产业研究 - 报告精读 - 未来智库

2025年兆易创新研究报告：国内存储+CMU双龙头，周期复苏+新品放量推动业绩高增长
- 华源证券
- 2025/04/10
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兆易创新是中国存储芯片及MCU领军企业，业务持续扩张。自2005年在国内成立以来，通过“存储+MCU+传感器”的全方位布局，构建了完善的半导体生态系统，公司产品广泛应用于工业、消费类电子、汽车、物联网、计算、移动应用以及网络和电信行业等领域。
标签：兆易创新存储
2025年美国啤酒行业定价与结构升级复盘
- 方正证券
- 2025/04/10
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适龄人口人均销量于1981年见顶，而后缓慢下滑，但总适龄人口仍在增长，延缓啤酒总销量下滑，行业总销量于2008年才见顶。本文定义18-64岁人口为美国啤酒适龄饮用人口（简称“适龄人口”）。
标签：啤酒
2025年运动控制行业专题研究：人形机器人核心部件，高壁垒环节
- 华西证券
- 2025/04/10
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运动控制系统是人形机器人的核心部件。人形机器人的核心功能模块包括感知、决策、控制与执行等四部分，感知需要依赖各类传感器与视觉镜头，决策依赖于大模型的计算能力，控制的载体则为运动控制系统，即所谓的人形机器人“小脑”。
标签：运动控制人形机器人机器人
2025年重庆银行研究报告：耕战略腹地，强经营韧性
- 华泰证券
- 2025/04/10
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重庆银行是西部首家“A+H”上市城商行，区域化、综合化布局稳步推进。重庆银行前身为重庆城市合作银行，于1996年由37家城市信用社及城市信用联社共同组建。2003年实现增资扩股，资本金由3亿元扩充至15.18亿元。
标签：重庆重庆银行银行
2025年电视行业专题报告：如何判断产业利润、产品迭代和竞争格局的发展趋势？
- 太平洋证券
- 2025/04/10
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面板和营销费用在成本中占比较高，2023年以来面板价格波动上行。1）成本拆解：参考奥维云网和行业上市公司数据，65英寸的液晶电视的价格约为2500元左右（约345美元），净利率约为3%。
标签：电视
2025年医保改革下的健康险专题报告：模式、空间与格局
- 国信证券
- 2025/04/10
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他山之石：日本医疗保险制度变革。日本是全球建立医疗保险制度较早的国家之一，早期主要学习德国，采取以雇员为基础的社会保障模式；随后逐步向英国的全民覆盖模式转型，日本政府于1948年出台《国民健康保险法》，建立起以地区为单位、对全体国民实施医疗保险的“全民皆保险”制度，1951年创建国民健康保险税，1955年修订增加国库对健康保险的补贴机制（国民健保基金的税收占比由1953年的20%提升至1984年的50%），到1961年绝大多数居民都能享受到医疗保障。
标签：健康健康险医保
2025年医药生物行业生命科学服务专题：海外公司Danaher&Merck
- 西部证券
- 2025/04/10
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丹纳赫（Danaher）创立于1984年，由超过15家运营公司组成，分为三个部门（生物技术、生命科学和诊断）。
标签：医药生物生命科学生命科学服务科学服务
2025年粤海投资研究报告：稀缺对港供水广东国企，稳步迈进现金时代
- 广发证券
- 2025/04/10
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公司深耕水务行业20余年，2025年开始剥离地产业务、专注水务主业。公司前身友联世界成立于1973年并实现港交所上市，后1987年广东省属企业收购并更名为粤海投资有限公司，2000年粤投系公司重组，公司向广东控股有限公司收购粤港供水81%的股权，获得公司目前最主要的资产东深供水工程，正式转向供水主业，2012-2023年持续收购+新签项目扩张全国水务产能，总投资超600亿港元。
标签：投资供水
2025年明泰铝业研究报告：高端转型加快，量价齐升可期
- 财通证券
- 2025/04/10
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国内首家民营铝加工企业，持续推动产品转型高端制造。公司于1997年成立，是我国铝压延加工行业龙头企业，根据百川盈孚，公司当前产能180万吨位居行业首位。
标签：明泰铝业
2025年AI行业策略报告：AI产业迈入成长期，坚定中国AI产业发展信心
- 财信证券
- 2025/04/10
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当前全球经济的机会与挑战并存。一方面，目前全球处于人口红利、全球化红利、杠杆红利等三重红利期的尾声阶段，在上一轮技术创新带来的增量财富创造速度放缓的背景下，全球进入存量蛋糕分配的阶段，这增加了地缘政治事件及国际贸易冲突发生概率。另一方面，全球又处于第四次科技革命的发轫期，目前人工智能技术正在全球范围内快速演进，其既是强化国家竞争力、助力大国崛起的核心抓手，又将成为全球经济新的增长引擎，为全球经济走出存量蛋糕分配阶段提供科技良方。
标签： AI
2025年详解AI产业链指数及基金布局
- 西部证券
- 2025/04/10
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人工智能产业浪潮席卷全球，AI+万物已成时代趋势。我们梳理了超60个科技类指数，分为科创宽基和科技主题指数、人工智能产业链相关指数两个大系列，作为科技主题指数专题报告的上下篇。
标签： AI 基金产业链
2025年伯特利研究报告：国产汽车制动龙头，剑指一体式线控底盘领军者
- 西部证券
- 2025/04/09
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伯特利是国内首家量产ONEBOX线控制动的企业，从机械制动向轻量化、智能化拓展。伯特利于2004年成立，主营产品为机械制动和智能电控制动产品，逐步向轻量化、智能驾驶系统拓展。
标签：伯特利汽车制动线控底盘
2025年广东宏大研究报告：民爆矿服龙头，军工布局成长
- 国金证券
- 2025/04/09
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根据工信部《“十四五”民用爆炸物品行业安全发展规划》，除对重组整合、拆线撤点减证等给予支持政策外，产能过剩品种的民爆物品许可产能、原则上不新增。
标签：广东宏大民爆
2025年德明利研究报告：模组+主控双轮驱动，周期复苏助力成长，乘AI之东风，发展前景广阔
- 华源证券
- 2025/04/09
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德明利成立于2008年11月，是一家全国领先的自研主控芯片的集成电路设计企业。公司于2008年起步于闪存主控芯片与方案设计，逐步向嵌入式存储、企业级存储、内存条产品拓宽布局，完善公司存储产品线。
标签： AI
2025年毛戈平研究报告：廿载淬炼，大师匠韵与长期价值共生
- 中泰证券
- 2025/04/09
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根据青眼数据，2024年我国化妆品市场规模达到7746亿元，其中护肤、彩妆类目规模分别达到4219、1563亿元，占比54%、20%；此外，洗发护发、身体护理以及香水香氛类目规模分别为890、816、259亿元。根据欧睿数据，过去25年，彩妆市场规模复合增速达到6.6%，高于护肤的4.9%，香水市场规模复合增速为6.4%。
标签：毛戈平