金融与投资 - 报告精读 - 未来智库

2025年Q3产业债策略：挖掘“反内卷”下的行业配置机会
- 东方证券
- 2025/07/28
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Q2超长信用债供给环比增多，产业大央企依然是融资主力。我们定义考虑行权后的剩余期限在7年及以上的信用债为超长信用债，这一口径下H1合计发行5398亿元，从节奏上看Q2环比增长63%，占全部信用债的比例升至9.27%，但仍不及去年Q3水平。
标签：内卷
2025年Q2主动权益型基金季报点评：主动权益基金经理在关注哪些方向？
- 华宝证券
- 2025/07/28
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2025Q2业绩:202502，A股市场走出震荡上行行情，尽管指数表现相对温和，但结构分化、风格主题持续切换较为明显4月初，受到美国关税政策的冲击，市场短暂下行;4月中旬至5月中旬，随着维稳、刺激内需政策预期的升温，着加关税情绪边际缓和，市场震荡企稳;6月以来，创新药、商品(黄金、原油等)、AI(光模块、PCB等)等主题轮番切换具体来看，二季度国证2000、创业板50录得相对高的正收益分别为4.41%、3.19%;二季度主动权益基金收益中位数1.90%，跑赢沪深300、中证500等主要指数;二季度个股涨跌幅中位数5.39%，全市场近七成的的股票录得正收益。
标签：主动权益基金基金基金经理权益基金
2025年公募基金二季报全景解析
- 华福证券
- 2025/07/28
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2025年二季度A股市场上涨，中证全指季度上涨2.64%，2025年二季度末全市场公募基金资产净值合计33.72万亿元，较2025年一季度末增加2.10万亿元。截至2025年二季度末，公募基金非货币市场基金总规模合计19.49万亿元，较上季度末上升了1.20万亿元，环比上涨6.56%，同比上涨11.30%。
标签：公募基金公募基金
2025年固收策略大百科系列专题报告：从一级发行看地方债投资机会
- 华西证券
- 2025/07/25
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国内地方债发行基本采用单一价格荷兰式招标，且自2018年8月以来，地方债一级发行维持着固定加点定价模式。
标签：固收地方债投资
2025年利率变局中的攻守之道：浮息债全解
- 国信证券
- 2025/07/25
- 302
1995年进出口银行发行第一只定存浮息债。我国第一支浮息债是1995年6月由中国进出口银行发行的“95进出51”，这只浮息债基准利率是一年定存利率，发行期限5年。
标签：利率
2025年Q2公募基金及陆股通持仓分析：内外资一致增持金融、成长，减持消费
- 华安证券
- 2025/07/25
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截至2025年Q2季度末，灵活配置型、偏股混合型、普通股票型三类主动权益类基金的股票持仓总市值为2.93万亿，较上季末2.92万亿规模，增长0.1%。公募基金持仓市值小幅增长的主要原因在于：二季度市场整体呈上涨态势。完整季度内万得全A上涨3.86%、上证指数上涨3.26%、创业板指上涨2.34%。
标签：公募基金基金外资消费金融
2025年中期策略：政策和资产荒共振的牛市
- 信达证券
- 2025/07/25
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2025年Q2经济增速不低，但通胀数据偏弱。2025年Q2实际GDP增速5.2%，2025年Q2工业增加值、消费、基建投资、出口数据大多较好，但房地产投资数据偏弱。整体来看我们认为2025年Q2的经济增速虽然较Q1放缓但依然不低，不过PPI和CPI数据依然偏弱，这可能说明很多行业面临供需格局较差的风险，利润水平依然承压。
标签：中期策略政策资产
2025年北交所专题报告：雅下水电工程正式开工，建议关注北交所水电产业链相关标的
- 东吴证券
- 2025/07/25
- 451
水力发电，也被称为水电，主要利用河流、湖泊等位于高处具有位能的水流至低处，将其中所含的位能转换成水轮机之动能，再以水轮机为原动力，推动发电机产生电能。
标签：北交所水电
2025年二季报公募基金十大重仓股持仓分析
- 华创证券
- 2025/07/25
- 730
从宽基指数角度回顾2025年二季度市场表现。2025年二季度，A股主要宽基指数以上涨为主，北证50上涨13.85%，中证2000上涨7.62%，创业板综上涨5.80%。上证指数、沪深300、中证500、中证1000、中证A500分别上涨3.26%、1.25%、0.98%、2.08%、0.84%。
标签：公募基金公募基金重仓股
2025年公募基金二季报全景解析
- 华福证券
- 2025/07/25
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2025年二季度A股市场上涨，中证全指季度上涨2.64%，2025年二季度末全市场公募基金资产净值合计33.72万亿元，较2025年一季度末增加2.10万亿元。截至2025年二季度末，公募基金非货币市场基金总规模合计19.49万亿元，较上季度末上升了1.20万亿元，环比上涨6.56%，同比上涨11.30%。
标签：公募公募基金基金
2025年二季度基金持仓分析：寻找供需改善与低拥挤度的交集
- 华泰证券
- 2025/07/25
- 333
风格漂移角度，二季度公募基金持仓风格向小市值成长、大市值价值的“哑铃”方向偏移。我们以个股过去的营收增速、净利润增速、资产收益率来量化个股的成长因子，以股息率、每股经营现金流、每股净资产及股价、ROE、ROE波动率、估值分位数、ROE/估值等因子来量化个股的价值，并根据每只基金的所有重仓股在成长因子、价值因子的相对表现来评估一只基金的风格表现。
标签：基金
2025年美债流动性监测：指数构建与交易机会挖掘
- 中国平安
- 2025/07/25
- 308
美国国债一级竞标采用荷兰式拍卖，竞争性参与者通过TreasuryDirect或TAAPS(TreasuryAutomatedAuctionProcessingSystem)系统进行电子竞标。
标签：流动性美债
2025年策略专题报告：成长启示录，“主题”如何进阶“主线”？
- 西部证券
- 2025/07/25
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2019年开始，全球进入第5轮康波周期底部，经济动能从过去的“信息化”向“智能化”切换。18世纪以来，全球总共有5轮康波周期：蒸汽化→工业化→电气化→电子化→信息化。过去两轮可参考的康波周期底部经验分别是上世纪30年代和70年代。就本轮而言，牵引全球进入下一轮周期的核心技术是人工智能。
标签：策略
2025年行业主题基金专题研究：消费主题基金研究框架及产品优选
- 西部证券
- 2025/07/24
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本报告对于行业主题基金的筛选标准如下：（1）wind基金分类中的普通股票型基金、偏股混合型基金、灵活配置型基金、平衡混合型基金，选择近4个季度股票平均仓位不低于60%的基金；（2）成立时间满2年；（3）基金规模不小于2亿元；（4）对主动权益基金，按照申万一级行业归类，分为6大类行业（划分标准如表1），计算基金全持仓数据，最近两个报告期在某个大类行业的持仓均值不低于50%且最近一期在50%以上，则定义为该主题基金。
标签：产品基金消费
2025年投资者微观行为洞察手册（7月第3期）：内资热钱加速流入，局部交易已拥挤
- 国泰海通证券
- 2025/07/24
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本期交易热度继续抬升，偏股基金新发行及融资资金加速流入，散户资金活跃度抬升，外资转为流出，ETF资金流出规模边际增大。南下资金流入边际减少。
标签：投资者投资