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2025年居民活动收支表的构建、分析与运用
- 广发证券
- 2025/09/30
- 156
传统流动性研究范式采用两分法，将流动性分拆为货币与信用或是狭义流动性与广义流动性两个维度。传统流动性研究通常将流动性定义为可自由支配的现金流/货币/购买力或资产变现的能力，并在这一定义的基础上将流动性进一步分为货币与信用，或狭义流动性与广义流动性。
标签： 金融 -
2025年“东升西降”系列专题报告：人民币国际化的历史机遇，资产的视角
- 中信建投证券
- 2025/09/30
- 260
本文是“东升西降”系列报告第四篇，主要分析全球货币体系的革故鼎新，阐述其对资产价格体系的重大影响，其中，以人民币资产为代表的我国核心资产，必将持续受益于本轮国际货币调整。
标签： 人民币国际化 国际化 资产 -
2025年PPI改善动能放缓与出口压力下的经济韧性
- 中邮证券
- 2025/09/29
- 158
9月第4周（9.20-9.26），DR007和6个月同业存单（股份制银行）到期收益率小幅上行；国债市场方面，短端利率和长端利率小幅上升，利率曲线趋陡；全球主要经济体股票市场有所分化，国内股票市场上涨，纳斯达克指数、标普500小幅回落；商品市场价格分化，黄金、白银、原油等价格上涨，玉米、大豆等农产品价格下跌；外汇市场方面，美元指数小幅走高，人民币汇率亦小幅贬值。
标签： PPI 经济 -
2025年“十五五”规划展望系列专题报告：“十五五”时期投资机遇前瞻
- 中国银河证券
- 2025/09/28
- 1979
“十五五”规划编制在“十四五”规划实施中期就已经开始，共分为四个阶段、十个步骤。第一个阶段为中期评估，第二阶段为基本思路研究，第三阶段为党中央《建议》编制，第四个阶段为《纲要》正式编制。经历十个步骤：中期评估、前期调研、形成《基本思路》、党中央《建议》起草、通过中央《建议》、起草《纲要》（草案）、公众建言献策、衔接论证、广泛征求内外部意见、审批与发布《纲要》。
标签： 投资 投资机遇 -
2025年内需偏弱下的经济修复与政策应对
- 五矿证券
- 2025/09/26
- 703
2023年二季度以来，GDP平减指数连续9个季度负增长，包含2025年二季度，已经达到三年时间。超过了亚洲金融危机时期的6个季度以及全球金融危机冲击下的3个季度。从更长的历史角度观察，自改革开放以来，也仅出现了三次平减指数负增长的情况，此次持续时间最长，意味着经济增长面临着一定的压力，同时从持续下行的趋势来看，潜在压力还在延续，我们认为这是近年来政策持续偏稳的主要原因。
标签： 内需 政策 经济 -
2025年千城千面·区域产业研究系列报告：陕西区域产业研究概况
- 中信建投证券
- 2025/09/26
- 602
2024年陕西省GDP总35538.8亿元，实际增速5.3%，在全国GDP总量中的占比为2.63%。陕西省经济总量居全国第14位，与江西、辽宁、重庆总量接近。
标签： 产业研究 区域产业 -
2025年陕西商州：打造五大产业集群，经济稳中有增
- 中邮证券
- 2025/09/26
- 632
商州区，隶属于陕西省商洛市，是商洛市委、市人民政府所在地。商州区是商洛市政治、经济、文化中心，是商洛人流、物流、资金流、信息流聚集首选地。
标签： 产业集群 经济 集群 -
2025年信用反内卷后怎么看煤炭和钢铁债？
- 财通证券
- 2025/09/25
- 174
2024年以来，煤炭价格进入下跌区间。秦皇岛动力煤现货(Q5500)2024年均价854元/吨，同比下降11.3%；2025年一季度720元/吨，环比下降12.4%。
标签： 内卷 煤炭 钢铁 -
2025年宏观经济专题报告：水牛还是价格修复？
- 国信证券
- 2025/09/25
- 128
如果将大类资产上涨的动能拆分为增长和流动性两类因子，从大类资产相关性来看，2015年大类资产表现为股债同涨，这是典型的宏观流动性因子主导下的资产配置情形。但是与2015年不同，本轮大类资产表现为“股债跷跷板”，应为增长因子变化主导。
标签： 宏观经济 经济 -
2025年区域经济研究专题：重庆城口，交通便利性跃升，西部矿都迎来新机遇
- 中邮证券
- 2025/09/25
- 753
重庆市城口县地处大巴山南麓，位于长江上游地区、重庆东北部，渝、川、陕三省（市）交界处，因踞三省门户名“城”、扼四方咽喉称“口”而得名，具体位于北纬31°37′—32°12′，东经108°15′—109°16′。
标签： 区域经济 交通 经济 重庆 -
2025年千城千面·区域产业研究系列报告：四川区域产业研究概况
- 中信建投证券
- 2025/09/25
- 335
2024年四川省GDP总量64697亿元，实际增速5.7%，在全国GDP总量中的占比为4.8%。四川省经济总量居全国第5位，仅次于广东、江苏、山东、浙江四省。
标签： 产业研究 区域产业 -
2025年全球流动性框架：社保“长钱”对资本市场的意义
- 中信建投证券
- 2025/09/25
- 259
社保基金是中国社会保障战略储备基金。社会保障基金（简称社保基金）于2000年设立，是中国多层次社会保障体系的重要组成部分，主要用于人口老龄化高峰时期的养老保险等社会保障支出的补充、调剂。
标签： 全球流动性 流动性 社保 资本市场 -
2025年转型中国：日本1990还是美国1970？
- 财通证券
- 2025/09/25
- 626
2022年以来，随着房地产的回落，中国经济经历了连续4年的调整，物价表现也持续疲软。2022年二季度开始，GDP平减指数同比增速持续下滑，并从2023年二季度至今连续9个季度保持负值区间，是我国自1993年以来的首次。
标签： 日本 -
2025年走出低通胀系列报告：日本经验，人口、地产和股债
- 中信建投证券
- 2025/09/25
- 1048
1991年房地产泡沫破裂后，日本房地产开始长期价格下跌期。日本房价指数（BIS口径）显示，日本房价指数自1991年达到峰值，此后连续多年持续走低。直至2013年，日本房地产价格才开始真正趋势性回升。
标签： 低通胀 人口 地产 日本 通胀 -
2025年三大视角深度解析海内外中央银行差异
- 西南证券
- 2025/09/24
- 209
历史意义：数量型调控的基础工具。存款准备金制度最初作为银行体系流动性管理的制度安排，主要目标在于通过法定准备金率限制银行的放贷能力，从而间接调控货币供应量。
标签： 中央银行 银行
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