投资策略 - 金融与投资 - 报告精读 - 未来智库

投资策略专题报告：业绩真空期风格如何演绎？
- 德邦证券
- 2021/11/06
- 249
从风格切换的重要因素来讲，我们认为，当前基本面下处于下行趋势，而流动性易松难紧，宽基指数大概率持续波动，但结构性机会仍存。年底的业绩冲刺导致交易抱团的可能性更高，三季报披露完毕，仍然建议按照高景气、低估值和业绩拐点向上的板块进行布局：1、高景气板块业绩稳定性和成长性均高，受政策催化推动的确定性较强的新能源及风电、军工；2、低估值板块，包括受益于房地产税试点落地、房企融资边际宽松、政策风险已基本见底、开发商系统性风险大部分已经释放，估值和机构配置均处于历史底部，股价下行风险不大的，经济增速大幅下行预期缓解后有估值修复空间的银行股、龙头地产公司和建材企业；3、上游涨价预期缓解，前期受成本和供应链问题压制的中游制造，如缺芯边际缓解的汽车零部件等机会，逐步增配估值回归合理区间的部分消费和医药行业。
标签：投资策略新能源风电军工建材
借力中美贸易新局势，把握中国制造新契机
- 中国银河证券
- 2021/10/30
- 859
自9月25日，受美国指控拘押于加拿大一千余日的孟晚舟成功回到祖国以来，美方频频向中国示好，充分释放计划缓和中美贸易关系的良好信号，取消加征关税和制裁的相关政策有可能在近期逐步出台，前期受到美国政府主要制衡的中游制造业、汽车业等行业的出口量或将释放强劲的“反弹”动能，建议把握中美贸易关系新局面下的投资契机，重点关注相关行业中出口产品加征关税额度较大的及境外收入占比较高的企业。
标签：中美贸易关税机械汽车制造家电消费品
定制化财富配置方案设计：以养老场景为例
- 中信证券
- 2021/10/30
- 692
国内私人财富市场稳健发展，高净值人群数量及可投资资产规模持续增长：2020年国内个人持有的可投资资产总体规模达241万亿元。2020年国内高净值人群的数量达262万人，持有的可投资资产规模达84万亿元。
标签：私人财富资产配置
深度投资策略分析：中小盘的盛筵结束了吗？
- 安信证券
- 2021/10/30
- 801
中小盘2020年春季投资策略：中小创的尖尖角，再融资的新周期。Q3主板环比减持，科创板和创业板环比增持。分行业看，增持的行业主要在高端制造业产业链和周期赛道，环比增持靠前的行业为有色金属、基础化工、电力设备及新能源、房地产、计算机等；减持的行业主要集中在消费和金融等传统行业，例如食品饮料、医药、电子、家电、机械等。
标签：投资策略新能源汽车基金食品饮料电力设备房地产
投资策略专题报告：“共同富裕”全球往事
- 开源证券
- 2021/10/24
- 418
1960年-1980年，拉美、西欧、日本都曾经实现过他们定义的“共同富裕”，当时都处于经济高速增长期，而后来的失败或转型又都是由于经济出现停滞。经济增长如此重要，原因在于三点：第一，经济增长意味着“总蛋糕”的做大，即使收入分配是不均等的，每一个人都获得了比此前更好的收入；第二，税收能够得到保障，政府才能实现“再分配”以及提供公共服务的功能；第三，更重要的是经济增长也带来就业和职业升级的机会，而职业决定了国民的自我定位和社会满意度。
标签：投资策略共同富裕税收收入分配社会保障
北交所投资策略专题：十问北交所，蓝图设计与投资要义
- 广发证券
- 2021/10/23
- 352
北交所发展历程与开市进度如何？1.上市/交易/再融资/并购/退市等基本规则征求意见稿已出。2.第二次全网测试近期收官，考虑精选层平移简化发行流程，预计年底前有望开市。
标签：北交所投资策略券商 A股融资
A股策略专题：消费，逢低布局还是反弹减仓
- 国泰君安证券
- 2021/10/22
- 425
盈利与股价间，相隔预期的时变与交易的空间。盈利是客观世界的经营成果，股价是内心世界的博弈写照，不同盈利趋势在不同环境下被Pricein的程度不一，同时预期分歧构成了交易的空间。若盈利预期边际抬升/压降的速度与预期分歧相匹配，股价与盈利预期将呈现较好的拟合度；若盈利预期边际抬升/压降的速度快/慢于预期分歧，则盈利预期将在股价中延后/提前反映。在以产业链划分的风格中，消费行情对盈利因子的变化最是敏感，因此该规律的适用性理应更强。
标签： CPI A股投资策略
军工行业细分赛道投资机会分析
- 华龙证券
- 2021/10/20
- 727
国防实力要提升，军费增加是必然。坚持发展与安全兼顾、富国与强军统一，巩固国防与强大军队离不开军费预算的增加。我们认为，多重因素催动之下，我国军费有望增加，军费中装备费占比有望进一步提升。
标签：军工民用航空
投资策略分析：消费板块是反弹还是反转？
- 信达证券
- 2021/10/19
- 207
金属板块现阶段处于历史估值底部，投资安全边际较高。我们建议短期关注有色金属价格反弹，长期关注经济复苏带来的有色金属价格反转。铜:关注江西铜业;钴:洛阳钼业;铝:关注云铝股份;锂:关注赣锋锂业。中长期看好汽车轻量化主题投资机会，推荐明泰铝业。收
标签：投资策略消费家电白酒调味品
保险资金投资专题报告：疫情常态化下的保险投资新格局
- 安永
- 2021/10/14
- 377
一场突如其来的新冠肺炎疫情，不仅深刻地改变着我们的生活和工作方式，也极大地影响着全球经济。与此同时，保险投资面临的监管环境也在发生深刻变化。中国经济加速重启，全球的政治经济依然充满变化。在大变局之下，后疫情时代世界经济的前景究竟如何？保险企业又将如何面对这场疫情引发的考验？
标签：保险宏观经济
A股策略专题：解析“专精特新”诞生的土壤
- 国泰君安证券
- 2021/10/13
- 316
市场认为“专精特新”是科技成长主线拥挤下的短期主题投资机会，但我们认为这是我国产业链升级趋势下的长期投资机遇，应结合专精特新公司“强技术驱动+弱规模效应”的商业模式特征建立比较框架识别庞杂细分环节中的优秀标的。“小巨人”整体呈现中盘成长风格。无风险利率驱动流动性预期走向确定，叠加监管政策落地驱动风险评价下行，中盘优势明显；且当前预期正从宽货币转向宽信用，分子盈利修复预期迅速抬升，制造业与新兴产业受信用倾斜更为明显，在总量需求修复较弱的背景下科技主赛道景气向上趋势仍延续，但需挖掘主线趋势下高熵的细分环节。此外，北交所设立平抑市场对政策风险扩散恐慌，催化市场风险偏好提升，并为“专精特新”企业融资带来源头活水，使其风险评价水平定向下降并与市场风险偏好相合，续演拉升行情。
标签： A股专精特新投资策略
2021年四季度投资策略报告：共同富裕下的制造业与小巨人
- 中泰证券
- 2021/10/12
- 237
大势研判：随着宽货币-稳信用的到来，分母端无风险利率进一步走低，分子端随着信用扩张加速盈利端底部回升。总体来说，我们看好四季度权益市场的投资机会，认为中证500，科创板会有不俗的表现。行业配臵：我们坚守2021年全年策略报告的观点不变，即大国重器，制造强国，重点关注业绩稳健，行业维持高景气的高端制造业（新能源汽车、光伏等新能源、军工制造、科技制造和国产替代的装备制业）。另一方面，我们仍然重点推荐在专精特新小巨人版块上挑选中高景气细分行业的优质个股。
标签：货币共同富裕制造业投资策略科创板
社会服务行业四季度投资策略：疫情常态化下的盈利与估值
- 国盛君安证券
- 2021/10/12
- 252
社会服务行业四季度投资策略：疫情常态化下的盈利与估值。疫情扰动常态化重估盈利预测：1、影响程度从低到高为本地生活服务、免税、餐饮、旅游和酒店。2、在无疫情影响情况下，行业数据明显修复。3、消费恢复时间通常为疫情持续时间的1-2倍，防疫政策始终如一，时间没有缩短趋势。重视基于长期视角的结构性机会：1、服务消费大时代，线上化率提升是大趋势。2、按人均消费/渗透率维度，免税、旅游、餐饮、酒店等行业有较大提升空间。3、酒店、餐饮迎来集中度提升，龙头公司市占率提升空间很大。
标签：社会服务投资策略本地生活服务免税品旅游酒店
商贸零售行业四季度投资策略：消费回归本质，传统也能逆袭
- 国泰君安证券
- 2021/10/12
- 265
商贸零售行业四季度投资策略：消费回归本质，传统也能逆袭。必选VS高端：需求M型分化，超高端与高性价比必选繁荣；线上VS线下：线上景气度高于线下，但融合趋势明显；波动VS趋势：短期冲击不改中长期消费升级趋势。
标签：商贸零售商业模式电商
银行业2021年四季度投资策略：配置正当时
- 广发证券
- 2021/10/10
- 180
银行业2021年四季度投资策略：配置正当时。政策环境：“财政进，货币稳”。财政：“财政后置”与跨周期调节诉求吻合，财政托底经济稳增长的重要性凸显；货币：随着财政和信用政策逐渐发力见效，阶段性货币政策仍将以稳为主，继续加码宽松概率较低；信用：目前社融增速阶段性见底，预计四季度开始回升，2021年末增速回升至11%；利率：银行间流动性整体偏中性，银行间利率震荡或可能上行；经济复苏总体不差，8月政府债券发行加速，预计11、12月看到基建相关需求改善，四季度后期终端利率恢复上行。
标签：银行业投资策略财政后置货币信用

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