金融与投资 - 报告精读 - 未来智库

2024年固定收益专题报告：深度保险机构如何买债？
- 中泰证券
- 2024/08/29
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本部分主要讲述保险机构负债端的相关情况。作为保险机构负债端的构成之一——各项准备金是保险公司为了履行其承担的保险责任或备付未来赔款而计提的资金，是保险资金的重要组成部分，主要从保费收入中提留。近年来，保险机构负债端资金多以长期资金为主，且由于预定利率的多次调降使得负债端成本有所下降。另外，作为保险资金的主要来源——保费收入逐年提高且开门红特征明显。
标签：固定收益保险
2024年策略实操专题：把握企业生命周期下的投资规律
- 国信证券
- 2024/08/29
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企业生命周期是指一个企业的诞生、成长直至最后退场的过程。我们在资本周期系列中曾依据企业集中度、资本开支和盈利三个指标，依据经验对企业生命周期进行过划分和判断，本文依据企业现金流组合方式对企业生命周期作出更为精准的划分。
标签：企业生命周期生命周期
2024年科网泡沫的起承转合及对当下美股的借鉴意义
- 广发证券
- 2024/08/29
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科网泡沫在酝酿过程中，美国的经济、政策、产业、技术背景，与当前的美股科技行情存在很大程度的相似性，也有局部的差别：1.美国经济环境——90年代美国稳速增长&低通胀，在全球具备比较优势VS疫情之后美国经济恢复在全球也具备领先型，但经济预期波动剧烈。2.美元流动性——90年代货币极度宽松、美元强势VS当前货币由紧转松、美元也处于强势区间。3.股市流动性——科网时期IPO数量激增，但投资者流动性也很充裕VS当前微观市场风险偏好提升，但流动性泛滥程度不比当初。4.产业驱动力——90年代靠政策，“信息高速公路”指明顶层设计VSAI当前更多以全球技术驱动为主导，拜登政府政策态度中性。5.产业发展脉络——计算机革命：半导体-PC-硬件及操作系统-互联网VSAI目前仍在基础设施建设及硬件需求爆发期。
标签：美股
2024年PB~ROE投资方法论
- 广发证券
- 2024/08/28
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PB-ROE模型最初是由JarrodW.Wilcox于1984年提出，本质上是估值模型，作者在一系列假定条件下，推导了PB与ROE之间的数学关系。
标签： PB ROE 投资方法论
2024年固定收益专题：政府资金缺口有多大？
- 国盛证券
- 2024/08/28
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分税制改革重塑了地方和中央的财权分配制度，地方政府的收支矛盾出现。为了增强中央政府的宏观调控能力，1994年，我国拉开了分税制改革的帷幕，这次改革对中央和地方的税收分配进行了调整，使得地方财政收入占比陡降，而地方仍然承担较重的事权，地方政府财权事权不匹配的问题出现，从1993年到1994年，地方一般公共预算收入占比从77.98%下降至44.30%，而地方一般公共预算支出维持在近70%的水平，2022年地方财政收入和支出占比分别上升至53.42%和86.35%。
标签：固定收益
2024年红利指数基金研究专题报告：全视角详解各类红利指数
- 西部证券
- 2024/08/27
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近年来，在A股波动较为剧烈、主题风格切换较快的环境下，红利策略凭借稳健的表现成为市场的关注点。然而，红利策略不仅在近两三年市场下跌中表现亮眼，拉长到近十年的区间，红利策略依然表现最好。
标签：指数基金基金
2024年公募REITs投资指南
- 国联证券
- 2024/08/27
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REITs（RealEstateInvestmentTrusts，不动产投资信托基金），是向投资者发行收益凭证，募集资金投资于不动产，并将收益分配给投资者的一种信托基金。REITs本质上是将成熟不动产物业在资本市场进行证券化，因而兼具金融属性和不动产属性。
标签：公募REITs 投资指南
2024年从医保支出看药品及产业链投资机会：洗尽铅华，拥抱创新
- 浙商证券
- 2024/08/27
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2023年医保支出YOY快于收入：2023年全国基本医疗保险（含生育保险）基金总收入33501.36亿元（YOY8.3%），总支出28208.38亿元（YOY14.7%），2023年统筹基金当期结存5039.59亿元，累计结存33979.75亿元。这也是2011年以来第5次医保支出同比增速超过收入增速。
标签：医保投资药品
2023年上海国企ESG信息披露现状
- 东方证券
- 2024/08/27
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有70%的公司披露了2023年度ESG报告。根据Wind数据统计，截至2024年6月21日，上海86家国企中共计60家企业单独披露社会责任报告、可持续发展报告或ESG报告，披露率达到70%。
标签： ESG 信息披露
哑铃投资策略2004~2023：对主线的坚持和妥协
- 华安证券
- 2024/08/26
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哑铃型策略适用于持续缓跌的市场环境中。过去20年发生过的7次哑铃型策略均出现于持续缓跌的市场环境中，这期间市场持续下跌，但跌速均在5%/月内，这种情况下适用主线方向和平衡资产同时配置的哑铃策略。
标签：投资策略投资
2024年策略专题报告：科技产业轮动规律与AI硬件周期跟踪框架
- 中银证券
- 2024/08/26
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生成式AI技术突破引发新一轮科技革命。2022年底，OpenAI发布大语言模型chatGPT，发布后用户人数高斜率增长，其AI文本生成能力超出市场预期，chatGPT的横空出世标志着生成式AI技术的巨大突破，此后，国内外各大厂商生成式AI大模型层出不穷、快速迭代。
标签： AI 科技产业硬件
2024年A股量化择时研究报告：金融工程，关注长周期超跌板块
- 广发证券
- 2024/08/26
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沪深300的PE为11.4倍，位于历史22%分位，创业板指的PE为23.2倍，接近历史0%分位。
标签： A股量化择时金融金融工程
2024年新兴市场投资研究：印度尼西亚，人口红利大国，再工业化加速
- 国泰君安证券
- 2024/08/26
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千岛之国，海上贸易十字路口：印度尼西亚（以下简称“印尼”）位于亚洲东南部，被称为“千岛之国”，实际拥有大小岛屿17508个，以巴厘岛最为著名。
标签：新兴市场人口红利工业化
2024年中期策略报告：制造立国
- 德邦证券
- 2024/08/26
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经过改革开放后的几十年发展，中国的供给能力大幅提升，制造业占全球比重约为30%、排名世界第一，但如果按照现价汇率计算GDP占比衡量需求来看，近三年的平均水平略低于18%，远小于供给占比。
标签：中期策略制造
2024年基于风格动量的龙头股选股策略探讨
- 国海证券
- 2024/08/23
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考虑二级行业自由流通市值在一级行业中的占比，我们构建一级二级行业指数混合列表。列表保留15个一级行业，剩余13个一级行业用代表细分二级行业代替、拆分成32个二级行业。
标签：选股