020-2023年相对稳定、2023年后开始显著下降。目前行业的资本开支高峰已过，产能的投产在这两年基本落地释放，后续各家企业更多的经营重心我们预计将放在提升产能利用率上。
标签：食品食品饮料餐饮餐饮供应链饮料
2025年轻工制造行业分析：创想三维，3D打印龙头企业，产品+技术+渠道驱动行业领先
- 国盛证券
- 2025/11/07
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创想三维是中国领先的3D打印产品及服务商之一，其产品包括3D打印机、3D打印耗材、创想云（（3D打印内容的全球在线社区）相关服务、3D扫描仪、激光雕刻机及配件。此外，创想三维近期推出了专注于3D创意成品的海外电商平台Nexbie。
标签：轻工轻工制造 3D打印
2025年美妆行业分析：自然堂，二十余年积淀，国货美妆龙头稳健前行
- 国盛证券
- 2025/11/07
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公司于2001年由郑春颖创立并推出旗舰品牌“自然堂”。根据弗若斯特沙利文，公司已成为中国第三大国货化妆品集团（以2024年零售额计），自然堂品牌于2013-2024年连续排名国货化妆品品牌前两名（以零售额计）。
标签：美妆国货
2025年医药行业分析：2024年及2025Q1-3总结，创新+海外供应链表现亮眼，内需资产整体承压
- 华源证券
- 2025/11/07
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医药指数：2024年至今，医药指数持续跑输沪深300。2024年至今医药指数上涨约3.75%（截至2025.10.31），2025年以来（截至2025.10.31）医药指数明显反弹、上涨约21.1%，跑赢沪深300约3.16%，其中创新药表现较为亮眼，我们认为从整体板块来看，全市场对医药关注度显著提升，医药行业有望迎来企稳回升。
标签：医药
2025年理想汽车研究报告：智算驱动增长，纯电进入理想时刻
- 财通证券
- 2025/11/07
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公司发展可分为三个阶段：1)初创期（2015-2019）：公司成立并推出首款增程式SUV理想ONE，以精准定位家庭出行需求为切入点。2)成长期（2020-2022）：消费者心智逐步得到培育，推动理想ONE走出商业验证阶段，销量逐渐爬坡，11M2021月销破万。期间，公司相继在纳斯达克和港交所上市；3)高速发展期（2022-2024）：公司推行产品多元化与双能战略。
标签：理想汽车汽车
2025年机器人行业10月月报：守机待时，去伪存真，配置高胜率及低估
- 中信建投证券
- 2025/11/07
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人形机器人指数相对涨跌主要受T链进展（性能迭代、硬件定型、量产指引）影响。板块从主题投资（聚焦硬件新方向）到量产预期（聚焦供应链确定性+硬件新方向），现阶段Gen3硬件定型及规模化量产虽推迟至2026年，但板块β仍具韧性。
标签：机器人
2025年建发股份研究报告：涅槃在即
- 浙商证券
- 2025/11/07
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建发集团是中国领先的大型综合性企业。建发股份主营业务按照业务性质可以分为供应链、房地产和家居卖场业务。建发股份的三项业务由不同子公司分别承接，其中供应链业务是建发股份100%股权持有。
标签：建发股份
2025年供热行业专题报告：居民供热价格改革持续推进，现金流优异与成本控制能力强的供热企业盈利凸显
- 信达证券
- 2025/11/07
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供热是指以蒸汽或热水为热媒，由一个或多个热源通过城市热网向用户提供生产、生活用热的活动。城市供热系统一般由三部分组成，即热源、热网和热用户。热源主要为生产和制备热媒的锅炉房或热电厂等。热网是输送热媒的室外供热管路系统，连接着热源与热用户，起着输送和分配热源的作用。热用户是指直接使用或消耗热能的单位或居民。
标签：供热
2025年电力行业三季报综述：火电业绩持续修复，水电平稳增长，把握绿电潜在政策催化预期
- 华创证券
- 2025/11/07
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2025Q1~3，从业绩增速较高的上市公司来看：建投能源（+231.79%）>京能电力（+125.66%）>大唐发电（+51.48%）>华能国际（+42.52%）>赣能股份（+36.26%），分别实现归母净利润15.83、31.70、67.12、148.41、8.71亿元，其中北方电厂整体改善幅度较大。
标签：电力火电水电绿电
2025年小鹏汽车研究报告：智驾基因深植，产品颜值焕新，盈利拐点在即
- 财通证券
- 2025/11/07
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公司发展至今经历四个阶段：1）初创期（2019-2021）：通过智能化差异化定位，G3凭借自动泊车功能取胜，2019年销量1.66万辆。2020年P7国内首推高速NOA，智能化突出，造就爆款，2021年销量6万台。2）瓶颈期（2022）：2021年发布的P5表现不佳，10M22总月销仅5100台。9M2022，G9发布，反馈负面，配置与价格缺乏竞争力，短板显现。3）调整期（2023-8M2024）：公司强化造车基础，调整组织架构，王凤英加入团队。4M23发布基于扶摇架构的首款汽车G6，销量逐步回升，月销最高达8000台。4）发展期（8M2024-至今）：随着扶摇架构加速产品迭代，MonaM03、P7+等爆款新车型陆续上市，月销量站稳3万台以上。未来，公司重点布局增程，将陆续推出新车型及现有车型增程版型，推动销量持续爬坡。
标签：小鹏汽车汽车
2025年海安集团研究报告：国内巨胎领导者，国外收入占比提升
- 国泰海通证券
- 2025/11/07
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公司属于橡胶和塑料制品业，同行业近一个月的静态平均市盈率26.07倍。截至2022年末，根据WIND资讯，证监会行业分类为“制造业—橡胶和塑料制品业”的公司一共有119家，对于上述119家公司查询其经营范围中包括“轮胎”的共有9家，分别为贵州轮胎、青岛双星、森麒麟、S佳通、风神股份、赛轮轮胎、三角轮胎、通用股份、玲珑轮胎。
标签：海安集团
2025年硬蛋创新研究报告：稀缺AI算力芯片供应商，自研SOM打造第二成长曲线
- 国盛证券
- 2025/11/07
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定位创新型科技服务平台公司，深化芯、端、云全产业链布局。硬蛋创新是一家以AI芯片为底座的应用方案平台集团，捕捉从AI算力中心到AI智能终端在千行百业的爆发性需求，通过将AI“现芯的资源，转化为大量可快速部署的应用方案，为客户智能化升级提供核心动力。
标签：芯片 AI