产业研究 - 报告精读 - 未来智库

2025年银行业专题报告：零售风险专题，风险缓释，资产质量局部趋稳
- 西部证券
- 2025/11/07
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截至25Q2末，上市银行零售贷款总额达63.3万亿元，占总贷款比例34.3%，分产品种类看，个人住房、消费贷及信用卡、经营性贷款、其他个人贷款余额分别为34.1万亿、14.5万亿、12.9万亿、2.1万亿，占总贷款比例分别为18.5%、7.8%、7.0%、1.1%。
标签：银行银行业资产质量
2025年有色金属之铝行业深度报告：供给增量转向海外，不改供需紧平衡格局
- 中信建投证券
- 2025/11/07
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2025年至今电解铝板块持续维持量价齐升、利润扩张的高景气状态。年初在终端消费政策加持下，金属消费良好，铝价在一季度震荡回升；3月底市场遭遇美国总统特朗普突如其来的大面积大幅度的关税冲击，铝价跳水，创年内新低；随着关税按下暂停键，市场秩序回归正常，持续超预期的消费推动铝价收复关税跌幅，但由于今年下游消费存在明显的前高后低特点，导致做多资金偏谨慎，价格止步于年内前高。
标签：有色金属铝金属
2025年减速器行业深度报告：人形机器人打开增量空间，国产替代进行时
- 万联证券
- 2025/11/07
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减速器是连接动力源和执行结构的中间结构，是由多个齿轮组成的常用传动零部件，其通过不同大小的齿轮的啮合传递动力，具有降低转速和增加扭矩的作用，主要应用在机械传动领域。
标签：减速器人形机器人机器人
2025年建筑行业公募基金持仓分析：25Q3建筑重仓持仓延续下降，涉资源能源、转型建筑企业获加配
- 广发证券
- 2025/11/07
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25Q3，建筑行业重仓持股比例环比下降。根据Wind，25Q3，SW建筑装饰总市值回升至18159亿元，环比上升6.4%，占A股市值1.52%。SW建筑装饰基金重仓持股总市值达75.20亿元（同比24Q3下降7.6%；环比25Q2下降1.8%），持仓占比0.36%，环比下降0.10pct。25Q3，SW建筑装饰公募基金低配比例为1.16%，同比下滑0.01pct。
标签：建筑建筑行业公募基金
2025年纺织服装行业三季报总结：纺织制造略有承压，服装家纺持续复苏
- 广发证券
- 2025/11/07
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2025Q1-3，纺织服装行业被选中的77家主要上市公司实现营业收入1494.8亿元，同比增长0.1%，实现扣非归母净利润85.0亿元，同比下降10.9%。
标签：纺织纺织制造纺织服装纺织家纺
2025年计算机行业分析：科技引领主线，AI应用加速落地，国产软件加速突围
- 中国银河证券
- 2025/11/07
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A股人工智能指数（884201.WI）截至10月31日收盘价为11122.38，月涨跌幅为-2.28%。计算机行业指数（801750.SI）截至10月31日收盘价为5514.4，月涨跌幅为-2.28%。
标签：计算机 AI 软件
2025年纺织服饰行业Q3行业总结：下游运动板块稳健，上游订单期待改善
- 国盛证券
- 2025/11/07
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本土运动公司三季度流水表现仍较为波动，电商渠道增速仍优于线下，营运稳健。1）流水角度：近期港股运动鞋服公司陆续发布2025Q3经营情况公告，由于消费环境波动以及市场竞争加剧，国内居民运动鞋服需求以及购买意愿整体仍相对较弱，分渠道来看，2025Q3电商渠道流水表现优于线下，电商渠道延续年初以来的改善趋势，线下门店客流波动影响线下销售表现。2）营运角度：出于为“国庆”假期以及双十一的备货的需要，同时叠加消费力波动，运动品牌的库存情况对比2025Q2末或有不同程度的增加，我们预计截止2025Q3361度线下渠道库销比在4.5~5之间，特步库销比在4~4.5之间，李宁库销比在5~6之间，安踏/Fila库销比在5/6左右。
标签：纺织纺织服饰服饰
2025年房地产行业2026年度投资策略：止跌之路，收入、预期、外力
- 国信证券
- 2025/11/07
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地产销售同比曾在2024Q4转正，但逐季回落。2025Q3，全国商品房销售额同比-13%，降幅较Q2扩大了5个百分点，相当于2019年同期的46%，创历史新低。房企销售景气度也明显降低，10月，百强房企销售额仅相当于2019同期的26%，基本回到“924”之前。
标签：房地产地产
2025年机械行业2026年度投资策略：人形机器人的2026，“1-10”时刻开启
- 开源证券
- 2025/11/07
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马斯克万亿美金薪酬计划：特斯拉机器人业务估值锚定。此前特斯拉宣布为马斯克设计“10年万亿美金”薪酬计划，其中第三步（考核金额为特斯拉市值3万亿美元）为人形机器人Optimus的目标：累计交付100万台。按照目标，要在2035年累计交付100万台机器人，对应5000亿美元的市值增量。
标签：机械机器人人形机器人
2025年互联网行业海内外云厂商发展与现状分析：AI投入、算力建设梳理与ROI测算
- 国信证券
- 2025/11/07
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从时间点来看，国内约晚海外一年开始增加投资。海外资本开支显著加速从2023年下半年开始（ChatGPT发布半年后)，其中以微软最为迅速，然后谷歌、亚马逊与META陆续加大投入。国内整体资本开支规模增长从2024年中旬开始，并且由于低基数增幅更为明显。
标签：互联网 AI
2025年煤炭行业2026年度投资策略：煤炭反内卷重塑价值，周期与红利攻守兼备
- 开源证券
- 2025/11/07
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2016年供给侧改革：2016年煤炭供给侧改革以“强行政+刚性减量”为核心，设定明确的总量去产能与“276工作日”等硬约束，四年时间累计退出产能约10亿吨并显著压降当年产量、快速抬升煤价与行业利润。
标签：煤炭
2025年非银金融行业2026年度投资策略：景气向好，攻守兼备
- 开源证券
- 2025/11/07
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2024年11月-2025年10月复盘：券商板块上涨8%，跑输沪深300指数的+19%。跑输原因：资金面看，科技成长风格占优，证券IT和低估值券商H股上涨明显，对A股传统券商带来分流；中信证券A股和东方财富在2024年“924”阶段涨幅较大，估值位于高位；基本面看，公募降费、IPO修复较慢以及佣金率下降等因素带来市场对基本面弹性的担忧。
标签：非银金融金融行业金融
2025年钢铁行业深度研究报告：钢铁“反内卷”，十年供给侧，行业新征程
- 华创证券
- 2025/11/06
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自2021年下半年以来，随着中国房屋新开工面积开始负增长，建筑业钢材需求开始震荡下行。但由于2021年，钢材价格基数较高，行业利润处于高位，叠加建筑业用钢需求的下行，由于存量原因，并未同步反应至用钢需求的下降上，导致钢材产量降幅相较于房地产开工数据的下降表现有一定滞后。
标签：钢铁钢铁行业
2025年存储行业专题报告：主流存储迎来全面涨价，企业级产品需求持续向好
- 中国平安
- 2025/11/06
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半导体存储也称为存储芯片，根据数据存储原理的不同，半导体存储器可以分为随机存储器（RAM）和只读存储器（ROM）。
标签：存储
2025年讯飞医疗科技研究报告：医疗AI领军企业，大模型技术领先，BC端场景加速落地
- 中泰证券
- 2025/11/06
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公司成立于2016年，长期耕耘于医疗AI行业。2024年12月30日于港交所挂牌上市，成为港股医疗大模型第一股。公司基于科大讯飞20余年积累的国际领先技术，打造了围绕深度神经网络、深度学习、医学知识图谱的核心技术框架，以及语音识别、图像识别、自然语言理解等专有核心技术，构建了覆盖基层医疗、医院、患者及区域管理的完整AI医疗解决方案体系。
标签：医疗科技医疗 AI