传统产业 - 产业研究 - 报告精读 - 未来智库

2025年紫金银行研究报告：存贷增长稳健，非息收入同比高增
- 广发证券
- 2025/11/07
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紫金银行发布2025年三季度报告，我们点评如下：25Q1-3营收、PPOP、归母利润同比增速分别为-5.4%、-5.7%、-10.9%，增速较25H1分别变动-5.91pct、-8.49pct、-11.02pct。从累计业绩驱动来看，规模扩张、净手续费收入增长、其他收支为主要正贡献，净息差、拨备计提为主要拖累。
标签：紫金银行银行收入
2025年农业银行研究报告：营收利润继续回暖，其他非息增速提升
- 广发证券
- 2025/11/07
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农业银行发布2025年三季度报告，点评如下：25Q1-3营收、PPOP、归母利润同比增速分别为2.0%、1.1%、3.0%，增速较25H1分别回升1.13pct、1.13pct、0.36pct，营收利润增速边际继续回暖。
标签：农业银行农业利润银行
2025年汽车行业深度报告：人形机器人轻量化大势所趋，镁合金与特种工程塑料有望崛起
- 华鑫证券
- 2025/11/07
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提升续航能力，优化能效表现。轻量化设计能显著提升人形机器人续航能力的核心原理在于，通过降低机器人自身质量，可直接减少其在运动中为克服重力势能所做的功；同时，质量减轻也意味着机器人部件运动惯性的减弱。
标签：汽车特种工程塑料镁合金机器人工程塑料人形机器人
2025年银行业专题报告：零售风险专题，风险缓释，资产质量局部趋稳
- 西部证券
- 2025/11/07
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截至25Q2末，上市银行零售贷款总额达63.3万亿元，占总贷款比例34.3%，分产品种类看，个人住房、消费贷及信用卡、经营性贷款、其他个人贷款余额分别为34.1万亿、14.5万亿、12.9万亿、2.1万亿，占总贷款比例分别为18.5%、7.8%、7.0%、1.1%。
标签：银行银行业资产质量
2025年有色金属之铝行业深度报告：供给增量转向海外，不改供需紧平衡格局
- 中信建投证券
- 2025/11/07
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2025年至今电解铝板块持续维持量价齐升、利润扩张的高景气状态。年初在终端消费政策加持下，金属消费良好，铝价在一季度震荡回升；3月底市场遭遇美国总统特朗普突如其来的大面积大幅度的关税冲击，铝价跳水，创年内新低；随着关税按下暂停键，市场秩序回归正常，持续超预期的消费推动铝价收复关税跌幅，但由于今年下游消费存在明显的前高后低特点，导致做多资金偏谨慎，价格止步于年内前高。
标签：有色金属铝金属
2025年减速器行业深度报告：人形机器人打开增量空间，国产替代进行时
- 万联证券
- 2025/11/07
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减速器是连接动力源和执行结构的中间结构，是由多个齿轮组成的常用传动零部件，其通过不同大小的齿轮的啮合传递动力，具有降低转速和增加扭矩的作用，主要应用在机械传动领域。
标签：减速器人形机器人机器人
2025年建筑行业公募基金持仓分析：25Q3建筑重仓持仓延续下降，涉资源能源、转型建筑企业获加配
- 广发证券
- 2025/11/07
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25Q3，建筑行业重仓持股比例环比下降。根据Wind，25Q3，SW建筑装饰总市值回升至18159亿元，环比上升6.4%，占A股市值1.52%。SW建筑装饰基金重仓持股总市值达75.20亿元（同比24Q3下降7.6%；环比25Q2下降1.8%），持仓占比0.36%，环比下降0.10pct。25Q3，SW建筑装饰公募基金低配比例为1.16%，同比下滑0.01pct。
标签：建筑建筑行业公募基金
2025年纺织服装行业三季报总结：纺织制造略有承压，服装家纺持续复苏
- 广发证券
- 2025/11/07
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2025Q1-3，纺织服装行业被选中的77家主要上市公司实现营业收入1494.8亿元，同比增长0.1%，实现扣非归母净利润85.0亿元，同比下降10.9%。
标签：纺织纺织制造纺织服装纺织家纺
2025年纺织服饰行业Q3行业总结：下游运动板块稳健，上游订单期待改善
- 国盛证券
- 2025/11/07
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本土运动公司三季度流水表现仍较为波动，电商渠道增速仍优于线下，营运稳健。1）流水角度：近期港股运动鞋服公司陆续发布2025Q3经营情况公告，由于消费环境波动以及市场竞争加剧，国内居民运动鞋服需求以及购买意愿整体仍相对较弱，分渠道来看，2025Q3电商渠道流水表现优于线下，电商渠道延续年初以来的改善趋势，线下门店客流波动影响线下销售表现。2）营运角度：出于为“国庆”假期以及双十一的备货的需要，同时叠加消费力波动，运动品牌的库存情况对比2025Q2末或有不同程度的增加，我们预计截止2025Q3361度线下渠道库销比在4.5~5之间，特步库销比在4~4.5之间，李宁库销比在5~6之间，安踏/Fila库销比在5/6左右。
标签：纺织纺织服饰服饰
2025年房地产行业2026年度投资策略：止跌之路，收入、预期、外力
- 国信证券
- 2025/11/07
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地产销售同比曾在2024Q4转正，但逐季回落。2025Q3，全国商品房销售额同比-13%，降幅较Q2扩大了5个百分点，相当于2019年同期的46%，创历史新低。房企销售景气度也明显降低，10月，百强房企销售额仅相当于2019同期的26%，基本回到“924”之前。
标签：房地产地产
2025年机械行业2026年度投资策略：人形机器人的2026，“1-10”时刻开启
- 开源证券
- 2025/11/07
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马斯克万亿美金薪酬计划：特斯拉机器人业务估值锚定。此前特斯拉宣布为马斯克设计“10年万亿美金”薪酬计划，其中第三步（考核金额为特斯拉市值3万亿美元）为人形机器人Optimus的目标：累计交付100万台。按照目标，要在2035年累计交付100万台机器人，对应5000亿美元的市值增量。
标签：机械机器人人形机器人
2025年煤炭行业2026年度投资策略：煤炭反内卷重塑价值，周期与红利攻守兼备
- 开源证券
- 2025/11/07
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2016年供给侧改革：2016年煤炭供给侧改革以“强行政+刚性减量”为核心，设定明确的总量去产能与“276工作日”等硬约束，四年时间累计退出产能约10亿吨并显著压降当年产量、快速抬升煤价与行业利润。
标签：煤炭
2025年非银金融行业2026年度投资策略：景气向好，攻守兼备
- 开源证券
- 2025/11/07
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2024年11月-2025年10月复盘：券商板块上涨8%，跑输沪深300指数的+19%。跑输原因：资金面看，科技成长风格占优，证券IT和低估值券商H股上涨明显，对A股传统券商带来分流；中信证券A股和东方财富在2024年“924”阶段涨幅较大，估值位于高位；基本面看，公募降费、IPO修复较慢以及佣金率下降等因素带来市场对基本面弹性的担忧。
标签：非银金融金融行业金融
2025年钢铁行业深度研究报告：钢铁“反内卷”，十年供给侧，行业新征程
- 华创证券
- 2025/11/06
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自2021年下半年以来，随着中国房屋新开工面积开始负增长，建筑业钢材需求开始震荡下行。但由于2021年，钢材价格基数较高，行业利润处于高位，叠加建筑业用钢需求的下行，由于存量原因，并未同步反应至用钢需求的下降上，导致钢材产量降幅相较于房地产开工数据的下降表现有一定滞后。
标签：钢铁钢铁行业
2025年百奥赛图研究报告：千鼠万抗开始兑现，抗体授权驱动业绩爆发
- 华福证券
- 2025/11/06
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公司以基因编辑技术为基，逐步构建全人抗体序列库。公司是一家致力于新型抗体药物研发和临床前研究服务的全球化生物技术公司，成立于2009年，以靶点人源化模型动物起步，逐步切入到全人抗体开发业务，形成以基因编辑模式动物制备、模式动物繁殖与供应、临床前药理药效评价以及抗体药物发现四个平台为一体的CRO及生物技术企业，涵盖了从药物发现、全人抗体开发、动物体内外药理药效评价到临床试验的抗体药物一站式研发服务体系。
标签：授权抗体