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2025年A股年度策略：2025，资本市场改革牛
- 西部证券
- 2024/12/13
- 2346
回顾今年的大势，整体先抑后扬，市场主要收益来源来自于择时与结构的精准判断，在2月和9月我们择时系统都触发了情绪周期的多头信号，5月中旬触发了空头信号，为市场提供较好的择时超额收益。
标签： A股 资本市场 市场 -
2025年A股策略报告：聚势而起，向新而行
- 国开证券
- 2024/12/13
- 847
回顾2024年内A股走势（年初至11月29日，下同），2月初市场启动一轮短暂的技术性修复，但随着公布的宏观数据令市场体感“降温”，甚至“5·17新政”的落地亦未能有效提振市场情绪。
标签： A股 -
2025年年度策略：从预期博弈走向现实定价
- 国盛证券
- 2024/12/12
- 807
2024年市场回顾：经济基本面经历二次探底，政策博弈贯穿全年，资金维稳支撑市场构筑双底，直至9月下旬政策基调明显转向，市场才向上突破双底颈线。
标签： 博弈 定价 -
2024年中资美元债2025年投资策略：审时度势，淘沙取金
- 国元国际
- 2024/12/12
- 1091
2024年1-11月，中资美元债一级市场发行规模约894.3亿美元，同比增长29.7%。净融资额方面，受境外融资成本持续高企以及债券集中到期压力依然较大影响，2024年1-11月，中资美元债累计净融资额-526.8亿美元（2023年同期净流出595.4亿美元）。
标签： 美元 美元债 -
2025年公募基金投资策略：多元配置，稳中求进
- 西部证券
- 2024/12/12
- 2489
公募基金规模突破30万亿元。截至2024Q3，公募基金总规模为31.59万亿元，相比2023年末增加4.32万亿元（+15.83%）。相比2023年末，股票型基金、国际(QDII)基金、货币市场型基金、另类投资基金、债券型基金、REITs规模均增长，其中货币市场型基金增长规模最大（+1.76万亿元），另类投资增长比例最高，规模增长比例为66.73%，混合型基金和FOF规模下降，下降比例分别为5.71%、5.26%。
标签： 公募基金 基金投资 基金投资策略 -
2025年宏观利率债年度策略：不预设，顺势而为
- 平安证券
- 2024/12/12
- 810
24年居民消费支撑经济表现，美国处于“软着陆”路径中。结构上，高利率压制下住房消费仍旧低迷，住房通胀回落；但服务业景气度提升、服务类通胀有黏性，整体通胀回落较为平缓。
标签： 利率债 利率 宏观利率 -
2025年大宗和通胀展望：不断延后的再通胀
- 中信建投证券
- 2024/12/12
- 1236
观察中国消费物价，重要的是考察两块内容，核心CPI和猪肉价格。2024年核心CPI下行幅度偏快，触及历史低位。今年核心CPI快速下滑，10月中国核心CPI放缓至0.2%，若用市场化租金变动调整自有住房的消费成本，调整后核心CPI回落至-0.5%，低于统计局直接公布数据（0.1%）。
标签： 通胀 -
2025年展望：2025转债，水涨待船高
- 华西证券
- 2024/12/12
- 796
回顾2024年，转债行情一波三折，固收+压力与机会并存。1-3月，权益市场在深度回调后触底反弹，背后是微观流动性的改善和基本面预期的修复。时至4-5月，正股行情开始震荡，而转债则在增量资金的支撑下平稳上涨，走出了一段独立行情。
标签： 转债 -
2025年资产配置展望：以质换量，从商品表现来看周期与资产配置
- 东海证券
- 2024/12/11
- 625
商品价格与通胀相关，而CPI和PPI的运行周期属于落后指标，生产者对大宗商品价格更加敏感，商品的价格见底往往是经济复苏的标志。商品价格和库存周期又可能反作用于宏观经济周期；大宗商品往往在经济过热和滞胀时期中表现较优。
标签： 资产配置 资产 商品 -
2024年固收深度报告：银行“缩表”的延伸思考，详解商业银行并购浪潮及相关二永债机会
- 东吴证券
- 2024/12/11
- 807
在新一轮金融改革背景下，随着政策的引导与市场环境的变化，商业银行并购重组活动逐渐加速。自2022年末中国银保监会农村银行部党支部发文强调要“推进村镇银行重组，减少机构数量”，银行数量压降步伐显著加快。
标签： 固收 商业银行 银行并购 -
2024年固定收益专题报告：年末“抢跑”还会持续吗？
- 国联证券
- 2024/12/11
- 831
本周资金面受月初央行大额净回笼影响边际收敛，受股债跷跷板以及情绪面扰动，收益率总体震荡下行，中长端优于短端，曲线走向牛平。周一月初资金面充裕，同业存款利率自律新规落地，市场情绪积极，收益率全线大幅下跌，10年期国债收益率首次跌破2%。
标签： 固定收益 -
2024年FICC研究框架及展望：以价为锚，把握周期中的确定性
- 东海证券
- 2024/12/11
- 676
利率平价定律、国际收支定律、购买力平价理论等为主流的汇率决定理论。汇率可以视为一国法定货币的外部价格，本质为该国经济基本面的综合映射。
标签： FICC -
2025年公募基金年度策略报告：增配权益，成长占优
- 平安证券
- 2024/12/11
- 1338
A股、美股上涨，国内债市上涨，黄金持续上行。股票市场方面，9月以来权益市场回温，A股各指数普遍上涨；美股上涨，纳斯达克指数强势。
标签： 公募基金 公募 基金 -
2024年债券市场2025年投资展望：利率震荡下行
- 东兴证券
- 2024/12/11
- 3875
2024年债市表现强劲，利率债和信用债主要品类收益率显著下行，核心驱动因素是经济预期悲观、货币政策宽松（2024年两次降息两次降准，其中7天OMO利率降30BP，法定准备金率下降1.5%，还进行了买断式回购、国债买入等操作）以及高收益资产荒。
标签： 债券市场 债券 利率 -
2025年股指期货年度展望：磐石为底，风云犹在
- 国联期货
- 2024/12/11
- 1586
2024年，中国股市经历了剧烈波动。年初，四大指数普遍下跌，市场风险偏好降低，高股息股票受青睐，上证50和沪深300指数跌幅较小，中证500和中证1000指数跌幅较大。
标签： 期货 股指期货
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