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2025年票息资产热度图谱：2.1％买10年信用债？
- 国金证券
- 2025/06/27
- 115
截至2025年6月23日，存量信用债中，民企地产债和产业债估值收益率及利差整体高于其他品种。
标签： 信用 信用债 资产 -
2025年信用债中期策略：票息为底，波段作刃
- 国海证券
- 2025/06/27
- 261
金融债供给小幅增加。开年以来截至2025/5/31，金融债供给规模同比增加2783.4亿元，但净融资规模同比少增643.1亿元，其中商业银行普通债、商业银行次级债扩容明显，分别净融资2003.4亿元、2682.6亿元。
标签： 信用债 中期策略 -
2025年利率债半年度报告：政策呵护，慢牛延续
- 中国平安
- 2025/06/26
- 175
上半年基本面呈现韧性，一季度实际GDP增速为5.4%。价格平稳运行，仍有提振空间。GDP平减指数保持在低位。
标签： 利率债 政策 -
2025年FOF和资产配置月报：关税让位地缘和基本面，哑铃配置保持轮动思维
- 华鑫证券
- 2025/06/26
- 179
下调至低仓位。宏观主线发生切换，市场对中美经贸磋商缓和敏感度下降，开始让位于经济数据、地缘局势，7月关税到期、财报季报期、政治局会议会影响后续市场走向。短期将A股下降为较低仓位，预计指数调整幅度有限，回调是布局机会。短期关注避险板块中的银行、电力、石油、航空航天，并关注泛科技板块如半导体的左侧机会。
标签： FOF 关税 资产 资产配置 -
2025年基金研究中期投资策略：基金产品未来路径展望
- 国联民生证券
- 2025/06/26
- 530
从基金规模看，截至2025年6月9日，货币基金和债券型基金占绝对优势，两者规模合计超过70%，股票型、混合型基金规模合计74778亿元，占比23.3%。未来股票+混合型基金的规模有较大提升空间。
标签： 产品 基金产品 基金 投资策略 -
2025年北交所中期策略：并购协同促新格局，提质扩容迎新供给
- 中国银河证券
- 2025/06/26
- 597
2025年上半年，北交所政策体系持续完善，改革步伐稳中提速。在“国九条”及“并购六条等政策指引下，北交所陆续发布IPO审核标准及相关实务要点，明确注册审核中的信息披露重点:优化并购重组分道制审核机制，推动中小企业并购融资提质增效;同步推动交易制度与指数编制规则优化，增强指数代表性与可投资性。
标签： 北交所 中期策略 并购 -
2025年ESG中期策略报告：绿色转型下ESG整合策略价值已见雏形
- 中国银河证券
- 2025/06/26
- 564
上市公司信披规则强制化突破。2025年3月28日，中国证监会发布新版《上市公司信息披露管理办法》，自2025年7月1日起施行。
标签： ESG 中期策略 绿色转型 价值 -
2025年量化投资组合管理研究系列专题报告：指数增强的双轮优化，从基于板块分化与资金分歧的动态行业偏离，到结合超额回归的持仓数目动态调整模型
- 江海证券
- 2025/06/25
- 740
在《量化因子掘金系列（五）OpenFE驱动下的多因子融合实战》中，我们运用OpenFE自动特征生成算法，融合了基本面、量价和191Alphas等三个不同域的因子，然后通过最大化夏普合成构建了一个复合因子。
标签： 量化投资 管理研究 投资 -
2025年投资策略：中观数据与盈利预测指向哪些行业景气？
- 国盛证券
- 2025/06/25
- 456
近期市场在高位横盘后进一步回踩，同时题材热度出现降温，交易线索可能逐渐回归基本面。另一方面，6月已经进入下旬，而7月中旬开始进入中报季，业绩交易的权重也可能逐渐提升。因此，我们结合近期中观数据表现与分析师盈利预测情况，对可能具备较高景气的行业进行梳理。
标签： 投资策略 投资 盈利预测 -
2025年如何评估资产质量？基于“广义不良”和“超额拨备”的分析
- 招商证券
- 2025/06/25
- 421
银行估值溢价通常源自中收和负债优势，估值折价通常源自资产质量的担忧。银行不良生成具有滞后性，会呈现出宏观行业周期和微观管理层周期交错共振。
标签： 评估 质量 资产 -
2025年中期策略展望：权益资产如何定价广谱利率下行
- 广发证券
- 2025/06/25
- 354
一般来说，提估值的方式有两种：一种是盈利上行阶段，估值提升；一种是低利率环境，估值重塑。
标签： 中期策略 利率 定价 权益资产 资产 -
2025年中期策略（海外篇）：全球资产如何定价海外利率飙升？
- 广发证券
- 2025/06/25
- 323
2025年以来，美债利率高位震荡，日债利率突破前高，海外当前进入高利率时代。美国、欧洲、英国、日本各自面临不同压力，但背后的全球共性非常明确，财政赤字高企、债券供给增加，而结构性买家却在减少，导致长端利率成为市场主要的压力“释放阀”。
标签： 中期策略 利率 定价 资产 -
2025年海外中期策略：稳定币跑步入场，虚拟资产趋势已成
- 国金证券
- 2025/06/25
- 240
国家大力支持香港巩固提升国际金融中心地位。2024年4月中国证监会发布5项资本市场对港的合作措施，明确支持内地行业龙头企业赴香港上市。2025年5月中国证监会主席吴清表态支持优质中概股回归内地或香港，优化境外上市备案机制，深化跨境监管合作。政策支持下，港股在全球主要市场中的吸引力有望增强。
标签： 中期策略 稳定币 资产 -
2018-2025年行业轮动深度复盘：股票市场行业配置变迁与展望
- 中信建投证券
- 2025/06/25
- 503
传统经济学框架下，经济周期受政府调节，行业配置呈周期轮动规律。如复苏由政府投资驱动，滞涨等由政府加息收缩。可绘制宏观配置的行业美林时钟，2018年前我国股市有明显体现。
标签： 股票市场 股票 -
2025年政策演进下的消费行业ROE轮动策略
- 财通证券
- 2025/06/25
- 298
从供给侧角度看，对比中国与典型发达国家居民消费，中国居民消费占GDP比例较低（2023年：37.2%/54.7%）。拆分消费结构，中国居民食品烟酒类支出、医疗保健占比较发达国家中位数更高，分别为28.78%/22.67%、8.64%/7.1%，居住、教育文化和娱乐，其他用品及服务占比较低，分别为23.71%/30.1%、10.88%/14.59%、2.89%/10.4%。
标签： 政策 消费 ROE
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