产业研究 - 报告精读 - 未来智库

2025年金融工程2026年度策略：物价回归，决战2026
- 浙商证券
- 2025/11/19
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2026年，中国经济有望逐步进入复苏周期。从我们构建的宏观周期模型上来看，中国经济自2024年初以来持续处于筑底后期，而目前已经出现了可能迈向复苏的初步迹象：经济景气虽然仍在边际下行，但斜率放缓，整体处于筑底阶段；而信用周期已于2025年6月确认触底回升，信用周期转暖有望逐步推动经济景气修复。
标签：金融金融工程物价
2025年全国房地产行业市场月度追踪：新开工面积大幅降至本轮下行周期以来除12月份外的最低月度水平
- 高盛
- 2025/11/19
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2025年10月全国均价跌幅加速（符合预期），一手房销售（面积/金额分别同比下降19%/24%）和建筑活动（竣工/新开工面积同比骤降近30%，相比之下9月份好于预期）普遍不及高盛预期，但与我们近期调研的观察结果基本一致。
标签：房地产地产
2025年凯迪股份研究报告：深耕线性驱动行业，机器人领域有望实现突破
- 招商证券
- 2025/11/19
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公司自1992年成立以来，经历了多次增资、改制及业务拓展，现已发展成为国内线性驱动行业的领先企业。
标签：凯迪股份机器人
2025年阜博集团研究报告：AI驱动创意产业发展新范式，内容生态持续繁荣
- 华安证券
- 2025/11/19
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公司2005年在硅谷创立，起初以美国市场业务为主，后逐渐拓展至国内市场。公司通过自研VDNA技术构建核心技术壁垒，2007年与迪士尼签订首份大型内容保护SaaS合同；此后通过收并购持续拓展海内外业务，与好莱坞电影公司、流媒体平台如Youtube、Netflix，国内华数传媒、电视台等多方实现生态合作，并提供内容资产保护服务；2018年在香港联合交易所主板挂牌上市并在2021年纳入恒生综合指数等成分股；2024年发布数字内容资产贸易平台MAX，2025年发布DreamMaker新产品，AI赋能实现新业务布局。
标签：范式 AI 内容生态
2025年半导体行业深度跟踪：存储景气上行价格涨幅扩大，设备等受益于下游扩产趋势
- 招商证券
- 2025/11/19
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2025年10月，半导体（SW）行业指数-5.96%，同期电子（SW）行业指数-3.53%，沪深300指数环比持平。海外方面，2025年10月费城半导体指数/中国台湾半导体指数+13.48%/+14.38%。
标签：半导体存储
2025年恩捷股份研究报告：产能自律有望推动价格进一步回升
- 瑞银
- 2025/11/19
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问：恩捷得盈利能力在2026-27年会否改善？会。随着下游需求复苏，我们对隔膜行业看法更趋积极。与电池供应链中的其他环节相比，我们认为隔膜行业2026/27年新增产能有限，并且资本支出壁垒较高和利润激励较低意味着进一步宣布新建产能计划的可能性较小。
标签：恩捷股份
2025年安联锐视研究报告：转型双主业，开启机器人新征程
- 华西证券
- 2025/11/19
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安联锐视是是国内数字化安防设备及系统解决方案的重要制造商之一。公司专注于安防视频监控产品软硬件的研发、生产与销售，经营以ODM模式为主，产品外销率高，以北美、欧洲、亚洲市场为主。
标签：安联锐视机器人
2025年维尔精工研究报告：高端铸造“小巨人”多材质能力稀缺性凸显，特高压+光热发电促增长
- 开源证券
- 2025/11/19
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公司专业从事高端装备制造所需关键零部件的研发、生产和销售，主营产品根据原材料材质的不同可以分为铸钢件、铸铝件、铸铁件等，主要应用于矿山机械、光热发电、高压输变电、轨道交通、汽车零部件等装备制造领域。
标签：高端铸造特高压光热发电
2025年医药行业深度研究：GLP_1专题，产品迭代驱动市场扩容，关注靶点、剂型及联合疗法研发进展
- 国金证券
- 2025/11/19
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自诺和诺德利拉鲁肽2010年首次获批用于治疗2型糖尿病以来，礼来、诺和诺德先后推出了度拉糖肽（2014）、司美格鲁肽（2017）及替尔泊肽（2022）三款周制剂药物，实现疗效的迭代升级并推动2型糖尿病及体重管理适应症相继进入周制剂时代，GLP-1类药物市场规模也在相应药物上市后实现加速增长。
标签：医药
2025年全球医药、医疗行业之代谢新药研发系列报告：PCSK9Lp（a）心血管新药黄金时代
- 招商证券国际
- 2025/11/19
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动脉粥样硬化性心血管疾病（AtheroscleroticCardiovascularDisease，简称ASCVD）为主的心血管疾病（如缺血性心脏病和缺血性脑卒中等）是导致全球人口发病和死亡的主要原因，血脂代谢异常是ASCVD的独立危险因素之一。
标签：医药医疗心血管新药
2025年环球新材国际研究报告：全球珠光颜料领军者，业绩或正被低估
- 华源证券
- 2025/11/19
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全球珠光颜料领军者，中国制造出海典范。公司以珠光颜料起家，前身广西七色珠光效应材料有限公司（中国CHESIR）创立于2011年，2021年公司成功在香港联合交易所主板上市，2022年正式纳入港股通标的，并开启全球化布局。
标签：珠光颜料颜料
2025年非银行业深度研究报告：乘风之势，非银行业Q3业绩解构与策略展望
- 太平洋证券
- 2025/11/19
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社融存量增速整体提升，7月份后增量增速边际下行。政策密集落地推动今年以来社融存量增速高于去年，截至2025Q3末，社融存量同比+8.70%。从社融增量来看，截至2025Q3末，社融增量累计30.09万亿元，同比多增4.42万亿元，社融增量增速整体处于高位，但7月份以来增速边际下行，主要与政府债券供给节奏放缓有关。
标签：银行银行业
2025年房地产行业10月月报：10月楼市成交同比增速由正转负；房地产高质量发展列入新的五年规划
- 中银证券
- 2025/11/19
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10月新房成交面积环比涨幅收窄，同比由正转负，主要是因为去年基数较高以及政策效果减弱。10月40城新房成交面积972.4万平，环比上升3.6%，同比下降26.6%，同比增速较9月下降了27.7个百分点。
标签：房地产楼市五年规划
2025年传媒互联网行业2026年度策略报告：A股策略年度AI为海，价值为帆
- 浙商证券
- 2025/11/19
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腾讯：巨头生态协同效应显著，全域营销构建增长护城河。腾讯在线营销服务营收规模在从3Q24的300亿元增长至2Q25的358亿元，2Q25同比仍保持20.0%的稳健增长，增长平稳持续。25Q3环比继续提速，同比增速达20.8%。
标签：互联网传媒传媒互联网 AI
2025年电动车行业Q3财报总结：动储需求超预期，盈利拐点确立
- 东吴证券
- 2025/11/19
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Marklines数据，全球电动车25年H1累计销952万辆，同比增长30.4%，累计电动化率22%。25年Q2电动车销量525万辆，同环比+29%/+23%。中汽协数据，国内电动车25年Q1-3累计销1122.8万辆，同比增长34.9%，累计电动化率46.1%。25年Q3电动车销量426.1万辆，同环比+26%/+10%。
标签：电动车