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2025年信用债半年度报告：供给分化，择木而栖
- 中国平安
- 2025/07/08
- 274
市场走势：上半年国开债收益率上升，信用债收益率涨跌互现；信用利差全部压缩，低等级信用利差压缩最多；期限利差涨跌互现，低等级多走阔。
标签： 信用债 -
2025年美股中期策略：货币视角下的美元资产展望
- 国信证券
- 2025/07/07
- 350
我们于2024年12月13日发布的报告《美股2025年投资策略-再通胀风险重启，美股前高后低》提到：美国财政的失控将美债从2008年之前的“保值资产”变为现在的“贬值资产”，而这正是我们长线看空美债的核心原因。我们简要地回顾这个逻辑。
标签： 美股 美元 中期策略 货币 资产 -
2025年中期A股投资策略：价值重估，结构致胜
- 银泰证券
- 2025/07/07
- 367
2025年二季度A股沪深两市整体呈探底回升走势。四月上旬受美国特朗普政府“对等关税”政策出台影响，全球资本市场动荡加剧，4月7日A股两市大幅下挫，但随后得益于政策维稳以及关税前景改善，沪深指数最终走出“V”型反弹行情。
标签： A股 投资 投资策略 -
2025年新时期消费投资总论：巴菲特“破防”了么？—兼“新消费50”组合与十五大启示
- 国投证券
- 2025/07/04
- 751
事实上，中产阶级很大程度上决定消费的β，扩大中等收入群体规模的关键在于加快产业升级以及优化收入分配，消费黄金定价时代往往对应着中等收入群体的不断扩张。
标签： 新消费 巴菲特 -
2025年海外市场中期策略：寻找确定性之锚
- 中国平安
- 2025/07/04
- 190
2025年初以来全球大类资产表现分化（截至2025年6月24日）：̵1）黄金领涨，伦敦现货黄金上涨26.5%，原油价格下跌；2）美元走弱，美元指数下跌9.7%；3）权益方面，韩股、港股、德股涨幅居前，日股、台股相对落后，美股小幅上涨；̵4）债市震荡，年初以来10Y美国国债到期收益率累计下行28bp，10Y中债国债到期收益率累计小幅下行2.7bp。
标签： 市场 中期策略 -
2025年中期策略报告：多重角力下的突围选择
- 中银证券
- 2025/07/04
- 375
我们的大类资产配置模型是基于周期嵌套理论改良版BL模型。模型基于不同周期定位下的大类资产的表现，将市场均衡观点进行贝叶斯修正，输出满足既定条件的最优资产组合，模型输出可显著提升组合夏普比率。
标签： 中期策略 -
2025年下半年信用周期视角下的债券市场展望与投资策略：聚焦信用周期再平衡中的确定性
- 金元证券
- 2025/07/03
- 417
广义信贷=社会融资规模-非金融企业境内股票融资-政府债券-存款类金融机构资产支持证券-贷款核销。
标签： 债券 债券市场 再平衡 投资策略 -
2025年港股市场中期策略展望：港股乘势，攻守秋实
- 中泰国际
- 2025/07/03
- 945
2025年上半年全球非美股市普遍呈现良好开局，但4月后受政策扰动出现显著分化。年初以来，在宽松预期及经济复苏推动下，主要市场均迎上涨，尤以亚洲市场亮眼：韩国KOSPI以近25.0%涨幅领跑全球，恒生指数同期涨幅亦达17%。
标签： 港股 中期策略 -
2025年投资策略专题报告：β隐匿下的“平衡木”策略——基于景气度线索以及行业趋势
- 长城证券
- 2025/07/03
- 317
在整体法口径下，2025Q1全A营业收入同比增速为-0.18%，全A（非金融石油石化）的营业收入同比增速为0.65%，分别较上一个季度环比改善了0.56pct和1.30pct，趋势上来看，全A以及全A（非金融石油石化）自2024Q3以来营业收入增速持续回暖。
标签： 投资策略 投资 -
2025年债市中期策略：踏着熟悉的节奏
- 国盛证券
- 2025/07/03
- 234
2025年上半年，债市在经历了2024年的单边牛市后受贸易冲突、资金面等多种因素影响，行情震荡多变、波幅较大。全年债市走势可总体划分为两个阶段：第一阶段为年初至3月中，由于资金面偏紧叠加存款流失，银行在负债端压力下抛券使利率逐渐上行；第二阶段为3月末至今，特朗普关税扰动下市场避险情绪迅速发酵，10年期国债利率快速下行，后续在多重内外部因素交织下震荡。
标签： 债市 中期策略 -
2025年多元资产配置系列专题报告：红利资产替代能否破局低利率？
- 国信证券
- 2025/07/02
- 481
利率下行，红利资产赔率抬升，且当前股息率情形下替代债券不会大幅跑输。
标签： 资产 利率 资产配置 -
2025年全球公募基金镜揽系列报告：殊途同归，全能资管科技平台共享时代
- 国泰海通证券
- 2025/07/02
- 322
资管公司的平台化是指资管业务的各业务环节嵌入科技平台运行。围绕资管客户获取和管理服务、投资组合构建、投资组合管理和交易、投后风险管理等全链条，打造资管科技平台，将业务逻辑内嵌入资管科技平台全链条，实现公司业务的平台化。
标签： 公募基金 公募 基金 资管 -
2025年中期北交所投资策略：从“出圈”到“出彩”，稀缺铸锚、主题弄潮
- 华源证券
- 2025/07/02
- 239
北证50指数月度表现：2024年年初（2024.1）北证50指数跌幅显著，达到-22.52%，开局表现不佳。
标签： 北交所 投资策略 -
2025年北交所专题报告：流动性显著改善，市场认可度不断提升
- 国信证券
- 2025/07/02
- 659
2024年，北证A股营业收入合计1819.81亿元，归母净利润合计112.56亿元。近三年来，北证A股的营收合计水平均维持在1800亿元以上。2024年，北证A股营业收入平均值为6.82亿元，归母净利润算数平均值为0.42亿元。近三年来，北证A股的营收算术平均水平均维持在6.80亿元以上。
标签： 北交所 流动性 -
2025年主动型基金如何选择业绩比较基准？
- 国联民生证券
- 2025/07/02
- 367
海外成熟市场和国内监管机构均对基金产品的业绩比较基准进行了相应的规定，在业绩基准的必要性、适用性和规范性等方面有一定共识。
标签： 基金
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