产业研究 - 报告精读 - 未来智库

2025年建筑行业中报总结：利润表继续收缩、现金流略改善，出海“海阔天空”
- 广发证券
- 2025/09/11
- 503
本报告中，第1章板块划分以SW三级分类为基础，第2-3章主要讨论建筑央企（国务院国资委旗下建筑企业，按8大建筑央企、二级央企分别讨论），第4章主要讨论地方国企（省级国资委旗下施工总包建筑企业为主），第5章讨论钢结构（SW三级）。
标签：建筑建筑行业
2025年建筑材料行业半年报综述：建材行业盈利能力改善，关注高端玻纤需求提升带来的投资机会
- 华龙证券
- 2025/09/11
- 260
2025年上半年我们重点覆盖的55家建材行业上市公司合计实现营业收入2911.06亿元，同比下滑5.27%；实现归母净利合计106.04亿元，同比增长34.11%；行业毛利率为19.93%，同比提升2.21个百分点；净利率为3.64%，同比提升1.07个百分点。
标签：建筑建筑材料建材玻纤
2025年机械行业月报：8月挖机内外销增速稳中向好；静待H2非挖逐步复苏
- 中国银河证券
- 2025/09/11
- 272
8月份挖机内外销分别增长15%/11%，内销主要小挖驱动，出口主要大挖驱动。据协会数据，8月挖机国内销量7685台，同比增长14.8%；出口量8838台，同比增长11.1%；16523台，同比增长12.8%。
标签：机械
2025年环保行业供热白皮书：“蒸”蒸日上，“汽”利双收
- 广发证券
- 2025/09/11
- 282
热能概念：生活生产必要能源，其中通过焚烧垃圾可产生热能供应。根据《工程热力学》介绍，能源是人类社会不可缺少的物质基础之一，除了风能和水力是以机械能形式提供的能量外，包括天然气、石油、生物质（含垃圾焚烧）等其余能源来源主要以热能形式或转换为热能形式供人们利用。
标签：环保供热
2025年家电行业中报总结：保持增长，龙头稳健
- 广发证券
- 2025/09/11
- 317
从收入端来看，25Q2板块收入同比有所增长，但增速放缓，内销景气度高于外销。25H1板块总营收同比+9.3%，其中白电、黑电、厨电、小家电、零部件、照明电工分别同比+10.6%、+1.5%、-8.1%、+11.6%、+10.5%、-4.2%。25Q2板块总营收同比+5.3%，增速环比-8.7pct，其中白电、黑电、厨电、小家电、零部件、照明电工分别同比+5.8%、+2.6%、-9.1%、+9.7%、+5.3%、-5.2%，增速环比分别-10.4pct、+2.1pct、-2.1pct、-3.9pct、-11.2pct、-1.9pct。
标签：家电
2025年互联网传媒行业分析：AI内容标识办法施行，腾讯发布混元3D世界模型
- 广发证券
- 2025/09/11
- 466
本周（9月1日-9月5日）中信传媒指数下跌0.66%，跑赢上证指数0.52个百分点。建议坚定把握景气度+AI应用两大主线；景气度方向以游戏方向+IP衍生品（泡泡玛特）最突出，强调游戏板块目前仍在上行趋势中；此外关注音乐流媒体以及长视频（新政落地，有望迎来景气度）。
标签：传媒互联网 AI
2025年高能环境研究报告：金属资源综合回收龙头，业绩与估值双击可期
- 中国银河证券
- 2025/09/11
- 392
公司脱胎于中科院高能物理研究所，前身为成立于1992年的北京高能垫衬工程处附属公司。成立之初专注于环境治理，并逐渐成为填埋场污染防控龙头。2014年，公司成功登陆上交所主板开启新发展阶段。
标签：高能环境金属资源
2025年电子行业专题报告：AI引领电子加速，推动中国经济高质量发展
- 中国银河证券
- 2025/09/11
- 457
“十四五”期间，电子信息制造业推动中国经济高质量发展。“十四五”期间（2021—2025年），中国电子信息制造业规模持续扩大、创新能力显著增强、产业结构不断优化，成为推动经济高质量发展的关键动力，并在全球产业链中占据更加重要的地位。
标签：电子 AI
2025年纺织服装行业中报总结：25H1板块运营承压，关注头部运动品牌及制造链盈利修复
- 招商证券
- 2025/09/11
- 303
总结：25H1传统运动品牌（安踏、李宁、特步、fila）营收增速放缓至个位数增长，在终端市场（尤其线下）需求疲软情况下，折扣均同比加深&线上占比提升，盈利能力均有小幅下滑（25H1李宁毛利率下降0.4pct，安踏集团毛利率下降0.7pct（安踏主品牌-1.7pct；FILA-2.2pct），特步毛利率下降1.1pct）；目前赛道更加细分化，传统运动品牌降速，但是细分小众赛道（户外和运动时尚）增长较快，25H1迪桑特、可隆等品牌增速均超过50%+，on、hoka、始祖鸟、Salomon在中国市场均保持高增长，未来运动鞋服市场需求将持续细分化，多品类运营或将成为增长核心，建议重点关注品牌力回升的李宁、多赛道布局的安踏体育。
标签：纺织纺织服装运动品牌服装
2025年房地产行业中报总结：表内利润率见底，强信用企业经营恢复
- 广发证券
- 2025/09/11
- 403
在对房地产公司半年度财务进行综合分析过程中，我们选取2019年以来数据具有连续可比性的57家A股及港股上市公司作为A+H板块研究对象进行分析，其中包括32家主营业务为房地产的A股上市公司以及25家港股上市公司。
标签：房地产利润率地产信用
2025年保险行业中报综述：业绩平稳增长，戴维斯双击渐行渐近
- 西部证券
- 2025/09/11
- 349
2025年上半年，保险业负债端“反内卷”和资产端“长期资金入市”是两大关键词，映射出行业在复杂市场环境下积极求变、重塑发展格局的深刻转型。各家上市险企作为领头羊也给出了较好的答卷。
标签：保险戴维斯双击
2025年FICO公司研究报告：信用评分机构到数字决策管理服务商
- 国信证券
- 2025/09/11
- 366
FICO（FairIsaacCorporation，费埃哲公司）是全球信用评分与决策管理领域的标杆企业。公司成立于1956年，由工程师BillFair和数学家EarlIsaac创立，初衷是通过数据分析来优化企业业务决策。
标签：决策管理决策信用
2025年证券行业中报综述：业绩高增景气上行，估值修复空间可期
- 西部证券
- 2025/09/11
- 376
收入端，券商盈利显著回升，成交活跃市场回暖下经纪、自营业务同比高增。2025年上半年42家上市券商合计实现营业收入和归母净利润分别为2,518.66和1,040.17亿元，同比分别+30.1%（调整2024H1营业收入为可比口径）和+65.1%，扣除国泰海通79.64亿元负商誉后，合计归母净利润960.53亿元，同比+52.4%。
标签：证券
2025年中药行业中报业绩综述暨四季度策略：药中银行拐点至
- 浙商证券
- 2025/09/11
- 340
中药行业在医药板块中具备类似银行行业的属性，现金充裕分红高，利润增长波动少，海外局势影响小。
标签：中药
2025年长海股份研究报告：内生成长加速，差异化竞争战略持续深化
- 方正证券
- 2025/09/11
- 628
长海股份为业内稀缺的玻纤全产业链布局企业，盈利能力领先行业。长海前身为2000年成立的蓄电池材料研发企业，2002年起战略转型玻纤制品业务，并自此深耕玻纤领域。
标签：长海股份