金融与投资 - 报告精读 - 未来智库

2025年大类资产配置月度方案：11月超配AH股与工业商品
- 国泰海通证券
- 2025/11/11
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我们以月报的形式回顾2025年10月市场关注度高、对大类资产影响较大的事件和重要数据，并进行必要审议点评，同时基于国泰海通大类资产配置框架分析宏观经济边际变化对于大类资产预测与TAA（战术性资产配置）的影响。战术性配置观点反映了我们对某项资产在未来1~3个月内相较于其他资产风险回报比的预期。
标签：资产资产配置
2025年三季度基金重仓配置分析
- 国联民生证券
- 2025/11/11
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截至2025年10月28日14点，2025年基金三季度持仓披露率超过99%。我们根据主动偏股型（普通偏股型、偏股混合型、平衡配置型及灵活配置型）四种基金口径进行重仓统计。
标签：基金
2025年美股科技巨头Q3业绩解读：AI和capex叙事有哪些边际变化？
- 光大证券
- 2025/11/11
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搜索与YouTube广告延续强劲势头，驱动谷歌广告收入同比加速增长。25Q3谷歌广告收入741.82亿美元，高于一致预期2.5%，同比增长12.7%（25Q2同比增长10.4%）。
标签：美股 AI
2025年多元资产配置实践：投顾篇
- 中国平安
- 2025/11/11
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今年以来，采用多元资产配置策略的投顾组合在各风险梯队中均取得了领先的风险调整后收益。从风险调整后收益来看，进取型中华夏财富旗下的全球精选、平衡型中中欧财富旗下的中欧多元全天候、稳健型中银华基金旗下的银华天玑-全球固收+的夏普比率最高，分别达到2.96、3.20、3.47。表现突出的组合普遍具备多元化、全球化的配置特征。
标签：资产资产配置
2025年港股盘整之后怎么看？迎来上行转折点
- 招商证券国际
- 2025/11/11
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中国宏观经济目前仍处于周期底部。9月出口展现出惊人的韧性，但国内需求端（投资、消费等）增速边际下行，尤其是房地产开发投资增速创下-13.9%的历史低值。由于需求尚未出现明显拐点，预计10月和11月将延续放缓趋势。到年底，预计CPI仍将在0附近徘徊，PPI同比增速为负，但在低基数效应下价格降幅将呈现缩窄趋势。
标签：港股
2025年11月资产配置月报：11月大类资产怎么看？
- 浙商证券
- 2025/11/11
- 124
2025年10月，事件冲击构成全球大类资产交易的核心线索。从贸易摩擦升温到两国元首会晤，中美本轮由造船业301调查及稀土出口管制所引发的阶段性贸易摩擦暂时告一段落，但围绕谈判结果预期与现实的博弈交易或并未停止。美联储主席鲍威尔超预期释放鹰派信号，打破相对一致的市场降息预期，降息交易走向岔路口。
标签：资产资产配置
2025年北交所策略专题报告：北交所“双指数”调仓前瞻，绩优成分再筛选，专精特新科技成长驱动新一轮布局
- 开源证券
- 2025/11/11
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2025年12月第二个周五的下一个交易日（即12月15日），北证50指数样本股将进行2025年第四次调整，北证专精特新指数样本将进行2025年第一次调整。
标签：专精特新北交所
2026年度策略展望：牛市第三年，时间重于空间
- 光大证券
- 2025/11/11
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本轮牛市持续已经超过一年，指数表现接近结构牛市，距离全面牛市仍然有相当的上涨空间。自去年9月以来，中国权益资产蒸蒸日上，牛市持续已经超过一年。从涨幅来看，本轮牛市亦有不错表现，目前上证指数涨幅已经接近或者超过了2016-2018年以及2019-2021年两轮结构牛市，但相较于2005-2007年与2013-2015年的全面牛市仍然有相当的空间。
标签：策略
2026年信用债展望：票息防御，波段增厚，海外挖掘
- 华泰证券
- 2025/11/11
- 538
今年以来，信用债走势可以分为四个阶段：第一阶段为1-3月中旬，资金面偏紧、利率债发行加快、股市走强，债市调整、信用利差走阔。第二阶段为3月下旬至6月，资金面转松、4月初关税扰动增加，5月降准降息落地，利率下行后震荡，信用随着理财、债基、信用做市ETF扩容走强。第三阶段是7月至9月底，股市持续走强+债基赎回新规扰动，而资金面持续偏松，债券收益率陡峭化明显，二永债、长久期信用债跌幅最大。第四阶段是10月以来，受贸易摩擦扰动+债基赎回费新规预期放松+央行重启买卖国债，债市有所修复，利率债、二永债下行较快。整体来看，今年以来中短久期下沉策略最优，票息较高、调整时抗跌，下行时随资金面修复较快。
标签：信用信用债
2025年ETF策略系列：黄金ETF配置及基于对数收益率的择时策略
- 中国银河证券
- 2025/11/11
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我国的黄金储备在国家金融战略布局中占据着重要地位。近年来，我国黄金储备规模呈现出稳步增长的态势，中国人民银行已实现连续多月增持。
标签： ETF
2025年港股11月策略报告（202511）：港股盘整之后怎么看？——迎来上行转折点
- 招商证券国际
- 2025/11/11
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中国宏观经济目前仍处于周期底部。9月出口展现出惊人的韧性，但国内需求端（投资、消费等）增速边际下行，尤其是房地产开发投资增速创下-13.9%的历史低值。由于需求尚未出现明显拐点，预计10月和11月将延续放缓趋势。到年底，预计CPI仍将在0附近徘徊，PPI同比增速为负，但在低基数效应下价格降幅将呈现缩窄趋势。
标签：港股
2026年度策略会：降息周期与长线叙事交错，贵金属主升浪进行中
- 国泰海通证券
- 2025/11/11
- 261
经济预测表明，相较于6月，美联储给出更加乐观的经济表现（上调2025、2026、2027的GDP预期）、更加乐观的就业表现（下调2026、2027的失业率）、以及更加悲观的通胀数据（上调2026年总体与核心通胀）。与此同时对于联邦基金利率调低，2025-2027年分别下调0.3%、0.2%、0.3%。
标签：贵金属金属降息
2025年城投债2026年年度策略：化债中段，全线下沉
- 浙商证券
- 2025/11/10
- 657
2025年债市震荡，结合操作难度和收益来看，配置性价比>交易。展望来看，2026年债市或面临市场风偏提升、货币政策节奏适度宽松、中美摩擦放缓的外部环境，收益率和利差较大概率在相对低位震荡，参考2025年行情，票息资产表现预计优于利率、收益率逢高配置的思路优于高频交易，因此城投债主仓位建议在结合风险溢价后适度下沉，剩余部分仓位把握超调后的交易性机会。
标签：城投债
2025年港股2026年投资策略：聚焦AI应用主线，把握PPI_CPI轮动节奏
- 国信证券
- 2025/11/10
- 244
全球经济政策不确定性指数是20个国家的GDP加权平均经济政策不确定性指数，这些国家包括：澳大利亚、巴西、加拿大、智利、中国、法国、德国、希腊、印度、爱尔兰、意大利、日本、墨西哥、荷兰、俄罗斯、韩国、西班牙、瑞典、英国和美国。
标签：投资策略港股 PPI AI
2026年投资策略报告：慢牛新征程，博弈当下，布局未来
- 中信建投证券
- 2025/11/10
- 1493
自2024年“924行情”以来，A股开启了新一轮牛市行情，到今年10月28日沪指盘中突破4000点，创下近10年来新高。到今年10月底本轮牛市中上证综指涨幅已接近50%，万得全A、创业板指和科创50最大涨幅分别达到68.6%、118.4%和148.1%。
标签：投资投资策略博弈