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2025年投资者微观行为洞察手册·6月第1期：中国资产交投活跃，融资资金开始回流
- 国泰海通证券
- 2025/06/10
- 155
市场定价状态：市场整体交易热度略有上升，行业轮动强度下降。
标签： 投资者 投资 融资 资产 -
2025年指数化配置系列专题研究：从MAA到DAA，资产配置不止均值方差和风险平价
- 西部证券
- 2025/06/09
- 407
均值-方差框架下的经典现代投资组合理论（MPT）常由于对预期回报、方差的估计敏感而被诟病。
标签： 资产 风险 方差 -
2025年中期信用债展望：供求支撑下的波段与品种增厚
- 华泰证券
- 2025/06/09
- 461
今年以来，信用债走势可以分为两个阶段：第一阶段为1-3月中旬，资金面偏紧、利率债发行加快、股市走强，债市调整、机构赎回，信用利差走阔。第二阶段为3月下旬至今，资金面改善，信用债配置迎来增量，信用利差下行。
标签： 信用 信用债 -
2025年财务基本面解析：财务报表重构_资产负债表
- 中国银河证券
- 2025/06/09
- 402
在2001年谢德仁在文中讨论过重构资产负债表与利润表的本原逻辑关系。刘峰和葛家(2012)结合次贷危机以来关于会计领域的争论，对于财务报告体系重构进行了分析讨论。
标签： 财务 财务报表 资产负债 资产负债表 负债 -
2025年A股量化择时研究报告：宏观视角看好权益资产
- 广发证券
- 2025/06/09
- 337
普通股票、偏股混合、平衡混合、灵活配置，历史仓位中位数在60%以上，剔除联接，与中证800指数回归仓位，基金规模加权，反映整体权益基金仓位。
标签： A股 权益资产 资产 量化择时 -
2025年6月大类资产配置报告：审慎情绪延续，聚焦结构性机会
- 国海证券
- 2025/06/06
- 514
2025年4月，作为美国宣布对等关税后的首个观察月份，中国经济展现出较强韧性，总体延续了结构性修复态势。消费和生产端保持基本稳定，部分领域显现积极变化。贸易方面，出口顶住压力，进口降幅亦有所收窄。然而，PPI持续下行的压力、房地产投资处于修复进程，以及外部复杂环境等挑战依然仍存。
标签： 资产 资产配置 -
2025年ETF推荐配置报告：行业轮动视角下的ETF组合构建
- 长城证券
- 2025/06/06
- 426
研究对象：中信一级行业(剔除综合金融行业)，共计29个行业。针对中信一级行业指数，分别从趋势、拥挤度、资金流向、均值回归等不同维度构建了6个因子。测试区间：2019/1-2025/4。调仓频率：月度。
标签： ETF -
2025年策略研究专题报告：如何配置红利资产
- 国联民生证券
- 2025/06/06
- 381
过去一段时间，红利资产快速“缩圈”；除银行行业外，其余红利资产表现平平。我们分别计算了高股息资产与各类主流增强方向在过去2个季度的表现：无论是一季度还是二季度，只配置银行行业的高股息标的，可能是高股息各类配置方向中收益最高的。
标签： 资产 -
2025年4月机构行为思考：流动性环境转好，新增专项债供给偏慢
- 中国平安
- 2025/06/06
- 132
从券种看，4月地方政府债和同业存单分别较季节性多增5218亿元和1668亿元，国债较季节性少增825亿元。
标签： 供给 流动性 环境 -
2025年资产因子与股债配置策略6月：防御配置，静待破局
- 中信建投证券
- 2025/06/05
- 210
市场隐含宏观因子具有高频、实时、可投资的特征，且对资产的解释度通常高于原始宏观变量。本节我们对侧重解释/交易的两套宏观因子走势进行跟踪。
标签： 资产 -
2025年中期策略展望：震中带韧，应对为王
- 浙商证券
- 2025/06/05
- 190
北京时间4月3日，特朗普正式公布对等关税方案，成为影响当前全球资产定价的重要变量。结构：基准关税+额外对等关税。
标签： 中期策略 -
2025年从资产配置走向因子配置：中国版全天候增强策略
- 华泰证券
- 2025/06/05
- 2660
风险平价模型（RiskParity）是风险配置领域的主流模型，核心在于均衡配置风险。在风险平价的框架下，资产配置可以分为以下四步：(1)回报流选择；(2)风险度量；(3)根据风险均衡要求分配权重；(4)动态再平衡。其中，“回报流”的选择很大程度上决定了策略表现的上限。因为风险平价模型仅注重风险管理，不进行收益端的优化。
标签： 资产配置 资产 -
2025年大类资产配置月报第47期：2025年6月，关税风险继续下降，但需求尚待提振
- 华安证券
- 2025/06/05
- 227
关税冲突继续缓和，外部风险持续缓释。当地时间5月28日，美国贸易法庭裁定特朗普对贸易逆差国家实施全面进口税的行为越权。次日，美国联邦巡回上诉法院批准特朗普政府的请求，暂时搁置美国国际贸易法院裁决。
标签： 资产 资产配置 关税 风险 需求 -
2025年海外市场2H25展望：再平衡进行时
- 华泰证券
- 2025/06/05
- 412
上半年的海外市场经历了产业和关税两大主线的交织，一是DeepSeek的横空出世助力中国资产重估，同时压制美国科技例外论表现。
标签： 再平衡 市场 -
2025年大类资产配置新框架专题报告：比特币和黄金，新旧时代的“代货币”
- 中信建投证券
- 2025/06/05
- 596
比特币的历史表现可大致划分为两个时期，四轮牛熊，当前正处于第四轮牛市阶段。
标签： 比特币 资产 资产配置 黄金
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