产业研究 - 报告精读 - 未来智库

2025年交通运输行业中期投资策略报告：注重交运自由现金流资产，被动投资重塑交运定价机制
- 中信建投证券
- 2025/06/18
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“中国因素”向海外因素演变。2019年以前交通运输行业行情的主线是以“中国因素”为主，2020年以后以海外因素为主，这种截然不同的主线反映了内需与外需谁来主导行情的转变。实质上“双循环”的提出，让大家意识到行情并不会向以前单一因素驱动，反而是更为复杂的内外交织行情。在过去的研究历程中，我们很少将宏观环境过多地嵌入行情复盘中，更多地是以寻找企业个体的阿尔法为主。但很明显，这种思维定式与研究框架在2019年以后并不适用。
标签：交通运输
2025年创新药行业专题报告：NSCLC，肺癌慢病化之路新篇
- 中信建投证券
- 2025/06/18
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方法：符合标准的IB至IIIA期（AJCCv7）可切除NSCLC成人患者，ECOGPS≤1，且未发现EGFR/ALK基因变异。随机接受新辅助NIVO联合化疗（每三周一次）或单纯化疗（每三周一次），疗程为3个周期，之后接受手术。主要终点为EFS和pCR。OS是预设的关键次要终点，具有统计学意义，并进行了分层检验。
标签：创新药肺癌
2025年计算机行业专题报告：港股Agent资产知多少？
- 财通证券
- 2025/06/18
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AI投资逻辑正从基础设施建设转向应用层的爆发式增长。AIAgent作为2025年企业级场景的核心变量，依托大语言模型的概率性推理突破，集成计划拆解、工具调用、多模态感知及自我迭代能力，在人力资源自动化、销售智能决策等企业Workflow场景中，通过数据驱动的流程重构实现降本增效。
标签：计算机
2025年快递物流行业深度报告：无人车商用呈指数级增长，大物流降本空间广阔
- 浙商证券
- 2025/06/18
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快递末端配送：从物流枢纽到最终消费者的最后一段运输环节，目前通常有三种形式：送货上门、快递驿站、智能快递柜，主要通过小型运输工具完成。目前的无人车主要应用于将包裹从末端快递网点运输至快递驿站。
标签：快递物流快递物流
2025年家电行业半年度策略报告：价值稳舵，新消费破浪
- 浙商证券
- 2025/06/18
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年初至6.6，上证指数累计涨幅1.6%，家用电器（申万）累计涨幅1.1%，家电指数跑输大盘0.5pct。
标签：家电新消费
2025年亚翔集成研究报告：优质半导体洁净室龙头，海外大单持续兑现
- 国盛证券
- 2025/06/18
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公司前身亚翔系统集成科技（苏州）有限公司成立于2002年，为国内最早涉足大型芯片厂无尘室工程的厂商之一，于2004年获得空气净化工程专业承包二级资质，2005年至2007年，公司整合整厂机电系统与洁净室工程，形成总承包能力，并在半导体、光电等领域积累核心技术经验。
标签：亚翔集成半导体洁净室
2025年核电人形机器人行业专题报告：工业应用场景巡礼
- 中国银河证券
- 2025/06/18
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国内核电人形机器人产业取得一系列积极进展，人形机器人有望成为核电全产业链智能化的核心支撑，为核电智能化发展开启新篇章。
标签：人形机器人机器人核电
2025年有色金属行业投资策略报告：继续拥抱新质生产力元素，重视金属新材料细分β的投资机遇
- 中信建投证券
- 2025/06/18
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2025年初至今（截止2025年6月3日，下同），沪深300指数下跌3.7%，有色金属行业指数上涨6.6%，跑赢大盘10.3个百分点。有色行业各子板块中，表现最好的是黄金板块，上涨35.2%，跑赢有色行业28.6个百分点；其次为钨板块，上涨25.9%，跑赢有色行业19.3个百分点；再次为稀土板块，上涨15.7%，跑赢有色行业9.1个百分点。
标签：有色金属金属新材料金属
2025年古茗研究报告：优质果茶下沉龙头，供应链构建核心竞争力
- 招商证券
- 2025/06/18
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古茗是行业领先的大众现制茶饮品牌，致力于提供新鲜美味、价格亲民的茶饮产品。2010年，古茗品牌创立于浙江省台州温岭市大溪镇，成立至今，古茗进行过数次品牌形象升级，依靠强大的自建供应链和加盟招商体系，古茗于2024年底门店数量突破9914家，2024年GMV达到224亿元，同比增长16.6%。
标签：茶
2025年电力设备行业中期投资策略报告：底部已铸就，上涨需等待积极的变化出现
- 中信建投证券
- 2025/06/18
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对新能源等制造业行业来说，ROE的边际变化是股价核心矛盾。而决定ROE的因素，一是供需边际变化，二是行业格局边际变化。我们以之前测算出的各板块固定资产增速作为衡量供给增速的指标，同时我们对各行业需求增速给出判断，需求增速大于供给增速的行业预期供需趋紧，ROE向上概率较大。同时行业格局边际集中、平稳、分散也是决定ROE的一大变量。
标签：电力电力设备设备
2025年人工智能行业中期投资策略报告：推理走向舞台中央，自主可控大势所趋，Agent及多模态加速
- 中信建投证券
- 2025/06/18
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三大增量助力推理算力需求加速。
标签：人工智能
2025年建筑装饰行业中期策略：内修固安全，外拓觅新机
- 国盛证券
- 2025/06/18
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降准降息落地释放流动性，货币政策有望延续宽松。整体看，年初以来信用有所扩张、但主要依靠政府发债的财政驱动”，当前经济内生动能较弱、需求不足问题仍然突出。
标签：建筑建筑装饰装饰
2025年PCB行业专题报告：周期与成长共振，AI时代迎行业升格
- 中国平安
- 2025/06/18
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覆铜板（CopperCladLaminate，简称CCL）是制作PCB的核心材料。覆铜板主要通过将电子玻纤布或其它增强材料浸以树脂胶黏剂，在经过烘干、裁剪、叠合成坯料，一面或双面覆以铜箔并经热压而制成，对PCB起互联导通、绝缘和支撑的作用。
标签： PCB AI
2025年奕瑞科技研究报告：国产X线探测器龙头，强技术+广布局突破成长边界
- 国盛证券
- 2025/06/18
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十余载耕耘铸就国产X线探测器龙头，客户覆盖医疗及工业领域全球头部企业。奕瑞科技是全球少数掌握全部主要核心技术的数字化X线探测器生产商之一，也是全球少数几家同时掌握非晶硅、IGZO、柔性和CMOS传感器技术并具备量产能力的X线探测器公司之一，并逐步向核心部件及综合解决方案供应商迈进。
标签：奕瑞科技探测器
2025年卡游研究报告：集换式卡牌巨头，立足IP产品运营
- 国泰海通证券
- 2025/06/18
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卡游是中国泛娱乐产品行业中最具影响力的品牌之一，立足于IP，以玩具（集换式卡牌、人偶等）文具为载体销售，产品体验、趣味互动运营和生产能力构建三大核心竞争力。
标签：卡牌 IP