产业研究 - 报告精读 - 未来智库

2025年互联网传媒行业分析：出海游戏迎来谷歌支付渠道松绑，淘宝闪购即将上线淘宝便利店
- 广发证券
- 2025/11/06
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本周（10月27日-10月31日）中信传媒指数上涨0.14%，跑赢上证指数0.03个百分点。A股三季报披露结束，游戏等细分板块景气度得到验证；中长期继续看好关注AI产业趋势+游戏等细分高景气度赛道机会，短期关注AI漫剧以及团播等快速增长新兴文娱方向。
标签：传媒互联网游戏谷歌
2025年汽车行业三季报总结：乘用车边际体现反内卷成效，零部件受益于持续成长的规模效应
- 华创证券
- 2025/11/06
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我们以中信行业分类为基础，剔除成分中的摩托车子行业，共选择汽车及汽车零部件行业A股258家上市公司作为分析样本。截至2025年10月30日，总市值为5.09万亿元，占A股总市值4.2%。
标签：汽车乘用车
2025年金工深度研究：国内固收+产品的分类、特征和展望
- 华泰证券
- 2025/11/06
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“固收+”产品上一轮快速扩张期为2019-2021年，随后产品总规模呈现震荡状态，今年以来规模再创近三年新高，其受到市场关注的原因主要有以下几点：1）资管新规的逐步落地和保本理财的退出使固收+产品成为中低风险投资的重要工具；2）低利率环境下纯债产品的收益受限，居民资产配置需求发生变化；3）去年9月以来权益资产走势回暖，带动固收+产品规模快速上升。本文主要从公募固收+产品出发，对涵盖类型、规模和业绩表现等角度进行详细分析。
标签：固收
2025年汽车行业数据点评：乘用车，继续重视价格变化的信号
- 广发证券
- 2025/11/06
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根据交强险，25年9月国内乘用车交强险销量（不含进口，下同）为222.7万辆，同比+4.5%，环比+13.5%。乘用车25年1-9月累计销量为1667.9万辆，同比+7.5%。历史上正常年份/政策延续年份9月销量环比增速均值分别为15.6/10.0%，9月需求表现整体符合季节性规律。我们预计25年乘用车终端销量同比增速区间或为5-10%，继续维持25年乘用车行业“量稳价缓”的观点。
标签：汽车乘用车
2025年医药行业2026年年度策略：大药的诞生，才是医药的未来
- 国泰海通证券
- 2025/11/06
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1H25TOPMNC累计支付BD首付款及M&A金额约244亿元，对比全年约580亿的BD额度使用约一半，依然看好下半年尤其是年底MNC支付；面对不同LOE压力的MNC有不同的BD策略，LOE压力大偏向于引入后期资产，增长情况良好的MNC偏向于引入早期资产。
标签：医药
2025年通信行业三季报综述：收入利润增速提升，算力板块亮眼，机构持仓创新高
- 中信建投证券
- 2025/11/06
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通信板块2025年前三季度营收平稳增长。2025年前三季度，A股通信板块（申万通信指数成分股，下同）合计实现营收19525.33亿元，同比增长3.22%。通信板块5成以上公司营收实现同比增长。
标签：通信
2025年轻工纺服行业2026年度投资策略：消费端把握个护成长，制造端重视韧性标的
- 开源证券
- 2025/11/06
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牙膏行业规模基本趋稳。2023年中国牙膏市场零售规模302亿元，同比增长0.2%消费升级驱动价格提升。2024年牙膏（120g）价格为11.69元，同比增长0.4%，2014-2024年CAGR为3.6%国产品牌份额提升。
标签：轻工个护
2025年综合金融行业金融和理财市场10月报：存款搬家暂缓，市场股强债弱
- 华创证券
- 2025/11/06
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2025年9月金融市场呈现“股强债弱”特征，风险偏好回升，资金活化趋势明显但实体融资需求分化。
标签：金融行业金融理财
2025年证券行业专题研究：大型券商综述，高景气驱动强增长
- 华泰证券
- 2025/11/06
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权益市场趋势向上，成交、两融高位运行。年初以来权益市场景气度持续提升，前三季度上证、恒指、恒生科技累计上涨15.8%、33.9%、44.7%。
标签：证券券商
2025年Q3汽车行业总结：乘用车分化加剧，重卡内销出口共振
- 中泰证券
- 2025/11/06
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25Q3数据持续向上，新能源渗透率创新高。2025Q3乘用车批发销量达769万辆，同比+14.7%，环比+8.1%；零售达611万辆，同比+6.5%，环比+5.5%。车市在政策及新品驱动下维持高增速，需求表现较好。
标签：汽车乘用车重卡
2026年医药生物行业策略：洞察全球前沿技术，深耕创新药及其产业链
- 东吴证券
- 2025/11/06
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从2025年初，截至10月31日，美股总市值30亿美元以上创新药公司涨跌幅前十中，核心催化多为药品获突破性疗法、新兴技术临床试验获里程碑数据、AI医疗等。
标签：医药医药生物创新药
2025年Roblox公司研究报告：稳居UGC游戏龙头，生态经济加速正循环，利润释放持续加速
- 中信建投证券
- 2025/11/06
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Roblox稳居UGC游戏生态龙头，其核心壁垒与增长动能正通过生态经济的正循环持续强化。截至25Q2财报，平台DAU用户已达到1.12亿，开发者社区规模超1000万，形成“用户-内容-商业化”的强网络效应：海量活跃用户为开发者提供创作变现土壤，开发者通过低代码工具产出多元内容反哺用户留存，用户付费与广告收入则通过分成机制反哺创作激励，推动生态内容质量与丰富度螺旋上升。
标签：游戏经济
2025年IP行业专题报告：IP趣玩食品乘风起，金添动漫冲刺港交所
- 中泰证券
- 2025/11/06
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金添动漫是中国IP趣玩食品行业的开创者及领导者，专注于提供充满乐趣且美味健康的IP趣玩食品。截至2025年6月30日，金添动漫在全国建有5大生产基地、拥有26个授权IP及超过600个活跃SKU，包括糖果、饼干、膨化、巧克力、海苔零食五大产品类别。
标签： IP 动漫食品
2025年白酒行业三季报总结：营收降幅扩大，进入去库周期
- 广发证券
- 2025/11/06
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概述：受“518新政”影响，三季度白酒行业消费场景缺失、需求持续承压。酒企报表层面分化加大，品牌力较强的龙头酒企（如茅台、汾酒）展现出较强的韧性。五粮液、古井等企业加速降速，渠道进入去库周期。
标签：白酒
2025年大族激光研究报告：激光设备龙头，AI浪潮驭新程
- 浙商证券
- 2025/11/06
- 2054
大族激光成立于1996年，是我国激光设备行业的龙头企业。公司具备从基础器件、整机设备到工艺解决方案的垂直一体化优势，为全球用户提供激光、机器人及自动化技术在智能制造领域的系统解决方案。
标签：大族激光 AI 激光激光设备