产业研究 - 报告精读 - 未来智库

2025年证券行业三季报总结：资本市场持续活跃，前三季度净利润同比+62％
- 东吴证券
- 2025/11/05
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2025年前三季度权益市场延续活跃，股基交易额同比增长109%，沪市平均月开户数同比增长46%。2025年前三季度市场日均股基交易额为18723亿元，同比增长109%，第三季度日均股基交易额24076亿元，同比增长208%，环比增长67%。
标签：证券资本市场
2026年房地产行业策略：把握周期机遇，迈向价值导向
- 华泰证券
- 2025/11/05
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我国房地产市场调整即将进入第6年，市场有观点根据国际经验，从调整时长来预判我国房地产也即将筑底。但我们认为比起时间，更加应该关注哪些因素可以促进市场复苏。我们从日本房价重启复苏的经验来看，可能会有所启示。
标签：房地产
2025年eVTOL行业专题报告：低空经济下的未来航空器
- 金元证券
- 2025/11/05
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eVTOL（ElectricVerticalTake-offandLanding），即电动垂直起降飞行器，是近年来备受关注的新型交通工具，它融合了电动化、垂直起降和智能驾驶技术，结合了直升机的垂直起降优势与固定翼飞机的高效巡航能力，且使用绿色能源的电力作为驱动，可实现高效、低噪音、零排放、低成本的城市空中出行，是未来城市空中交通（UAM）的理想化核心载体。另外，在部分路面交通受阻区域（山路、陡坡、水域、峡谷），eVTOL可通过空中直线飞行跨越路面障碍，适用于交通、观光、救援等多种下游场景。
标签：航空
2025年家电行业情绪消费专题系列报告：积极拥抱具备情绪价值的家电新消费
- 中国平安
- 2025/11/05
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我国居民人均可支配收入增加，服务性消费支出占比提升。据国家统计局数据，我国居民人均可支配收入由2019年的30733元上升至2024年的41314元，CARG为6.10%。随着我国居民人均可支配收入的逐年增加，居民人均消费支出及居民人均服务性消费支出均呈现增长趋势，居民人均服务性消费支出占消费支出的比重由2020年的42.61%增长至2024年的46.11%。
标签：家电
2025年医药生物行业11月月报暨三季报总结：Q3总结，环比改善延续，创新药行情有望重燃
- 中泰证券
- 2025/11/05
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10月行情回溯：行情围绕业绩展开，板块延续震荡，内部分化高低切换。2025年10月医药生物行业下跌1.83%，医药板块跑输沪深300约1.83个百分点，位列31个子行业第24位。
标签：医药医药生物创新药
2025年常熟银行研究报告：存贷结构调优，单季息差回升
- 广发证券
- 2025/11/05
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常熟银行发布25年三季报：25Q1-3营收、PPOP、归母利润同比分别增长8.2%、10.1%、12.8%，增速较25H1分别下降2.0pct、2.0pct、0.7pct。前三季度累计业绩驱动看，规模、中收、其他非息、成本收入比下降及拨备计提形成正贡献，息差收窄、有效税率提升为主要拖累。
标签：常熟银行银行
2025年招商银行研究报告：中收恢复正增长，其他非息扰动可控
- 广发证券
- 2025/11/05
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招商银行发布2025年三季度报告，点评如下：25Q1-3营收、PPOP、归母利润同比增速分别为-0.5%、-1.2%、0.5%，增速较25H1分别回升1.21pct、1.44pct、0.27pct，营收利润增速均边际回升。
标签：招商银行银行
2025年银行业深度研究报告：上市银行3Q25业绩综述，价、质趋稳，核心营收能力增强
- 华创证券
- 2025/11/05
- 235
其他非息收入支撑弱化，营收增速小幅下滑。42家银行整体3Q25营收、归母利润同比增速分别为0.9%、1.5%，增速分别较上半年-0.1pct/+0.7pct。
标签：银行银行业
2025年保险行业3Q25保险资金重仓流通股深度跟踪：逆势继续加仓银行，减仓电力设备及有色金属
- 中泰证券
- 2025/11/05
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经我们测算，当前（2025年10月）保险资金新钱投资收益率预计为2.77%，较底部回升近10bps；存量净投资收益率预计2025至2027年分别下降35/15/14bps，共计下降64bps。预定利率不能高于该模拟新钱收益率水平，否则存在“即刻”利差损压力。
标签：保险有色金属电力设备电力设备
2025年金沃股份研究报告：轴承套圈盈利拐点，新业务丝杠、绝缘轴承套圈量产在即
- 浙商证券
- 2025/11/05
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公司于2011年成立（前身建沃精工于2007年成立），于2021年登陆创业板，是集轴承套圈研发、生产、销售于一体的专业化制造公司。
标签：金沃股份轴承套圈轴承丝杠
2025年医药生物行业创新药盘点系列报告：MNC药企在心血管领域密集布局，聚焦PCSK9及Lp（a）两大靶点
- 国信证券
- 2025/11/05
- 272
冠状动脉疾病/冠心病（Coronaryarterydisease,CAD）：急性冠脉综合征（Acutecoronarysyndromes，ACS），包括ST段抬高型/非ST段抬高型心肌梗死（MyocardialInfarction，MI）、不稳定心绞痛（UnstableAngina,UA），既往心肌梗死（previousMI），稳定心绞痛（StableAngina，SA），冠状动脉重建史（percutaneouscoronaryintervention/PCI、coronaryarterybypassgrafting/CABG）。
标签：医药生物医药心血管创新药
2025年先进封装行业深度报告：算力浪潮奔涌不息，先进封装乘势而上
- 中国平安
- 2025/11/05
- 460
DeepSeek-V3.1技术架构升级，中国智能算力保持高速增长。2024年以来，互联网大厂加速布局推理大模型，同时DeepSeek的突破大幅降低了应用端门槛，Agent技术和产品日趋成熟，中国智能算力保持高速增长。
标签：先进封装
2025年国信证券研究报告：两大引擎筑核心优势，并购赋能启进阶新程
- 西部证券
- 2025/11/05
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国信证券是深圳国资委长期控股的综合型头部券商，2014年在深交所成功上市。公司前十大股东大多为国有背景，国有股东持股比例高达80%以上，高层管理人员也具备国资委、证监会任职经历，整体具备稳健经营的基础。财务整体表现稳健，2022年以来呈现资产规模和盈利双增趋势，在头部券商中呈现出低杠杆、稳回报的竞争优势；业务布局全面，子公司涵盖不同业务条线，财富管理和投资交易业务形成关键业务支撑。
标签：国信证券并购证券
2025年紫燕食品研究报告：佐餐卤味龙头，二代接班启新程
- 东吴证券
- 2025/11/05
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公司的发展历程大致可分为区域深耕、全国扩张、启动全球化三大阶段。1989年，钟春发夫妇在江苏徐州创办了“钟记油烫鸭”，凭借独特风味在当地积累了良好的口碑。1996年第二代掌门人钟怀军先生接手后，为寻求更大市场，果断进军南京并扩充了产品品类，研发出了招牌菜品“百味鸡”，同时将品牌更名为“紫燕”。
标签：紫燕食品食品卤味
2025年建筑与工程行业分析：掘金建筑建材“真价值”
- 华泰证券
- 2025/11/05
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2025年以来建材/建筑指数震荡向上，8月后有所分化。截至2025年10月31日，CI建材指数较24年末+21.0%，相比沪深300指数+3.0pct、较万得全A指数-5.4pct；CI建筑指数较24年末+9.6%，相比沪深300指数-8.4pct、相比万得全A指数-16.8pct。
标签：建材建筑建筑建材