传统产业 - 产业研究 - 报告精读 - 未来智库

2025年电解铝行业春季策略：成本下行开启，铝价上行可期
- 德邦证券
- 2025/01/20
- 999
铝产业链中，铝土矿-氧化铝-电解铝为铝元素主要流转路径。从电解铝的产业结构来看，在电解铝的生产过程中，主要的原料有氧化铝、电、煤碳以及氟化铝，电解铝对上述四者的单耗分别为1.93吨、13600度、0.45吨以及0.02吨。氧化铝对于其上游原料的单耗分别为标煤500公斤、铝土矿2.3吨、碱150公斤、石灰250公斤，对应1吨电解铝的上游原料消耗分别为标煤965公斤、铝土矿4.4吨、碱289.5公斤、石灰482.5公斤。
标签：电解铝
2025年心动公司研究报告：自研游戏持续兑现，Taptap发展可期
- 华泰证券
- 2025/01/20
- 2425
心动公司成立于2011年，前身为中国最早的互联网分享网站之一的VeryCD，后开始转型手游并不断拓展海外市场。
标签：心动公司游戏
2025年城投行业信用风险展望：城投公司转型加速、分化加剧，增量化债配套政策值得期待
- 大公国际资信评估有限公司
- 2025/01/20
- 1687
2024年前三季度我国经济运行总体平稳，主要经济指标处于合理区间；随着稳增长政策效应的不断显现，预计2025年，消费对经济发展的基础性作用将逐步巩固，我国经济长期向好的基本面未发生变化。
标签：信用风险信用
2025年扬州金泉研究报告：中高端户外代工龙头，景气向上扩产成长
- 国泰君安证券
- 2025/01/20
- 717
中高端户外制造龙头，瞄准欧美帐篷、睡袋市场。公司以ODM/OEM模式为国际知名户外用品品牌代工，主要产品包括帐篷、睡袋、户外服装、背包等，其中帐篷、睡袋为公司最核心的两大类产品，2023合计贡献公司70%左右的收入。
标签：扬州金泉
2025年家用电器行业投资策略：稀缺资产，价值重估
- 光大证券
- 2025/01/20
- 718
2024年家电行情复盘：24年全年家电跑赢大盘20.8个百分点，这一表现已明显好于2023年（跑输6.5个百分点），说明家电板块在自身基本面扎实、估值偏低下得到市场认可。
标签：家用电器
2025年驰宏锌锗研究报告：中铝旗下铅锌龙头，优质资源静待注入
- 国信证券
- 2025/01/20
- 3120
云南驰宏锌锗股份有限公司成立于2000年7月，现隶属于中铝集团。公司的前身为云南会泽铅锌矿，成立于1951年1月，是中国“一五”计划156个重点建设项目之一，也是中国最早从氧化铅锌矿中提取锗用于国防尖端工业建设的企业。
标签：驰宏锌锗锌铅锌
2025年中烟香港业绩报告：中烟体系唯一烟草上市公司，资源整合市值显化空间较大
- 东吴证券
- 2025/01/20
- 1656
中烟总公司在烟叶购销、加工制造和烟草制品批发等三个产业主要链条对中国烟草产业进行专卖专营。针对烟草行业的特殊性，我国通过《烟草专卖法》和《烟草专卖法实施条例》逐步明确建立和巩固了“统一领导、垂直管理、专营专卖”的管理体制。
标签：中烟香港烟草
2025年轻工制造行业策略：变中求进，危中寻机
- 广发证券
- 2025/01/20
- 610
家居上市公司22-23年开始增长降速，疫情影响购买行为，疫后消费压力加剧；24年家居企业收入下滑，24Q3内销降幅普遍双位数，消费与地产交房均有影响。利润端基本弱于收入端，成本费用刚性。
标签：轻工轻工制造制造
2025年全球煤炭展望：供给见顶回落，需求达峰尚早
- 德邦证券
- 2025/01/20
- 2710
全球煤炭需求预计在24年增长至历史新高，预计27年趋于平稳。2023年受到中国和印度等煤炭大国的推动，全球煤炭需求增长至86.87亿吨，创下历史新高，同比增长2.5%。此外，全球水力发电较低刺激火电需求，火电需求增长2.5%至58.55亿吨，非电端达28.33亿吨，同比增长2.3%。
标签：煤炭
2025年DTC独立站调研报告
- 雨果跨境
- 2025/01/20
- 1167
2024年，中国跨境电商行业继续保持强劲增长势头，市场潜力巨大。在全球化的大背景下，中国跨境电商企业凭借其独特的优势，不断拓展海外市场，满足日益增长的全球消费者需求。
标签： DTC
2025年东南亚食品饮料、社服、零售、家电、汽车、纺织服装行业深度复盘：东南亚消费市场的崛起与机遇
- 国泰君安证券
- 2025/01/20
- 4090
东南亚地区，坐拥亚洲与大洋洲、太平洋与印度洋的“十字路口”黄金位置，马六甲海峡是连接两大洋的重要海上通道，是全球货物运输的咽喉要道，控制着全球25%的海运贸易，被称作“海上生命线”。
标签：食品饮料社服零售家电汽车纺织服装
2025年AIDC电源行业研究：海外数据中心需求高增，燃气轮机迎东风
- 广发证券
- 2025/01/17
- 1402
燃气轮机（GasTurbine）是一种以连续流动的气体为工质、把热能转换为机械功的高速旋转叶轮式动力机械设备。燃气轮机被誉为装备制造业“皇冠上的明珠”，体现了一个国家的工业水平，在能源供给方面发挥着举足轻重的作用。
标签：电源燃气轮机
2025年威士忌专题报告：从美日两国看威士忌文化的多元性
- 华福证券
- 2025/01/17
- 571
白兰地作为洋酒的一大品类，国内几乎少有国产品牌，我们认为可将其看做高壁垒行业，壁垒是来自于法国对产区保护所形成的高标准。目前三大法国集团占据白兰地全球份额接近40%，且具备原产地名称保护的“干邑”白兰地平均售价达普通白兰地的12倍，基本说明白兰地行业壁垒深厚，干邑地区产业集群已形成较强的行业话语权和竞争优势。
标签：威士忌
2025年房地产行业年度策略
- 中泰证券
- 2025/01/17
- 992
回顾2024年，房地产行业的政策定调出现了明显的转向，4月30日，政治局会议首次提出“统筹研究消化存量房产聚焦去库存”；9月26日，政治局会议首次提要“促进房地产市场止跌回稳”，这两轮的政策定调非常积极。
标签：房地产地产
2025年华润置地研究报告：新模式的先行者3，地产航母，下半场先锋
- 浙商证券
- 2025/01/17
- 1888
华润置地有限公司是国内头部综合型房地产开发商，在住宅开发及商业管理领域享有盛誉。公司是华润集团旗下负责城市建设运营的业务单元，于1994年改组成立，1996年在香港交易所上市，2010年被纳入香港恒生指数成份股。
标签：地产