产业研究 - 报告精读 - 未来智库

2025年基础化工行业分析：磷矿石、草甘膦等涨幅居前，建议关注进口替代、纯内需、高股息等方向
- 华鑫证券
- 2025/06/05
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本周涨幅较大的产品：磷矿石（摩洛哥-印度CFR（70-72BPL）合同价，10.00%），草甘膦（浙江新安化工，6.79%），二氯甲烷（华东地区，4.64%），甲苯（FOB韩国，4.48%），百草枯（42%母液实物价，4.35%），硫酸（双狮98%，4.00%），TDI（华东，3.75%），PX（CFR东南亚，3.52%），涤纶工业丝（1000D/192F）（高强型，2.38%），国内柴油（上海中石化0#，2.21%）。
标签：基础化工化工磷矿石草甘膦
2025年腾讯音乐研究报告：音乐恒久远，腾讯音乐始终相伴
- 招商证券
- 2025/06/05
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腾讯CMC强强联手，合并奠定市场领先地位。腾讯音乐娱乐集团是一家主要提供和运营在线音乐娱乐平台的控股公司，成立于2016年腾讯通过现金加资产注入的方式和中国音乐集团（CMC）合并数字音乐业务后，自此形成腾讯音乐娱乐集团（TME）。
标签：腾讯音乐
2025年基础材料能源行业中期策略：下游改善有望延续，中游供需拐点渐近
- 华泰证券
- 2025/06/05
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化工行业总体需求依赖宏观环境，据国家统计局，2025年5月国内PMI指数49.5，关税政策等因素对终端需求复苏仍有一定制约，1-4月国内房屋新开工/竣工/商品房销售面积累计同比增速-23.8%/-16.9%/-2.8%，后续伴随国内政策端持续发力，终端需求有望逐步改善。
标签：基础材料能源
2025年中恒电气研究报告：HVDC驱动数据中心革命，深度绑定BAT开启增长新纪元
- 华福证券
- 2025/06/05
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中恒电气以通信电源起家，牵头布局直流数据中心电源领域，率先完成头部客户绑定。1996年中恒电讯成立，2010年改制为股份有限公司的中恒电气在深交所上市，2012-2018年在新能源汽车充电、能源互联网、数据中心电源等多领域布局。
标签：中恒电气数据中心电气
2025年敏实集团研究报告：全球电池盒领军者，拓宽新赛道彰显成长韧性
- 甬兴证券
- 2025/06/05
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敏实集团前身宁波敏孚机械有限公司创立于1992年，经过30年发展，公司已跻身全球汽车零配件百强企业。据盖世汽车，美国AutomotiveNews发布的2024年全球汽车零部件供应商百强榜中敏实集团位列第77位。
标签：电池盒电池
2025年金融工程行业研究：从资产配置走向因子配置，中国版全天候增强策略
- 华泰证券
- 2025/06/05
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风险平价模型（RiskParity）是风险配置领域的主流模型，核心在于均衡配置风险。
标签：金融工程金融资产配置
2025年互联网应用行业中期策略：消费周期与AI叙事下的中国互联网投资新范式
- 国泰海通证券
- 2025/06/05
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今年以来中国资产重估叙事发酵，港股震荡上行。4月关税扰动下有所回落，不过5月中美经贸局势缓和后港股迎来反弹。展望未来，短期中美贸易谈判仍有较大不确定性，或将对港股风险偏好和盈利预期形成扰动，不过国内政策发力驱动基本面修复，叠加港股资金面持续改善，港股下半年或将向上。
标签：互联网互联网投资 AI
2025年金融工程中期策略：量化赋能，多路径破局绝对收益
- 国泰海通证券
- 2025/06/05
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将各资产最近一个月收益作为主观观点，使用BL模型构建一个简单月度资产配置策略。业绩比较基准:10%股票+80%债券+10%商品。分别给定风险厌恶系数入或市场均衡权重w构建两种BL策略。选取沪深300、标普500、恒生指数、中债-国债总财富、中债信用债总财富与南华商品指数作为投资标的。
标签：金融金融工程
2025年继峰股份研究报告：乘用车座椅放量+格拉默整合向上，公司2025年有望进入收获期
- 国海证券
- 2025/06/05
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继峰股份是汽车头枕全球龙头，新开拓的座椅业务助力公司进入发展新阶段。继峰股份发展历程可以分为三个阶段：（1）1996年~2018年：奠定基石业务。此期间公司专注头枕、扶手等汽车座椅零部件产品，并于2015年在上交所挂牌上市；（2）2019~2020年：品类拓展+全球化布局。2019年收购格拉默后，公司产品、客户、生产基地实现了拓展，主营产品拓展至乘用车座椅头枕、扶手、中控系统、内饰部件及商用车座椅等领域，并完成了从国内头枕龙头到全球性内饰供应商的蜕变；（3）2021年至今：战略新业务突破期。公司取得乘用车座椅总成定点，实现了0到1的突破，此外产品矩阵还拓展至隐藏式出风口，隐藏式门把手、车载冰箱等战略新业务，截至2025年2月28日，公司累计乘用车座椅在手项目定点共21个。
标签：继峰股份座椅乘用车
2025年AI基建行业专题报告：AI基建产业梳理，基建加速迎景气周期
- 国信证券
- 2025/06/05
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数据中心（IDC,InternetDataCenter）是为企业或机构提供集中化IT基础设施支持的专用设施。通过物理空间（如机房、建筑或园区）承载客户部署的服务器、存储及网络设备集群，并提供稳定电力供应、环境温控、物理安防、实时运维监控等核心服务，从而保障客户数字化应用的高效运行、数据存储及服务交付。
标签： AI 基建
2025年金融行业下半年展望：把握高股息主线，守正出奇
- 交银国际
- 2025/06/05
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2024年寿险行业资产端、负债端均表现强劲；进入2025年，上市寿险公司在资产端和负债端的表现均有所分化。
标签：金融金融行业
2025年房地产行业中期策略报告：星火燎原，走向复苏
- 国泰海通证券
- 2025/06/05
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重点城市基本面超预期修复。25年1-4月，重点100城新建商品住宅月均成交面积同比下滑3%(统计局全国数据为-2.8%)。
标签：房地产地产
2025年房地产行业下半年展望：内房止跌回稳，香港反弹可期
- 交银国际
- 2025/06/05
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自2024年国新办公布多项楼市新政以促进房地产市场止跌回稳，各地政府迅速作出响应，国家层面楼市支持政策纷纷落地，包括降低存量房贷利率和首付比例、加大保障性住房再贷款资金支持、支持收购房企存量土地，取消限购政策、调整税收等，过去十多年管理需求端的行政手段基本上已全面取消。
标签：房地产地产
2025年社会服务及商贸零售行业中期投资策略：新消费持续高景气，强政策推动大机会
- 国泰海通证券
- 2025/06/04
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高中教育行业还有7-8年人口红利期。以2025年为例，高中段适龄人口出生日期约为2008-2010年（15-17岁）、义务教育阶段为2014-2019年（6-14岁）、学龄前为2020-2025年（0-5岁），考虑到出生人口在2017-2018年开始显著下滑，因此预计高中段教育行业仍有近7-8年的稳定人口需求，也即2032-2033年起高中段人口需求才开始大幅下滑。
标签：社会服务商贸零售商贸服务零售
2025年中国通信服务公司研究报告：中国综合智慧服务龙头，AI大模型浪潮点燃增长新引擎
- 招商证券
- 2025/06/04
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中国通信服务是中国信息化领域一家具有领导地位的服务供应商，立足“新一代综合智慧服务商”的定位，坚持高质量可持续发展，发挥“数字基建建设者”、“智慧产品和平台提供者”、“产业数字化服务者”、“智慧运营保障者”作用（“一商四者”），为信息化和数字化领域提供综合一体化智能解决方案。
标签：通信服务通信智慧服务 AI