产业研究 - 报告精读 - 未来智库

2025年创新药行业专题研究报告：创新突破，出海拓疆
- 东吴证券
- 2025/06/05
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根据医药魔方数据，2024年中国创新药院内（等级医院）市场规模超过2,500亿人民币，占国内核心医院市场药品规模的29%，仅占全球创新药市场的3%左右，我们预计2030年超过4500亿元，CAGR=10%。
标签：创新药
2025年金融工程行业分析：马科维茨模型中均值的最优收缩
- 华安证券
- 2025/06/05
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现代投资组合理论（MPT）的性能与参数估计的精度密切相关（Palczewski&Palczewski，2014）。
标签：金融工程金融
2025年建材行业中期策略会：建材的“龟兔赛跑”时刻
- 国泰海通证券
- 2025/06/05
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2021年以来，建材实物需求量迎来了一轮下滑周期，产业与投资者都对本轮实物量下滑的企稳拐点在何处较为关注。从海外对标来看，本轮实物量下滑幅度恰好介于发达国家历史平台期的中间位置，因此,想要判断企稳拐点需要一个新的视角。我们在此希望用金融数据和产业链负债表的节奏，作为预判实物量企稳拐点的核心根据。
标签：建材
2025年泡泡玛特研究报告：打造新一代IP增长引擎
- 招商证券国际
- 2025/06/05
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我们预测泡泡玛特2025/26/27年营收将分别同比增长93%/47%/42%。这一增长主要由海外市场营收的强劲增长所驱动，预计分别为181%/71%/58%；同期中国市场营收增速则为37%/15%/11%。
标签：泡泡玛特 IP
2025年工业基础材料行业中期策略：焕新提速，供给转型
- 华泰证券
- 2025/06/05
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2025年以来建筑/建材指数均震荡盘整，整体弱于大盘。截至2025年5月30日，CI建材指数较24年末+0.05%，相比沪深300指数+2.5pct、较万得全A指数-1.0pct；CI建筑指数较24年末-3.3%，相比沪深300指数-0.9pct、相比万得全A指数-4.3pct。
标签：基础材料工业
2025年中煤能源研究报告：能源央企，煤炭龙头
- 西部证券
- 2025/06/05
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中国中煤能源股份有限公司（以下简称“中煤能源”或“公司”）是中国中煤能源集团有限公司于2006年8月22日发起设立的股份制公司，总部设于中国北京。
标签：中煤能源煤炭能源
2025年万华化学研究报告：主营业务保持稳健，减值与报废短期拖累
- 德邦证券
- 2025/06/05
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全球聚氨酯绝对龙头，迈向新材料平台企业。公司前身烟台合成革厂于1978年成立，同年引进国内首套年产1万吨MDI装置，开创国内聚氨酯产业先河。
标签：万华化学
2025年房地产行业深度报告：“好房子”系列专题一，四代宅崛起，政策红利与产品创新驱动居住升级
- 开源证券
- 2025/06/05
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第四代住宅的概念由清华大学建筑研究院首次提出，将绿色生态理念注入城市建筑设计，通过平台立体绿化，形成层层有花园、户户有庭院的建筑形式，又被称为“城市森林花园建筑”或“立体园林生态住宅”。
标签：房地产地产
2025年金融工程专题研究：FOF系列专题之九，基金经理逆向投资能力与投资业绩
- 国信证券
- 2025/06/05
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提到逆向投资，很多人自然会想到“在低位买入，在高位卖出”。实际上，逆向投资的定义和实践远比这丰富和复杂，这也是我们这篇文章重点探究的内容。
标签：金融金融工程 FOF 基金
2025年传媒行业中期AI应用投资展望：AI基础设施完善，细分领域应用望步入拐点
- 国泰海通证券
- 2025/06/05
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AI应用发展经历了“纯文字-静态图像/声音-动态视频”的过程，赛道也相继发展。随着A!技术的持续发展迭代，底层模型能力提升，对应的产品形态和应用类型也逐步丰富，各类赛道相继成熟，如ChatGPT推出后，纯文字能力达到可用标准，这一阶段出现的赛道主要是A(写作、A1聊天机器人;而随着stabledifusion、midiournev等模型生图能力的改进，A1生图、A设计赛道逐步兴起;语音与声音阶段则对应语音对话功能、AI音乐赛道;Sora、可灵等模型的出现，让视频生成赛道的关注逐步提升。
标签：传媒 AI
2025年公用事业行业中期投资策略：现货电价或见底，估值业绩双提升
- 国泰海通证券
- 2025/06/05
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全国新能源装机高速增长，甘肃新能源装机占比显著高于广东:1)全国:2024年全国新能源装机为14.1亿千瓦(2020~2024年年化复合增速CAGR+27.4%)，占同期全国总装机比例为42.0%，较2020年+17.7ppts;2)甘肃:2024年甘肃新能源装机为64.1GW(2020~2024年年化复合增速CAGR+28.4%)，占同期甘肃总装机比例为64.1%，较2020年+22.2ppts;3)广东:2024年广东新能源装机为59.3GW(2020~2024年年化复合增速CAGR+44.4%)，占同期广东总装机比例为26.7%,较2020年+17.1ppts。
标签：公用事业
2025年建筑行业中期策略：红利高股息稳定价值，一带一路科技成长弹性
- 国泰海通证券
- 2025/06/05
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中国智能算力发展水平增速高于预期，黑求迎来爆发式增长。根据2025年中国人工智能计算力发展评估报告》，中国企业加速生成式人工智能在局和投入，目前42%的中国企业巨经开始进行大模型的初步测过和重点机念验证，17%的企业已经济技术司入生产阶段、并应用于实际业务中，在未来18个月内，硬件升级将成为企业的首要投资目标。
标签：建筑建筑行业一带一路
2025年金融工程专题报告：如何基于股价跳跃行为做择时？
- 招商证券
- 2025/06/05
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在先前的研究《如何识别股价跳跃》中，我们探讨了股价跳跃在预测股票未来收益中的作用。通过使用分钟级数据识别A股市场上的股价跳跃，我们区分了正向跳跃与负向跳跃、隔夜跳跃与日内跳跃，并结合换手率，验证了跳跃因子在回报预测中的有效性，聚焦股票收益对自身股价跳跃的反应。
标签：金融金融工程
2025年光伏行业中期策略：供给侧困境反转见曙光，看好产能再全球化、技术迭代破局机会
- 国金证券
- 2025/06/05
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2024年以来光伏主产业链供给全面过剩，主产业链各环节名义产能达到1000GW以上，即使考虑产能利用率折扣行业供给也十分充足。
标签：光伏供给
2025年Robovan行业专题报告：Robovan节约成本+解放人力，智能驾驶技术落地新场景
- 西部证券
- 2025/06/05
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2024年10月11日，特斯拉推出无人驾驶厢式车Robovan。Robovan可承载20人，也可以进行货物运输。
标签：智能驾驶