传统产业 - 产业研究 - 报告精读 - 未来智库

2025年机械行业出口链深度分析：全球制造业投资提速的三重逻辑
- 广发证券
- 2025/09/18
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美国联邦基金目标利率：24年11-12月连续降息50BP，根据FedWatch数据，25年9月相较于25年4月的降息指引更加乐观，25年底的利率降至3.5%的概率提高至74%，26年底利率降至2.75%的概率提高至27%。
标签：机械制造业制造业投资
2025年金融工程深度：如何从行业轮动信号构建ETF组合
- 中信建投证券
- 2025/09/18
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证监会近期就《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》公开征求意见，文件中对不再针对收取销售服务费的份额做单独规定。此前，对于收取销售服务费的份额（C类份额），仅要求对持续持有期少于30日的投资人收取不低于0.5%的赎回费，并将上述赎回费全额计入基金财产；此次征求意见稿统一将持有期要求增加，对于投资者原先通过C类份额进行灵活短期投资的行为将产生较大影响。例如，银行、保险、FOF和投顾等机构投资者进行阶段性的战术资产配置，或者个人投资者通过短期纯债基金进行流动性管理，都将可能受到一定的制约。
标签：金融金融工程 ETF
2025年基础化工行业分析：关税压力测试下胎企开始分化，下半年行业有望改善
- 国金证券
- 2025/09/18
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全球轮胎需求小幅增长，半钢胎替换市场支撑力度较强。2025年上半年全球轮胎市场需求同比增长2%达到9.18亿条，其中全钢胎同比增长1%至1.06亿条，半钢胎同比增长2%达到8.12亿条。
标签：基础化工化工
2025年基础化工行业4季度策略：否极泰来
- 浙商证券
- 2025/09/18
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2025年1-7月，化学原料与制品行业分别实现营收和利润5.2万亿和2134亿，同比增长1%和下滑8%。行业利润率4.1%降至历史低位。
标签：基础化工化工
2025年金融工程研究：如何从行业轮动信号构建ETF组合
- 中信建投证券
- 2025/09/18
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证监会近期就《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》公开征求意见，文件中对不再针对收取销售服务费的份额做单独规定。
标签：金融金融工程 ETF
2025年生物医药行业IBD治疗专题报告：MNC押注大市场，关注新靶点新机制
- 华福证券
- 2025/09/18
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炎性肠病（InflammatoryBowelDisease,IBD）：是一组病因未明的慢性非特异性肠道炎症性疾病，包括溃疡性结肠炎（UlcerativeColitis,UC）和克罗恩病（CrohnDisease,CD）。两者最大的区别是UC的炎症只局限于大肠，而CD的炎症可以发生于全消化道从口腔到肛门部。
标签：生物生物医药医药
2025年社会服务行业财报总结系列之出行链暨9月投资策略：%20板块结构性景气，双节叠加政策红利提振预期
- 国信证券
- 2025/09/18
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消费大盘总体平稳，结构性景气。1-8月我国社会零售品总额同比4.6%，总体消费表现平稳。从结构上，居民服务消费占比持续提升，1-8月服务消费/商品消费同比分别增长5.1%/4.8%；另外参考城镇居民人均消费支出，2025Q1/Q2教育文娱支出增长均维持双位数，可选服务消费呈现结构性景气。
标签：社会服务服务出行
2025年农林牧渔行业专题研究：生猪养殖步入持续盈利期，饲企出海及宠企自主品牌发展亮点十足
- 国联民生证券
- 2025/09/18
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2025Q2生猪板块营收同环比均提升明显。我们选取生猪养殖行业内15家上市公司进行分析。15家上市猪企2025H1实现收入2350.68亿元，同比增长16.46%；其中正邦科技、东瑞股份和巨星农牧营收同比增速靠前，分别达到112.17%、72.30%和66.49%。
标签：农林牧渔生猪生猪养殖
2025年银行业投资策略：资产反内卷与存款财富化中的银行竞争版图
- 开源证券
- 2025/09/18
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2025年上半年，在内外经营环境仍然承压的背景下，上市银行紧抓“量价平衡”主线，稳规模、拓收益、控风险，展现出经营韧性。2025H1上市银行营业收入yoy为+1.04%（2025Q1为-1.72%），归母净利润yoy为+0.80%（2025Q1为-1.20%），营收增速转正，盈利能力亦随之明显修复。
标签：银行银行业
2025年消费医疗器械行业中报总结：关注25年下半年下游端需求回暖
- 广发证券
- 2025/09/18
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从A股医疗器械整体板块数据来看（已经剔除新冠相关个股），25年上半年，A股医疗器械整体板块（剔除受新冠影响企业）数据略有下降，在宏观环境影响下，国内业务下游需求端持续有承压状态，单季度间实现边际改善；国际业务相对稳定，部分企业迎来海外市场去库存拐点，逐步迎来供需常态化状态，相关供应链企业实现业绩修复。
标签：消费医疗器械医疗
2025年IFBH研究报告：椰水领航拓蓝海，泰国产业筑壁垒
- 开源证券
- 2025/09/18
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泰国起步创立if品牌，中国内地椰子水饮料引领者。2013年公司创始人PongsakornPongsak在泰国成立GeneralBeverage公司，并创立if椰子水品牌，从泰国开始起步发展。
标签： IFBH
2025年H1国防军工行业板块业绩及基金持仓分析：2025H1营收上扬，景气回暖
- 中国银河证券
- 2025/09/18
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2025H1军工行业营收2741.77亿元，同比增加8.99%；归母净利146.47亿元，同比减少12.03%，降幅进一步收窄。整体业绩表现符合预期，增收不增利，主要原因在于下游降成本压力持续传导，毛利率承压。
标签：国防军工军工
2025年保险行业动态点评：从CSM看寿险公司盈利能力
- 华泰证券
- 2025/09/18
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CSM（contractualservicemargin）是寿险合同负债的组成部分，代表寿险合同中蕴含的未来利润，将在合同期内逐步释放进入损益表形成利润。
标签：保险寿险
2025年金属行业中报总结：有色板块净利润同增38％，资源股配置价值持续凸显
- 国信证券
- 2025/09/18
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上半年有色指数涨幅全行业第一，钢铁涨幅处中游水平。根据申万一级行业划分，在31个行业中，有色金属行业2025年上半年期间涨幅19.17%，排名第1；钢铁行业2025年上半年期间涨幅3.01%，排名20。利润方面，有色金属上半年利润同比增速29.82%，在所有行业中排名第8；钢铁上半年利润同比增速8.00%，在所有行业中排名第14位。
标签：金属
2025年非银行业上市险企H1业绩综述：负债端表现亮眼，资产端延续分化
- 国联民生证券
- 2025/09/18
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2025H1各上市险企的寿险NBV均实现较好增长态势。2025H1各上市险企的寿险NBV同比增速分别为：人保寿险（+71.7%）、新华保险（+58.4%，非可比口径）、平安人寿（+39.8%）、太保寿险（+32.3%）、太平人寿（+22.9%）、中国人寿（+20.3%），寿险NBV延续增长态势，但增速分化较大。
标签：银行业银行资产负债