金融与投资 - 报告精读 - 未来智库

2025年策略深度研究报告：香港资产重估进入新阶段
- 华泰证券
- 2025/07/24
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我们在年中展望《海外市场2H25展望：再平衡进行时，2025.6.3》中指出，一些可预见的变化如关税暂停期结束、上半年业绩出炉、美债发行上升收紧流动性等可能从风险溢价、盈利预期和无风险利率影响市场三季度的走势，无论是中国进一步政策支持还是美联储货币宽松都更大概率在三季度末到四季度出现。
标签：资产
2025年公募FOF季报分析Q2：海外及商品投资热度明显降温
- 中信建投证券
- 2025/07/24
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2025年二季度，公募FOF市场规模保持增长，较上季度末增幅约10%。公募FOF市场规模在2020-2021年牛市行情的助推下快速增长，之后随着A股市场的震荡下行逐渐回落，直至2024年下半年以后开始企稳回升；FOF产品数量整体保持稳步增长。
标签：公募 FOF 投资
2025年主动权益基金Q2季报全方位分析：股票仓位继续提升，连续6期加仓港股
- 国盛证券
- 2025/07/24
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2025Q2整体业绩：主动权益基金的平均收益率较上季度有所下降。今年二季度相较上季度而言，主动权益基金的平均业绩表现有所下降，但仍有超6成数量占比的主动权益基金取得了正收益，季度收益率中位数达到1.95%。今年二季度大部分主动权益基金的业绩均处于-6%~12%范围内，有72只主动权益基金产品取得超20%的季度收益率。
标签：主动权益基金权益基金股票
2025年公募基金二季报持仓剖析：增配通信、军工、金融等行业
- 华西证券
- 2025/07/24
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基金二季报显示主动权益类公募基金股票仓位处于高位。普通股票型基金、偏股混合型、灵活配置型基金仓位分别为90.08%、88.46%、77.54%，分别较上个季度+0.72pct、+0.30pct、+0.84pct。
标签：公募基金军工通信金融
2025年行业主题型基金二季报点评：国防军工基金收益领先，科技通信赛道持续吸金
- 招商证券
- 2025/07/24
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与上季度末相比，本季度多数主要行业主题基金的数量和规模有所上升。除金融地产、国防军工和ESG以外的其他主要行业主题赛道在本季度均有新发基金。
标签：国防军工军工基金通信
2025年大类资产配置新框架专题报告：黄金配置，多资产的定量框架
- 中信建投证券
- 2025/07/24
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黄金具有双重属性，既是一种消费品也是一种投资品。消费与投资，两大需求互为补足。黄金是一种特殊的商品，既是一种消费品，也是一项投资资产。历史数据显示，1995年以来，黄金的消费需求和投资需求（金币、金条、黄金ETF）维持较为明显的负相关性。
标签：资产配置资产黄金
2025年公募基金二季报全扫描：主动权益增持通信、非银，债券型基金规模大幅回升
- 开源证券
- 2025/07/24
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截至2025年二季度末，全市场公募基金数量11868只，合计规模为33.01万亿元，较2025Q1规模环比上升5%。其中，剔除货币市场型基金后基金数量为11504只，合计规模为19.1万亿元，规模环比上升5.47%。
标签：公募公募基金债券型基金
2025年公募基金Q2季报点评：基金Q2加仓银行非银通信，减仓食饮汽车电新
- 中邮证券
- 2025/07/24
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截至2025年二季报，全部公募基金规模合计共有33.97万亿元，较2025年一季报规模增加23504亿元。
标签：公募基金公募基金电新汽车通信银行
2025年Q2公募基金持仓分析：增配杠铃两端，通信仓位创新高
- 东吴证券
- 2025/07/24
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2025Q1主动偏股型基金股票市值回落，负债端仍为净赎回，赎回压力边际加大。2025Q1主动偏股型股票市值为2.92万亿元，环比收缩0.85%。2025Q2，主动偏股型基金净赎回份额为1064亿份，环比扩大686亿份，其中普通股票型、偏股混合型、灵活配置型分别净赎回180亿份、682亿份、203亿份。
标签：公募基金基金通信
2025年创新产业链25H2投资策略：最坏时刻已过，积极关注出海与国内复苏
- 华安证券
- 2025/07/24
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我们以24家CXO公司为例（具体样本公司见下页），2024年板块整体实现营业收入1114.23亿元，同比下降-0.05%；归母净利润180.29亿元，同比下降15.81%。
标签：创新投资策略产业链新产业
2025年公募基金季报分析2025Q2：被动权益基金规模超越主动
- 中信建投证券
- 2025/07/24
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2025年二季度，公募基金市场规模恢复增长，总体规模增加6.57%，非货规模增加6.54%。分类型来看，混合型基金规模小幅下降，其他各类型均有一定增长；货币基金规模重回增长，数量保持稳定。
标签：公募基金公募基金权益基金
2025年主动及被动基金持仓分析Q2：港股占比创历史新高，重点增配科技及金融
- 招商证券
- 2025/07/23
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本文中定义的主动基金是指主动偏股基金，主要包括普通股票型基金、偏股混合型基金、平衡混合型基金、灵活配置型基金四类。被动基金则包括被动指数型基金和增强指数型基金两类。
标签：港股基金金融
2025年可转债研究宝典之一：从零开始学转债
- 华西证券
- 2025/07/23
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转债的全称为可转换公司债券，结合名称直观理解，其基本特征是一种可以转换为股票的债券，这也是转债与普通信用债的最大区别。
标签：可转债
2025年投资策略专题报告：中报预披露的历年对比与景气指引
- 国盛证券
- 2025/07/23
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中报预告密集披露期是历年中报增量信息最多的时点之一，我们对此进行两方面分析，一是进行整体性估算以探讨全A非金融中报盈利预期，二是梳理当前展示出较高景气的细分方向并结合个股财报指引形成认知。
标签：投资策略投资
2025年因子选股系列专题报告：DFQ_FactorGCL，基于超图卷积神经网络和时间残差对比学习的股票收益预测模型
- 东方证券
- 2025/07/23
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在前期报告《DFQ-HIST：添加图信息的选股因子挖掘系统》中，我们提供了DFQ-HIST模型。HIST模型（sHareInformationforStockTrendforecasting，基于图的可通过挖掘概念共享信息进行股票趋势预测），由中山大学和微软亚洲研究院合作在2022年1月发布于arXiv。DFQHIST模型在原文模型基础上进行修改和优化，是一种新的股票收益率预测框架，能够充分挖掘股票预定义概念和隐藏概念中的动态共享信息。
标签：股票收益股票选股