传统产业 - 产业研究 - 报告精读 - 未来智库

2026年金属及材料行业地缘视角下的有色投资研究系列报告（1）：铜，正在被地缘政治重新定价
- 招商证券
- 2026/02/14
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2000-2025年，全球铜消费量从1518.1万吨增至2788.4万吨，CAGR为2.46%，增量为1270.2万吨。其中中国的铜消费量从185万吨增至1597.5万吨，CAGR为9.0%，增量为1412.5万吨，此外印度从28.1万吨增至88.1万吨，而由于制造业外移和基建放缓等因素，美国、德国、日本等主要铜消费国的消费量在近20年有所下降。
标签：金属地缘政治
2026年基础化工行业研究：黄磷，供需格局有望逐步向好，硫磺价格高企或将助推景气上行
- 国金证券
- 2026/02/14
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黄磷处于磷化工产业链中游，是磷酸（盐）、农药、新能源等行业的重要基础原料，产地集中在云南、四川、贵州和湖北等磷矿资源和水电资源丰富地区，其中湖北以自用配套为主，市场供应主要靠云南、四川、贵州。近年来“三磷”整治、能耗管控、磷资源高效高值利用等政策频出，黄磷产能、能耗等方面受到严格限制，2020年以来行业整体开工率长期维持在70%以下，但2023年以来产量与开工率均有所提升。
标签：基础化工化工
2026年海菲曼公司研究报告：具备全球影响力的高端电声品牌商，不断丰富产品线和提升产品性能
- 华源证券
- 2026/02/14
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海菲曼本次发行价格19.71元/股，发行市盈率14.5X，申购日为2026年2月24日。本次公开发行股份数量为1,052.7020万股，发行后总股本4,895.2000万股，本次公开发行股份数量占发行后总股本的21.50%。本次发行不安排超额配售选择权。经我们测算，公司发行后预计可流通股本比例为25.13%，老股占可流通股本比例为14.43%。
标签：品牌
2026年MINIMAX_WP公司研究报告：全球化多模态大模型公司，高性价比构筑核心竞争力
- 国信证券
- 2026/02/14
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开源项目Clawdbot（现已经更名openClaw）在技术社区爆火，Minimax提供底层技术支持。Clawdbot最初在GitHub发酵，短短几天星标数突破10万。Clawdbot项目由创建，于2025年底上线。
标签：全球化多模态
2026年宏川智慧公司深度研究：民营化工仓储龙头，静待需求复苏释放业绩弹性
- 国海证券
- 2026/02/14
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广东宏川智慧物流股份有限公司主要为石化产品生产商、贸易商、终端用户等提供仓储综合服务及其他相关服务。公司持续并购扩张规模，已逐步实现第一主业码头储罐、第二主业化工仓库并进发展。
标签：宏川智慧化工仓储
2026年机械行业商业航天专题三：关注3D打印全产业链+关键结构件发展机遇
- 国投证券
- 2026/02/14
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根据蓝箭航天引用美国航天基金会2025年发布的《航天报告》，航天经济由政府航天预算支出和商业航天收入构成，其中商业航天包括商业航天产品与服务、商业基础设施与辅助产业。
标签：机械商业航天 3D打印
2026年大模型赋能投研之十六：OpenClaw搭建个人投研助理（一）
- 国金证券
- 2026/02/14
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OpenClaw是一款由程序员PeterSteinberger开发的开源AIAgent应用，曾用名Clawdbot、Moltbot，2026年1月25日在GitHub上发布后短时间内便获得AI社区高度关注，后续快速出圈获得市场广泛关注。
标签：大模型
2026年新消费演进中的价格与产业洞察——新经济、新动能行业洞察系列（二）
- 西南证券
- 2026/02/14
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“新消费”是我国近年政策文件中的高频词，其核心思想是消费业态、模式、场景和内容的创新与升级。新消费以信息技术为驱动，以品质化、个性化、多样化为导向，是对传统消费模式的深刻变革。
标签：新动能新经济新消费经济
2026年化工行业投资策略：周期破晓，材料乘风
- 西南证券
- 2026/02/14
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中国化工产品价格指数（CCPI）2022年以来持续回落。CCPI体现了化工行业的景气度，2022年6月以来CCPI持续回落，进入2025年，CCPI回落趋势有所放缓。代表了我国化工行业经历了2022年以来景气下行之后，2025年进入底部盘整阶段。2025年11月以来，CCPI触底反弹。
标签：化工
2026年商贸零售行业投资策略之二：新消费的二次演绎？
- 天风证券
- 2026/02/14
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膳食补充剂赛道市场潜力足。市场规模上，根据弗若斯特沙利文数据显示，中国膳食补充剂2024-2029年预测CAGR达9.5%，规模将达4101亿元。需求端，中国保健品渗透率、人均消费额远低于美国。行业兼具健康刚需与消费升级属性，抗周期能力强，叠加老龄化支撑，具有增长潜力。
标签：商贸零售零售
2026年建筑装饰行业建筑建材策略报告：寒冬渐退春不远，劲草迎风气象新
- 华福证券
- 2026/02/14
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全年来看，建材板块表现较好，建筑板块整体偏弱。截至2025年12月31日，建筑装饰板块全年上涨6.7%，在申万各行业中表现位居中下游，25年涨跌幅排名为第25位；建筑材料板块年初至今上涨22.1%，在申万各行业中表现中上，25年涨跌幅排名为第12位。
标签：建筑建材建筑装饰建材
2026年医药行业专题报告——25Q4持仓调整筑底，2026年医药板块有望迎来修复性机会
- 国信证券
- 2026/02/14
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25Q4大盘处于震荡，医药生物板块跑输沪深300，细分行业医药商业跑赢沪深300及医药生物板块整体，中药跑赢医药生物板块整体。25Q4沪深300下跌0.2%，医药生物板块整体下跌9.3%，跑输大盘。
标签：医药
2026年银行业研思录之一：如何计算银行“自由现金流”？
- 国联民生证券
- 2026/02/14
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银行现金流量表重要么？银行研究中，在调节模型时，对现金流量表的关注相对较低。因为宏观上，银行是资产创造负债，通过货币创造和流转获得利息和中收，其资产负债表内嵌着自身现金流量表，也是其他行业现金流量表的映射。
标签：银行银行业现金流
2026年食品饮料行业：乳品深加工，广阔天地，龙头领航
- 广发证券
- 2026/02/14
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乳品深加工经历多道工艺，最终将原奶中有效成分转化为高附加值产品。乳品深加工是指对原奶中的有效成分进行更精细的分离和纯化，将其转化为高价值原料或终端产品，原奶中的主要成分是水分、乳糖、乳脂肪、蛋白质和矿物质，微量成分是维生素、酶类、磷脂、色素以及气体。整个深加工过程经过了浓缩、干燥、发酵、分离、酶解等深度工艺，非简单杀菌的液态生鲜乳类初加工。
标签：食品食品饮料饮料乳品
2026年环保行业深度报告：矿业双碳，绿能、装备、资源&再生资源！
- 东吴证券
- 2026/02/14
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全球采矿业进入新一轮投资周期，带动矿山装备、绿色能源等需求提升。根据东吴机械报告《金属涨价驱动资本开支向上，矿山机械蓝海市场空间广阔》，矿山资本开支周期的传导机制为金属价格→矿企利润→开矿投资→产能→价格，资本开支滞后价格约1-2年，2026年金银铜价格均创历史新高，接下来1-2年矿山资本开支有望显著上行。另一方面，由于资源衰减、环保约束等原因，矿山品位持续下降。
标签：环保双碳